"Sell in May”   บล.กสิกรไทย คาดดัชนี พ.ค.ช่วง 1,300-1,320จุด โอกาสทยอยขายทำกำไร

"Sell in May”  บล. กสิกรไทยประเมินดัชนี SET พ.ค. ในช่วง 1,300-1,320 จุด โอกาสทยอยขายทำกำไร

บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) กสิกรไทย ระบุว่าจากสถิติ 10 ปีที่ผ่านมา พบว่าเดือนพฤษภาคมจะให้ผลตอบแทนติดลบมากที่สุดเมื่อเทียบกับเดือนอื่นๆ โดยเฉลี่ย SET ติดลบ 2% ( สถิติ 30ปี SET -1.3%) และหากประเมินรายกลุ่มเราพบว่ากลุ่มที่ติดลบมากที่สุดได้แก่กลุ่มพลังงาน (-3.8%), กลุ่มธนาคาร (-2.85%), กลุ่มอสังหา (-1.58%), กลุ่ม ICT (-1.04%) และมีเพียง 2กลุ่มที่บวกนั่นคือกลุ่มก่อสร้าง (+4.1%) และกลุ่มค้าปลีก (+0.3%) 

โดยในปีนี้เรามีมุมมอง “Sell in May” สอดคล้องกับสถิติกล่าว คือหากประเมินรายกลุ่มในเดือนพฤษภาคมนี้เชิง Bottom-up พบว่า 

1) ภายหลังการรายงานผลประกอบการ 1Q20 คาดเห็นการปรับสมมติฐานค่าการกลั่นและราคาน้ำมันดิบลง ส่งผลกระทบต่อกำไรกลุ่มพลังงานเบื้องต้นประมาณ 10-15% 

2) กลุ่มธนาคาร คาดผลประกอบการ 2Q20 ลดลงทั้งในเชิง YoY, QoQ จากทั้ง NIM ที่ได้รับผลกระทบจากการปรับลงของดอกเบี้ยเงินกู้ 40bps , การตั้งสำรองที่คาดเพิ่มขึ้น และ NPL(%) ซึ่งคาดจะเป็นกลุ่มที่ได้รับผลกระทบหนักจากเศรษฐกิจในประเทศที่ชะลอตัว 

3) กลุ่ม ICT คาดเห็นการปรับลดประมาณการกำไรในเดือนพ.ค.และผลกระทบจากแนวโน้มผลประกอบการ 2Q20 ที่คาดหดตัวระดับ 15-20%YoY ส่วนหนึ่งเป็นผลจากเศรษฐกิจและโครงการมอบสิทธิ์โทรฟรี 45วัน 

4) กลุ่มอสังหาฯถือเป็นอีกกลุ่มที่คาดผลกระทบใน 2Q20 จะทรุดหนักระดับ 35-40% YoY และมีโอกาสสูงที่จะถูกปรับประมาณการลงจาก Margin (%) ที่ลดลงอย่างนัยยะประกอบกับเป็นช่วงเวลาที่มีการโอนต่ำ 

5) กลุ่มค้าปลีก โดยร้านค้าส่วนใหญ่ได้รับผลกระทบจากการปิดสาขา คาด SSSG(%) ติดลบมากกว่า 15% และกำไรหดตัว 15-20%YoY 

อย่างไรก็ตามสำหรับกลุ่มก่อสร้าง  มองว่าในรอบนี้อาจ outperform สอดคล้องกับสถิติ เนื่องจากเป็นกลุ่มที่คาดได้รับผลกระทบจาก COVID-19 จำกัด ประกอบกับในเดือนพ.ค.คาดเห็นรายละเอียดขายซองประมูลโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม, โครงการพัฒนาสนามบินอู่ตะเภา 

โดยสรุป  มองว่าในเดือนพ.ค.ภายหลังการรายงานผลประกอบการ 1Q20 และการประชุมนักวิเคราะห์กับผู้บริหาร จะเห็นการปรับประมาณการกำไรกลุ่มลงครั้งใหญ่ ซึ่งจะส่งผลต่อกำไรตลาดหลักทรัพย์ EPS) ที่ต่ำกว่าระดับ 70 และเมื่อเทียบกับ SET ณ.ระดับปัจจุบันจะคิดเป็น PER สูงกว่า 17-18x ถือว่าแพงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2548 (สูงกว่าตอนเกิด COVID-19 เมื่อต้นปี) คิดเป็น +2SD ซึ่งถือว่าสูงที่สุดในภูมิภาค ฉะนั้น SET ณ.ระดับ 1,300-1,320จุด เรามองว่าได้สะท้อนปัจจัยบวกของมาตรการควมคุม COVID-19 ที่ดีในไทยไปแล้ว และมองเป็นโอกาสในการทยอยขายทำกำไร

ที่มา : บล.กสิกรไทย

ขอบคุณเนื้อหาข้อมูลจาก