BlackRock ชี้ พันธบัตรรัฐบาลไม่ใช่ที่หลบภัยเศรษฐกิจถดถอย

BlackRock ชี้ พันธบัตรรัฐบาลไม่ใช่ที่หลบภัยเศรษฐกิจถดถอย

สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานว่า BlackRock Investment Institute บริษัทจัดการกองทุนที่ใหญ่ที่สุดในโลก กล่าวว่า พันธบัตรรัฐบาลอาจไม่ได้ให้การคุ้มครองมากนักในภาวะเศรษฐกิจถดถอย หากอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นกดดันให้ธนาคารกลางทั่วโลกยังดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น

.

ความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกได้เพิ่มขึ้น เนื่องจากธนาคารกลางทั่วโลกได้ใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อ

.

นักกลยุทธ์จาก Blackrock กล่าวว่า ความกลัวเศรษฐกิจจะเข้าสู่ภาวะตกต่ำมักจะทำให้นักลงทุนออกจากสินทรัพย์ที่ค่อนข้างเสี่ยง เช่น หุ้นและหุ้นกู้บริษัทบางประเภท และหันไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาล แต่สถานการณ์ดังกล่าวอาจไม่เกิดขึ้น หากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงขึ้นและธนาคารกลางถูกบังคับให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง

.

Blackrock กล่าวเพิ่มเติมว่า ตามทฤษฎี นักลงทุนมักจะหลบภัยความเสี่ยงด้วยการลงทุนในพันธบัตรรัฐบาล แต่ทฤษฎีการรับมือภาวะเศรษฐกิจถดถอยนั้นล้าสมัย

.

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯอายุ 10 ซึ่งอยู่ประมาณ 1.5% เมื่อช่วงต้นปีที่ผ่านมา ได้เพิ่มขึ้นสูงกว่าระดับ 4% ในปีนี้ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2551 ตามมาด้วยอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลของ

ประเทศอื่นๆ อีกหลายแห่ง

.

ผู้จัดการกองทุน Blackrock ได้กล่าวเพิ่มเติมว่า ขณะที่ธนาคารกลางต่างๆ มักจะผ่อนคลายนโยบายการเงินเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ เมื่อเศรษฐกิจแสดงสัญญาการหดตัว “แต่ยุคนั้นได้จบลงแล้ว และตอนนี้ธนาคารกลางจำเป็นต้องทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยเนื่องจากนโยบายที่เข้มงวดมากเกินไป

.

บริษัทได้คาดการณ์ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวจะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆในตลาดที่พัฒนาแล้ว ทั้งนี้ ธนาคารกลางต่างๆ จะหยุดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในท้ายที่สุด แต่อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่สูงกว่าระดับเป้าหมาย ซึ่งทำให้ธนาคารกลางต่างๆไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้

.

กลยุทธ์การกระจายการลงทุนทั่วไป ซึ่งรวมถึงการจัดการพอร์ตโฟลิโอแบบดั้งเดิมที่ให้น้ำหนักลงทุนในหุ้นไว้ที่ 60% และพันธบัตร 40% ส่งผลให้มีผลตอบแทนโดยรวมของพอร์ตฯ ลดลงในปีนี้ เนื่องจากหุ้นและพันธบัตรได้รับผลกระทบจากนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น

.

ทั้งนี้ Blackrock คาดการณ์ว่าความสัมพันธ์ระหว่างพันธบัตรและหุ้นจะยังคงเป็นบวก ซึ่งหมายความว่าพันธบัตรจะไม่สามารถปกป้องนักลงทุนจากการประเมินมูลค่าหุ้นที่ลดลง

.

Blackrock กล่าวอีกว่า อัตราดอกเบี้ยนโยบายจะต้องคงที่หรือลดลงเพื่อให้ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลพลิกกลับมาเป็นบวก

***********************************