JAS : เก็งกำไรอย่างระมัดระวัง

JAS : เก็งกำไรอย่างระมัดระวัง

JAS จัดการประชุมนักวิเคราะห์เพื่อหารือ 1) การผิดนัดชำระหนี้หุ้นกู้ล่าสุดของ JTS 2) การสนับสนุนเนื้อหาฟุตบอลพรีเมียร์ลีกอังกฤษ (EPL) และ 3) กลยุทธ์การกำหนดราคา EPL โดยมีนักวิเคราะห์ 9 คนเข้าร่วมการประชุมในครั้งนี้

JTS ผู้บริหาร JAS มั่นใจว่า JTS (ซึ่ง JAS ถือหุ้นอยู่ 64%) จะได้รับการสนับสนุนอย่างจากผู้ถือหุ้นกู้ในเงื่อนไขใหม่ที่เสนอ โดยผู้บริหารกล่าวว่าสถานการณ์ตลาดการเงินในปัจจุบันผ่อนคลายลงมากเมื่อเทียบกับวันครบกำหนดชำระคืนหุ้นกู้ในวันที่ 8 เม.ย. จากเหตุแผ่นดินไหวในวันที่ 27 มี.ค. ตามมาด้วยมาตรการตอบโต้ทางภาษีของสหรัฐฯ ในวันที่ 3 เม.ย.

ท้าวความ ณ วันที่ 31 ธ.ค.2567 JTS มีหนี้สินรวม 1.08 พันลบ. แบ่งเป็น

1) เงินกู้จากธนาคาร 24.4 ลบ.

2) หุ้นกู้ 739 ลบ.

3) สัญญาเช่าการเงิน 316 ลบ. ในเดือน ก.พ.2568 JTS ได้ออกหุ้นกู้ 2 ชุด มูลค่ารวม 212.9 ลบ.

โดย JTS ได้ชำระคืนหุ้นกู้ 103.6 ลบ. มูลค่ารวม 739 ลบ. ที่ครบกำหนดชำระเมื่อวันที่ 8 เม.ย. ส่งผลให้ผิดนัดชำระหนี้ ตามรายงานของ TBMA JTS เรียกประชุมผู้ถือหุ้นกู้ในวันที่ 8 พ.ค. ในขณะเดียวกัน JTS จะจัดการนำเสนอแผนแก้ไขปัญหาการผิดนัดชำระหนี้หุ้นกู้ผ่านระบบออนไลน์ในวันที่ 24 เม.ย.

EPL ประการแรก JAS จะเปิดตัว ADVANC ในฐานะพันธมิตรโทรคมนาคมหลักอย่างเป็นทางการในวันที่ 23 เม.ย. งบประมาณสนับสนุนสำหรับฤดูกาลแรกอาจสูงถึง 1.0 พันลบ. โดยแบ่งเป็นเงินอุดหนุนค่าธรรมเนียม สิทธิ์พิเศษ ฯลฯ ในขณะเดียวกัน JAS อยู่ระหว่างการเจรจาขั้นสุดท้ายกับพันธมิตรอีกหลายราย เช่น สื่อ ตัวแทนจำหน่าย แบรนด์สินค้า ฯลฯ ประการที่สอง JAS จะเปิดตัวแคมเปญหาสมาชิกใหม่ในวันที่ 20 มิ.ย. ในขณะที่ฤดูกาลใหม่จะเริ่มในวันที่ 16 ส.ค. ซึ่ง ณ จุดนี้ ผู้บริหารได้ตัดสินใจที่จะลดค่าธรรมเนียมสมาชิกรายเดือนสำหรับทุกแมตช์จาก 429 บาท เป็น 329 บาท และเพิ่มเป้าหมายจำนวนสมาชิกปีแรกจาก 1-1.5 ล้านเป็น 2-2.5 ล้าน เราเข้าใจว่าลูกค้าส่วนใหญ่น่าจะมีช่องทางการสมัครสมาชิก 2 ช่องทาง ได้แก่ MonoMax และ AIS Play

มุมมองของเรา เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ JAS จากข้อมูลใหม่ที่ได้จากการประชุม การเป็นพันธมิตรกับ ADVANC และข้อตกลงที่จะเกิดขึ้นกับพันธมิตรด้านแบรนด์ (เครื่องดื่ม มอเตอร์ไซค์ รถยนต์ ฯลฯ) และสื่อ (สื่อนอกบ้าน) น่าจะช่วยฟื้นความเชื่อมั่นของตลาดเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการลงทุนก้อนใหญ่ใน EPL เป็นเวลา 6 ปี

มุมมอง KS

แนะนำ “ถือ” Target Price 1.97 บาท