โดย slark
เผยแพร่ : 
96 viewsเจอบทความดีๆครับ ช่วงนี้กระแส Holding กำลังมาแรง แล้วไอ Holding นี้คืออะไร ใครไม่ทราบลองอ่านกันดูครับ บทความน่าสนใจดีเลยอยากเอามาแชร์
..
เพื่อนๆหลายคนคงรู้จัก วอเร็น บัฟเฟตต์ เป็นอย่างดี และอาจรู้จัก บริษัท เบิร์กไชร์ ฮาธาเวย์ (Berkshire Hathaway) ซึ่งเป็นบริษัทที่ปู่วอเร็น บัฟเฟตต์ ปั้นมาตั้งแต่ราคาหุ้นละ 1,275 เหรียญฯ ในปี 1984 จนมาปัจจุบัน 215,700 เหรียญสหรัฐฯ คิดเป็นผลตอบแทนกว่า 168 เด้ง หรือประมาณอัตราการเติบโตเฉลี่ยทบต้นกว่า 20% ต่อปี เรียกได้ว่าถ้าใครลงทุนกับ บริษัท เบิร์กไชร์ ฮาธาเวย์ ตั้งแต่ต้นจะเป็นเศรษฐีได้แบบไม่รู้เนื้อรู้ตัวไปเลย
เพื่อให้เพื่อน ๆ นักลงทุนเข้าใจกันดีขึ้นเกี่ยวกับ “อินเวสเมนท์ โฮลดิ้งส์ คอมพานี” (Investment Holding Company หรือเรียกสั้นๆว่า IHC) ว่ามันคืออะไรกัน ทำไมผลตอบแทนของบริษัท IHC ลักษณะนี้ (ที่ประสบความสำเร็จ) ถึงได้มากมายก่ายกองซะขนาดนั้น สูงกว่าดัชนี (Index) และกองทุนรวม (Mutual Fund) ทั่วๆไปหลายเท่า เราขอยกตัวอย่างบริษัทประเภท IHC ที่ใหญ่ที่สุดและประสบความสำเร็จที่สุดในโลกอย่างบริษัท เบิร์กไชร์ ฮาธาเวย์ (Berkshire Hathaway) มาแกะกล่องดูกันนะครับ
ตำนานนักลงทุนระดับปรมาจารย์หุ้นคุณค่าของ บัฟเฟตต์ ผู้นี้เริ่มลงทุนด้วยเงินก้อนแรกของเพียง 100 เหรียญฯ โดยการจัดตั้งห้างหุ้นส่วนจำกัดกับเพื่อนๆ และคนใกล้ชิดได้รวบรวมแหล่งเงินทุนรวม 105,000 เหรียญฯ โดยที่ตั้งเป้าท้าทายที่จะมุ่งเอาชนะตลาดดาวโจนส์ให้ได้ 10% ทุกปี แต่บัฟเฟตต์กลับทำได้เหนือกว่านั้นมาก สามารถชนะถึง 22% ต่อปี จนมูลค่าหุ้นของบริษัทเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
จุดเริ่มต้น
ในปี 1962 ถือเป็นจุดเปลี่ยนที่สำคัญของ วอเร็น บัฟเฟตต์ ได้เข้าซื้อหุ้นทั้งหมด บริษัท เบิร์กไชร์ ฮาธาเวย์ ซึ่งเป็นบริษัทสิ่งทออายุเก่าแก่เกือบ 100 ปี (ตอนที่ซื้อปู่บัฟเฟตต์ก็ยังไม่ได้คิดนะครับว่าจะปั้น บริษัท เบิร์กไชร์ ฮาธาเวย์ ให้เป็น IHC)
แต่แล้วต่อให้พิจารณามาแล้วอย่างเจ๋งแค่ไหน แต่ระดับเทพก็พลาดกันได้นะ ธุรกิจสิ่งทอกลายเป็นธุรกิจตะวันตกดินของของประเทศสหรัฐอเมริกา และฐานการผลิตส่วนใหญ่ ๆได้ย้ายไปยังประเทศที่ค่าแรงถูกกว่าอย่างประเทศโซนเอเชีย จนในที่สุดต้องล้มเลิกธุรกิจสิ่งทอนี้ไปดีกว่าฝืนทำต่อ
แต่ยังไงก็ดี บริษัทก็ยังสะสมเงินทุนได้ไว้เพียงพอในการซื้อธุรกิจใหม่เข้ามาแทนที่ของเก่า ซึ่งก็คือธุรกิจประกันภัย นี่เองเป็นจุดเริ่มต้นก้าวสำคัญของตำนานหุ้นคุณค่าของบริษัท เบิร์กไชร์ ฮาธาเวย์ ซึ่งต่อมากลายเป็น Investment Holding Company
