ระวัง! กับดักของหุ้น Book Value ต่ำ

"ซื้อหุ้นที่ราคาต่ำกว่า Book value ไม่ได้บ่งบอกว่าดีเสมอไป "

ตามตำราบอกไว้ว่า ซื้อหุ้นที่เทรดต่ำกว่า Book Value ถือว่าเราได้หุ้นมูลค่าถูก ซึ่งได้ราคาถูกจริงแต่ผลลัพธ์ที่ได้อาจจะออกมาแย่ ซึ่งการมุ่งเน้นแต่การซื้อหุ้นถูกๆหรือเทรดต่ำกว่า Book Value ไม่ใช่กลยุทธ์การลงทุนที่ดี เพราะอะไร วันนี้จะมาทำความเข้าใจกันครับ

นักลงทุนส่วนใหญ่ชอบดูหุ้น P/BV ถ้ายิ่งต่ำยิ่งดี (ตามตำราบอกมาแบบนั้น) นั้นหมายความว่าราคาหุ้นที่เราซื้อต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีของบริษัท ถ้าบริษัทปิดกิจการไปเอาทรัพย์สินออกไปขายให้หมดยังมีค่ามากกว่าราคาหุ้น ณ ตอนนี้

แนวคิดแบบนี้ต้องระมัดระวังให้มาก ...

สาเหตุที่หุ้นมี P/BV ต่ำ ถ้าหุ้นตัวนั้นขาดทุนอยู่เรื่อยๆ ก็จะส่งผลให้ Book Value ต่ำลงมาเรื่อยๆ แม้จะเทรดที่ P/BV ต่ำอยู่แล้ว ก็สามารถต่ำได้อีก มูลค่าหุ้นลดลงเรื่อยๆ ซึ่งการขาดทุนก็เหมือนกับเลือดไหล ถ้าเราเลือดไหลไม่หยุดจนถึงจุดหนึ่งก็ต้องตาย แต่สำหรับบริษัทแล้วถ้าขาดทุนเรื่อยๆจะทำให้ส่วนทุนติดลบ และทางออกต่อมาคือการ "เพิ่มทุน" ยิ่งเป็นการกดดันราคาหุ้นให้ต่ำลงมาได้อีก

หรือถ้าส่วนทุนติดลบมากๆ ไม่สามารถกู้เงินหรือขอเพิ่มทุนได้อีก ก็ต้องเข้าสู่โหมดของการฟื้นฟูกิจการ หุ้นก็ต้องหยุดเทรดอีก ดังนั้นนักลงทุนควรจะดูที่ความสามารถของการทำกำไรมากกว่าที่จะอาศัยการดู P/BV แล้วตีความว่าหุ้นถูกหรือแพงเพียงอย่างเดียว

คร่าวนี้เวลามีใครมาถามว่าซื้อหุ้นตัวนี้ได้หรือยัง เพราะหุ้นเทรดต่ำกว่า Book Value

เราก็น่าจะพอตอบได้แล้วว่าควรซื้อหรือไม่ควรซื้อ .... ครับ