kbank ขายหุ้นคืน กระทบอย่างไร ?

31 กรกฎาคม 2563 -- COMPANY QUICK COMMENT : KBANK : CNS

COMPANY QUICK COMMENT
KBANK (NEUTRAL, TP 92.50) KBANK อนุมัติขายหุ้นซื้อคืน 23.93 ล้านหุ้น ระหว่างวันที่ 31 ส.ค. – 16 ก.ย. 2020

เรามีมุมมอง slightly negative ต่อประเด็นดังกล่าว เพราะ KBANK ซื้อหุ้นคืนเมื่อ 14-27 ก.พ. 2020 ด้วยราคาต้นทุนเฉลี่ยที่ 134 บาท เทียบกับราคาปิดวานนี้ที่ 82.5 บาท เป็นผลให้ KBANK อาจต้องบันทึกขาดทุนผ่านส่วนของผู้ถือหุ้น ในงบดุล

เราประเมิน sensitivity analysis ทุกๆ ผลขาดทุน 1 พันล้านบาท จะกระทบต่อมูลค่าทางบัญชี (Book value per share) ราว 0.42 บาทต่อหุ้น และกระทบต่อราคาเป้าหมายที่ 0.23 บาทต่อหุ้น และหากอิงราคาปิดวานนี้ ธนาคารอาจต้องรับรู้ขาดทุนผ่านส่วนของผู้ถือหุ้นราว 1.5 พันล้านบาท คิดเป็น Book value per share ที่ 0.64 บาท กระทบต่อราคาเป้าหมายของเราที่ 0.35 บาทต่อหุ้น และผลกระทบต่ออัตราส่วนเงินกองทุนต่อสินทรัพย์เสี่ยง (CAR ratio) ลดลงจาก 18.53% เป็น 18.46%

เรายังคงประมาณการกำไรปี 2020F ที่ 2.2 หมื่นล้านบาท (-42% y-y) พร้อมกับคงคำแนะนำ Neutral ด้วย TP20/21F 92.5 บาท