เฝ้าระวังฝรั่งเทหุ้น

เฝ้าระวังฝรั่งเทหุ้น / สุนันท์ ศรีจันทรา

ศูนย์วิเคราะห์เศรษฐกิจและกลยุทธ์ทิสโก้ เพิ่งส่งสัญญาณเตือนนักลงทุน ระมัดระวังการลงทุนในตลาดหุ้นช่วง 1-3 เดือนข้างหน้า เพราะดัชนีฯ อาจปรับตัวลงแตะจุดต่ำสุดเดิม

คำเตือนของ “ทิสโก้” ออกมาในระยะเวลาใกล้เคียงกับ การปรับฐานของตลาดหุ้นเมื่อวันที่ 1 กันยายนที่ผ่านมา โดยดัชนีฯ ทรุดลงไป 16.98 จุด เนื่องจากนักลงทุนต่างชาติเทขายหุ้นอย่างหนัก 3,2636.85 ล้านบาท

“ทิสโก้” กังวลผลกระทบนโยบายทางการเงินที่เข้มข้นของธนาคารกลางสหรัฐหรือเฟด โดยจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อเนื่อง เพื่อสกัดเงินเฟ้อ ซึ่งจะทำให้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยตามมา กดดันตลาดหุ้นทั่วโลกให้ทรุดลง

จุดต่ำสุดของดัชนีฯ หุ้นปีนี้ อยู่ที่ประมาณ 1,510 จุดเศษ ถ้ามุมมองของ "ทิสโก้" เป็นจริง ตลาดหุ้นอาจปรับฐานลงไปแถว 1,500 จุดต้นๆ อีกครั้ง

แต่ภาวะตลาดหุ้นที่เลวร้าย อาจไม่เกิดขึ้น ถ้าต่างชาติยังกลับมาซื้อหุ้นต่อเนื่องเหมือนช่วง 8 เดือนแรก

การที่บรรยากาศการลงทุนปีนี้ไม่ผันผวนรุนแรง เป็นเพราะแรงหนุนจากการซื้อของต่างชาติ โดยในเดือนสิงหาคมที่ผ่านมาซื้อสะสมสุทธิกว่า 5 หมื่นล้านบาท และรวมยอดซื้อสะสมจากต้นปีมีจำนวน 1.71 แสนล้านบาท

การกลับมาของต่างชาติครั้งแรกในรอบ 6 ปี ไม่มีคำอธิบายอย่างแจ่มชัด นอกจากสมมุติฐานว่า ตลาดหุ้นไทยยังถูก และมีแนวโน้มการฟื้นตัว ขณะที่โบรกเกอร์บางสำนักมองว่า เงินทุนที่ไหลเข้ามา อาจเป็นเงินร้อนที่นำมาพักไว้ และอาจไหลออกในระยะสั้น

มีประเด็นที่น่าตั้งข้อสังเกตสำหรับการตะลุยซื้อหุ้นของต่างชาติเหมือนกัน เพราะอัตราดอกเบี้ยในประเทศที่ต่ำ และมีช่วงห่างกับอัตราดอกเบี้ยสหรัฐมาก ซึ่งเงินทุนควรจะไหลออก แต่ฝรั่งกลับซื้อไม่เลิก

นอกจากนั้น ค่าเงินบาทที่อ่อนตัว และมีแนวโน้มที่อาจไปแตะระดับ 37 บาทต่อดอลลาร์ ซึ่งน่าจะเป็นแรงกดดันให้ต่างชาติขายหุ้น ขนดอลลาร์ออก เพื่อลดความเสี่ยงจากการขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน แต่ฝรั่งก็ไม่ขายหุ้นทิ้ง

อย่างไรก็ตาม ประเดิมวันแรกของเดือนกันยายน ต่างชาติเริ่มเปิดฉากขายแล้ว และเป็นความเคลื่อนไหวที่นักลงทุนจะต้องเฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิด เพื่อกำหนดกลยุทธ์การลงทุนให้สอดคล้องกับสถานการณ์

เพียงแค่ต่างชาติไม่ซื้อ หุ้นคงเดินหน้าต่อไปลำบาก และถ้าหันมาขายหุ้นออก แนวโน้มดัชนีฯ มีโอกาสหัวทิ่มลง โดยไม่สามารถฝากความหวังจากกองทุนในประเทศที่จะเข้ามาซื้อ เพื่อถ่วงดุลแรงขายฝรั่งได้

เพราะกองทุนปักหลักขายหุ้นลูกเดียว ตั้งแต่ต้นปีขายกว่า 1.2 แสนล้านบาทแล้ว ไม่มีสัญญาณจะกลับเข้ามาซื้อ

สถานการณ์แวดล้อมตลาดหุ้นกำลังถูกปกคลุมด้วยปัจจัยลบ ทั้งจากภายนอกและภายใน การท่องเที่ยวที่มีแนวโน้มกระเตื้องขึ้น อาจต้องได้รับผลกระทบการแพร่ระบาดในจีนและญี่ปุ่นระลอกใหม่ จนแทบไม่เหลือข่าวดีที่จะขับเคลื่อนดัชนีฯ ให้เดินหน้าต่อ

ขาขึ้นในรอบนี้ อาจปิดฉากลงแล้ว และย่างเข้าสู่ช่วงขาลง โดยเฉพาะหากนักลงทุนต่างชาติเทขาย จะทำให้ขาลงรอบนี้อาจรุนแรง หุ้นลงลึก และอาจจะถอยลงไปแถวจุดต่ำสุดเดิมที่ “ทิสโก้” เตือนไว้

นักลงทุนจึงไม่ควรรีบร้อนเข้าไปเก็บหุ้น แต่ชะลอการลงทุนไปก่อน รอติดตามความเคลื่อนไหวของต่างชาติอย่างใกล้ชิด

 

ถ้าฝรั่งขายเพียงชั่วคราว และกลับมาทยอยช้อนซื้อหุ้นเก็บต่อเนื่อง ดัชนีฯ อาจแค่พักฐานชั่วคราว

แต่ฝรั่งขายไม่เลิก ส่งสัญญาณถอยทัพกลับ ถ้าเข้าไปซื้อสวนหมดฝรั่ง มีสิทธิ์บอบช้ำจากขาลงรอบนี้