ALLY : ยังเป็นหุ้นเด่นในกลุ่ม REIT/IFFs

ALLY : ยังเป็นหุ้นเด่นในกลุ่ม REIT/IFFs

กำไรปกติ 4Q22 ที่ 155 ลบ. (+38.9% YoY +1.4% QoQ และ ตามคาด) มี upside risk ที่ 24% ต่อประมาณการกำไรปกติปี 2022 ของเราที่ 498 ลบ.

DPU 4Q22 ที่ 0.173 บาท (+33.4% YoY และ +15.3% QoQ) หรือคิดเป็นอัตราการจ่ายที่ 97.7% และอัตราตอบแทนเงินปันผลรายปีที่ 9.4%

แนะนำ “ซื้อ” จาก 1) กำไรที่ฟื้นตัวแข็งแกร่งและ upside ต่อประมาณการกำไร 2) การซื้อทรัพย์สินที่เอื้อประโยชน์และ 3) มูลค่าหน่วยลงทุนที่ไม่แพง

จากกำไรปกติปี 2022 ที่ออกมาดีกว่าที่เราคาดไว้ เราจึงยังคาดว่ากำไรปกติของ ALLY ในปี 2023 จะมีโมเมนตัมเติบโตต่อเนื่องจากตัวเลขการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง (ปริมาณtraffic มากกว่าระดับก่อนเกิดโควิด อัตราการขึ้นค่าเช่าเฉลี่ย 1.7% WALE อยู่ที่ 2.7 ปี และอัตราการต่อสัญญาใหม่อยู่ที่ 94.5%) และสภาวะเศรษฐกิจที่ดีขึ้นจากการบริโภคในประเทศที่เติบโตขึ้น จำนวนนักท่องเที่ยวที่มากขึ้นซึ่งจะส่งผลให้สามารถสิ้นสุดการออกส่วนลดค่าเช่าได้เร็วขึ้นในปี 2023

มุมมอง KS

คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายกลางปี 2566 ที่ 8.2 บาท เราชอบตำแหน่งศูนย์การค้าใกล้ชุมชนของ ALLY ที่พึ่งพาลูกค้าในประเทศเพราะได้ประโยชน์จากการเปิดประเทศเต็มรูปแบบ นอกจากนี้ ผู้บริหารของ ALLY ยังมีประวัติที่ดีในการซื้อทรัพย์สินที่ใหม่ที่มีคุณภาพซึ่งคาดจะช่วยเพิ่ม DPU มูลค่าของกองทรัสต์และขยายระยะเวลาสัญญาเช่าเฉลี่ย