PSL แล่นเรือตามกระแส..ค่าระวางขาขึ้น

PSL แล่นเรือตามกระแส..ค่าระวางขาขึ้น

บริษัท พรีเชียส ชิพปิ้ง จำกัด (มหาชน) (PSL) ก่อตั้งขึ้นในปี 2532 และจดทะเบียนเป็นหลักทรัพย์ในปี 2536 PSL เป็นเจ้าของและดำเนินงานเรือสินค้าเทกองแห้งอยู่จำนวน 36 ลำ ด้วยขนาด 1.6 ล้าน DWT หรือ 44,000 DWT ต่อลำ โดยมีฐานรายได้ที่หลากหลาย ด้วยส่วนแบ่งจาก 5 ภูมิภาคที่เท่าๆ กัน (สหรัฐฯ ยุโรป แอฟริกา ตะวันออกกลาง เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และเอเชียตะวันออก)

ด้วยการระวางผลิตภัณฑ์หลากหลายชนิด แบ่งเป็น

1.ให้เช่าเหมาเป็นระยะเวลา คิดเป็น 92% ต่อรายได้รวม
2. การขนส่งเฉพาะเที่ยว (voyage charters) คิดเป็น 8% ต่อรายได้รวม

>> PSL เป็น“ หุ้นน่าลงทุน” จาก 4 ประเด็น
1. เป็นบริษัทที่ดำเนินกิจการเรือสินค้าเทกองแห้งโดยเฉพาะ ด้วยทีมผู้บริหารที่มากประสบการณ์และมีกองเรืออายุใช้งานน้อย
2. อุปสงค์แข็งแกร่งและการกลับมาสต็อกสินค้าจากประเทศจีน
3. แนวโน้มอุปทานตึงตัว
4. คาดขาดทุนสุทธิ 23 ลบ. ใน 3Q63 และพลิกเป็นกำไรได้ใน 4Q63
ความเห็นและกลยุทธ์การลงทุน

>> แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายกลางปี 2564 ที่ 6.50 บาท อิงด้วย fully diluted BVPS เฉลี่ยปี 2564 และ 2565 ที่ 7 บาท คำนวณด้วย PBV ที่ 0.95 เท่า (-0.5SD ของระดับเฉลี่ยในอดีต)

ปัจจัยเสี่ยง คือ อัตราค่าระวางเรือที่ผันผวนและความเสี่ยงด้านเครดิต