จากจุดนั้นเอง วอร์เรน บัฟเฟตต์ ก็มองเห็นว่าการเข้าไปลงทุนถือหุ้นของบริษัทที่มีธุรกิจดีสร้างรายได้และกำไรอย่างต่อเนื่อง เป็นโมเดลธุรกิจที่ดีเยี่ยมยอดกว่าการมานั่งสร้างธุรกิจเองตั้งแต่ต้น โดย IHC โดยไม่จำเป็นต้องเข้าไปลงรายละเอียดทำธุรกิจเองเสียทุกอย่าง สู้ปล่อยให้ผู้บริหารชุดเดิมที่มีประสบการณ์และมีฝีมือในการปั้นธุรกิจของเขาทำต่อไป ส่วน IHC ก็ทำหน้าที่ในการเป็นทัพเสริม เฝ้าดูธุรกิจที่ซื้อเข้ามาเติบโต และเก็บกินผลประโยชน์จากการลงทุนไปเรื่อยๆ
Investment Holding Company
Holding Company คือ บริษัทเข้าไปลงทุน โดยมากเพื่อมีส่วนร่วมในการบริหารจัดการถือหุ้นบริษัท ซึ่งอาจมีเพียงธุรกิจเดียวหรือหลายบริษัทก็ได้ ทั้งจะต้องถือหุ้นในบริษัทแกน (Core company) อย่างน้อย 1 บริษัทเป็นบริษัทย่อย โดยมากแล้วหากเป็นการถือหุ้นในบริษัทย่อยแบบมีนัยสำคัญ (เช่น ถือหุ้นมากกว่า 24.99%) บริษัท Holding Company มักจะมีส่วนในการตัดสินใจที่สำคัญๆของบริษัทย่อยนั้นๆ แต่ก็เป็นไปได้ที่อาจถือในสัดส่วนที่น้อยกว่านั้นในลักษณะเป็นการลงทุนแต่ไม่ได้มีอำนาจควบคุมซักเท่าไร
สำหรับไทย มี Holding Company จดทะเบียนอยู่ในตลาดหลักทรัพย์ฯ แล้ว ซึ่งเป็นบริษัทขนาดใหญ่ที่เราคุ้นชื่อกันดี เช่น
INTUCH : บริษัท อินทัช โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) ที่ถือหุ้นบริษัทที่ดำเนินธุรกิจประเภทสื่อสาร เทคโนโลยี
BTS : บริษัท บีทีเอส กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) ที่ถือหุ้นบริษัทที่ดำเนินธุรกิจระบบขนส่งมวลชน ธุรกิจการบริการ และสื่อโฆษณา
สำหรับในส่วนของ Investment Holding Company ก็มีบางบริษัทของไทยที่ปรับโครงสร้างเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการเป็น IHC เช่น บริษัท คันทรี่ กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) CGH ที่มีรายได้จากการถือหุ้นบริษัทอื่นเป็นหลัก เช่น ลงทุนในบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน เอ็มเอฟซี (MFC) และบริษัท ผาแดงอินดัสทรี (PDI) และ บริษัท คันทรี่ กรุ๊ป ดีเวลลอปเมนต์ จำกัด (มหาชน) (CGD) เป็นบริษัทร่วม โดย IHC ในลักษณะนี้จะลงทุนถือหุ้นในบริษัทต่างๆในสัดส่วนที่ต่างกัน โดยมักเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่หรืออย่างน้อยก็เป็น Top 5 Shareholders บริษัท IHC จะมองหาโอกาสลงทุนในบริษัทที่ราคาหุ้นต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง หรือ ผู้บริหารสามารถเข้าไปช่วยสนับสนุนทางธุรกิจได้
แล้ว Investment Holding Company แตกต่างจากกองทุนรวมอย่างไร ติดตามตอนหน้าครับ
