PREVIEW 2Q23 : BTG และ GFPT

PREVIEW 2Q23 : BTG และ GFPT

BTG คาดขาดทุนสุทธิใน 2Q23

คาด BTG จะขาดทุนสุทธิ 340 ลบ. ในไตรมาส 2/66 จากมีกำไรสุทธิ 1.9 พันลบ. ในไตรมาส 2/65 และ 393 ลบ. ในไตรมาส 1/66 จากราคาสุกรที่ตกต่ำลงเป็นหลัก

ต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง/ธุรกิจส่งออกที่ปรับตัวดีขึ้นไม่เพียงพอที่จะชดเชยผลกระทบด้านลบของราคาสุกรในประเทศที่ลดลงจากชิ้นส่วนของสุกรลักลอบนำเข้า

ปรับลดประมาณการกำไรปี 2566/67/68 ลง 87%/23%/21% จากสมมติฐาน GPM ที่ลดลงและแนวโน้มการเติบโตของปริมาณการขายที่ลดลง

มุมมอง KS

แนะ “ถือ” โดยให้ราคาเป้าหมายลดลงเป็น 23.6 บาท จาก 24.0 บาท มูลค่ายุติธรรมของเราอิงกับค่าเฉลี่ย PER ปี 2567-2568 ที่ 13.25 เท่า

ซึ่งสอดคล้องกับค่าเฉลี่ย PER ล่วงหน้าในอดีตของหุ้นของคู่แข่ง เราปรับปีฐานการประเมินมูลค่าของเราไปเป็นกลางปี 2567 จากสิ้นปี 2566

GFPT คาดกำไร 2Q23 จะเติบโต QoQ

คาดกำไร 2Q66 จะอยู่ที่ 350 ลบ. (-22.8% YoY และ +17.4% QoQ) หากไม่รวมรายการพิเศษ คาดกำไรปกติ 2Q66 ที่ 319 ลบ. (-34% YoY และ +34% QoQ)

ยอดขาย 2Q66 คาดว่าจะอยู่ที่ 4.6 พันลบ. (+9.8% YoY และ +2.0% QoQ) จากการฟื้นตัวของยอดขายส่งออกและราคาไก่เนื้อในประเทศที่เพิ่มขึ้น

คาดการดำเนินงานในครึ่งหลังของปี 2566 จะดีกว่าในครึ่งปีแรกจากต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง รวมถึงปริมาณและราคาส่งออกที่เติบโตต่อเนื่อง คงคำแนะนำ “ซื้อ”

มุมมอง KS

แนะ “ซื้อ” และเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 13.7 บาท จากเดิม 13.6 บาท เนื่องจากเราปรับปีฐานการประเมินมูลค่าหุ้นจากสิ้นปี 2566 ไปเป็นกลางปี 2567

โดยประเมินมูลค่าหุ้นด้วยค่าเฉลี่ย PER ปี 2567-68 ที่ 10.5 เท่า หรือเท่ากับ 1SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ล่วงหน้าในอดีตของหุ้น หุ้น GFPT ขณะนี้ซื้อขายด้วย PER ปี 2567 ที่ 9.3 เท่า หรือเกือบ 1.5SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ล่วงหน้าในอดีต