CPF

16 พฤษภาคม 2561 -- Flash Note : CPF : บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส

Flash Note

CPF คำแนะนำ ถือ

ราคาปิด 25.00 บาท ราคาพื้นฐาน 24.00 บาท

กำไร 1Q61 ยังไม่สดใส

- กำไรสุทธิ 1Q61 ต่ำลง 23% y-o-y เป็น 3 พันล้านบาท แต่เป็นเพราะมีหลายรายการมาช่วยคือ กำไรตามส่วนได้เสียจากบริษัทร่วม กำไรขายหุ้น CPALL และกลับรายการภาษี

- หากไม่นับรายการพิเศษข้างต้น เป็นขาดทุน (Core Losses) ที่ -117 ล้านบาท เทียบกับ y-o-y และ q-o-q ที่ +2.8 พันล้านบาท และ -1.6 พันล้านบาท ตามลำดับ ที่ยังขาดทุน เพราะอัตรากำไรขั้นต้นยังไม่ดี ซึ่งเกิดจากราคาเนื้อหมูที่ไทยและเวียดนามอ่อนลง อย่างไรก็ตามขาดทุน 1Q61 นั้นน้อยกว่าคาด ผลพวงจากสัดส่วนค่าใช้จ่ายเทียบกับรายได้ต่ำกว่าที่เคยประเมินไว้

- แม้ว่าราคาเนื้อหมู เม.ย.61 กระเตื้องขึ้น แต่เป็นเพราะมาตรการจากภาครัฐเข้าช่าย แต่เราไม่แน่ใจว่าราคาจะยังดีหรือไม่ใน 2H61 ดังนั้นกำไรของกลุ่มจึงยังได้รับแรงกดดันจากเรื่องราคาเนื้อสัตว์อยู่ทั้งหมูและไก่ แต่ขณะที่ราคาวัตถุดิบข้าวโพดกลับเพิ่มสูงขึ้น จึงถือเป็นความเสี่ยงการทำกำไรของ CPF ในปีนี้

- แนะนำ ถือ เพื่อติดตามสถานการณ์การฟื้นตัวของราคาเนื้อสัตว์ว่าจะยั่งยืนเพียงไร กำหนดราคาพื้นฐานที่ 24.00 บาท ซึ่งใกล้เคียงกับราคาปัจจุบัน

นักวิเคราะห์ : นมิดา อธิศพงษ์ : [email protected]