TRUE กับอนาคตที่วิ่งเกินพื้นฐานหุ้น(ไปเยอะมาก!)

อ่านเจอมาจาก Efinance Thai ครับ

TRUE รีบาวน์แรงกว่า 10% บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง เชียร์ซื้อ ให้ราคาเหมาะสมสูงลิ่ว 10.70 บาท แม้มอง Q3/59 ส่อแววขาดทุนกว่า 2.6 พันล้านบาท แต่จะเป็นจุดต่ำสุด เริ่มน่าสะสม จุดปลดล็อคมูลค่าอยู่ที่การก้าวขึ้นมาเป็นเบอร์ 2 ในธุรกิจมือถือ ขณะที่ บล.ซีไอเอ็มบี สั่งขาย ให้พื้นฐานแค่ 5.25 บาท คาดครึ่งหลังขาดทุนหนักกว่าครึ่งแรก

TRUE เป็นหุ้นขวัญใจมหาชน ด้วยจำนวนผู้ถือหุ้นรายย่อยถึง 70,000 คน มี 3 กลุ่มธุรกิจหลัก ได้แก่ 1. ธุรกิจออนไลน์ภายใต้ทรูออนไลน์ ซึ่งประกอบด้วย บริการโทรศัพท์พื้นฐานและบริการเสริมต่างๆ บริการโครงข่ายข้อมูล บริการอินเทอร์เน็ต บริการอินเทอร์เน็ตความเร็วสูง หรือบริการบรอดแบนด์ และบริการอินเทอร์เน็ตไร้สาย (WiFi) 2. ธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ ภายใต้กลุ่มทรูโมบาย ซึ่งให้บริการทั้ง 4G 3G และ 2G ผ่านเครือข่ายประสิทธิภาพสูงและครอบคลุมทั่วประเทศ ภายใต้แบรนด์ ทรูมูฟ เอช และทรูมูฟ และ 3. ธุรกิจโทรทัศน์แบบบอกรับสมาชิก และโทรทัศน์ในระบบดิจิทัล ภายใต้ ทรูวิชั่นส์

ล่าสุด TRUE เตรียมปูทางขยายเข้าสู่ธุรกิจผลิตละคร ละครชุด ซีรีย์ รายการเกมส์โชว์ และรายการทีวีโดยเข้าลงทุนในบริษัทที่จัดตั้งใหม่ ชื่อ บริษัท ทรู ซีเจ ครีเอชั่นส์ จำกัด (True CJ) ถือหุ้นผ่าน 2 บริษัทย่อยรวม 51%

สำรวจผลประกอบการในอดีต รายได้ TRUE ในช่วง 3 ปีย้อนหลังเติบโตทุกปีแต่เป็นการเติบโตในอัตราที่ชะลอลงจากฐานรายได้ที่สูงขึ้น โดยปี 56 เติบโต 15.65% ,ปี 57 เติบโต12.70% และปี58เติบโต 4.50% ตามลำดับ ส่วนกำไรสุทธิปี56 ขาดทุน 9 พันล้านบาท ปี57 กำไร 1.42 พันล้านบาท และปี58 กำไร 4.4 พันล้านบาท

ล่าสุดงวดไตรมาส 2/59 พลิกขาดทุนสุทธิ 370.74 ล้านบาท เป็นผลจากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเร่งขยายโครงข่าย 4G และ 2G ส่วนงวด 6 เดือน ยังมีกำไรราว 1.6 พันล้านบาท

ราคาหุ้น TRUE เพิ่งดิ่งแตะระดับต่ำสุดในรอบกว่า 3 ปีที่ 5.50 บาทเมื่อวัพุธที่ผ่านมา ก่อนดีดขึ้นแรงในช่วง 2 วันนี้ หลังบทวิเคราะห์ บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง ให้เป้าหมายปีหน้าสูงถึง 10.70 บาท

บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง ระบุว่าไตรมาส 3/59 จะเป็นจุดต่ำสุดของ TRUE ซึ่งคาดว่าจะจะขาดทุนปกติถึง 2.6 พันล้านบาท จากต้นทุนค่าประมูลคลื่นและภาระดอกเบี้ย

ดังนั้นจึงเป็นโอกาสในการสะสมหุ้น TRUE เพื่อลุ้นกับการก้าวขึ้นมาเป็นผู้ชนะระยะยาวของกลุ่ม โดยคาดว่าการเป็นผู้นำ convergence จะเป็นตัวสร้างมูลค่าระยะยาว โดยจุดปลดล็อคมูลค่าอยู่ที่การก้าวขึ้นมาเป็นเบอร์ 2 ในธุรกิจมือถือ

พร้อมแนะนำซื้อราคาพื้นฐานปี 60 ที่ 10.70 บาท (DCF)

ในทางกลับกัน หากมองบทวิเคราะห์ บล.ซีไอเอ็มบี พบว่าให้ราคาเหมาะสมต่ำสุดเพียงแค่ 5.25 บาท ก็ถือว่าราคากระดานเกินกว่ามูลค่าเหมาะสมไปมากแล้ว
  

บล.ซีไอเอ็มบี คาดว่า TRUE จะมีผลขาดทุนในครึ่งปีหลังมากกว่าครึ่งแรก จากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นเพื่อชิงส่วนแบ่งการตลาด
  ขณะที่ รายได้และ EBITDA ยังไม่สามารถทำให้กระแสเงินสดดีขึ้นได้ พร้อมกับแนะนำ "ขาย"

เมื่อโบรกเกอร์มองต่างกันสุดขั้ว นักลงทุนจึงต้องใช้วิจารณญาณในการลงทุน รวมถึงหาจังหวะที่เหมาะสมในการซื้อหุ้น หากยังเชื่อมั่นว่าที่สุดแล้ว TRUE จะสามารถสร้างผลตอบแทนได้ในระยะยาว โดยเฉพาะเมื่อทุกฝ่ายเห็นตรงกันว่างบไตรมาส 3/59 ของ TRUE จะขาดทุนหนัก ราคาหุ้นย่อมมีโอกาสอ่อนตัวลงได้อีก