จับตาการปรับพอร์ตของ MSCI

เอาข้อมูลดีๆมาฝากครับ

KS Daily View 25.02.2021 >>> คาดตลาดหุ้น Rebound ในกรอบ 1,500-1,505จุด แนะจับตาการปรับพอร์ต MSCI วันนี้แนะ PTTEP, SCB, CHAYO

เมื่อวานที่ผ่านมาสำนักงานเศรษฐกิจการคลัง (สศค.) มีการรายงานตัวเลขเศรษฐกิจเดือนม.ค. โดยภาพรวมเราพบสัญญาณชะลอตัวของเศรษฐกิจเทียบจากเดือนก่อนหน้า ซึ่งได้รับผลกระทบโดยตรงจากการแพร่ระบาดระลอกสองของโรค COVID-19 โดยการบริโภคภาคเอกชนในส่วนของสินค้าคงทน (ยอดขายรถยนต์และจักรยาน ยนต์ลดลง 47% และ 6.6% ตามลำดับ) และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคลดลงจากเดือนก่อนหน้าที่ 50.1 เป็น 47.8 เช่นเดียวกันการลงทุนภาคเอกชนซึ่งปรับตัวลดลงเช่นกัน และหากอิงจาก Bloomberg Consensus เราพบว่านักเศรษฐ ศาสตร์ ส่วนใหญ่ (34คน) ได้ปรับประมาณการ GDP ของไทยลงจาก -2% เป็น -3.6% ใน 1Q21 และเพิ่มขึ้นเป็น +8.5% (เดิม +8%) ใน 2Q20 ขณะที่คาดว่า GDP ทั้งปี 2021 จะอยู่ที่ +3.5% (เราประเมินไว้ที่ 2.7%)

ในส่วนของตลาดหุ้น เราพบว่าเมื่อคืนที่ผ่านมาตลาดหุ้นสหรัฐทำระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้งโดย ดัชนี DJ +424จุด ที่ 31,961จุด เป็นผลจากแรงซื้อในกลุ่มพลังงานและกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากวัคซีนที่ปรับตัวขึ้นเด่น 4-5% สวนทางกับแรงขายในกลุ่ม Utility -2% ในขณะที่ Sentiment ของการลงทุนเริ่มกลับมาเป็นบวกอ่อนๆ ภายหลังจากที่ Powell ได้มีการแถลงเกี่ยวกับนโยบายการเงินอีกครั้ง ด้วยมุมมองเชิงผ่อนคลาย ทำให้ความกังวลของนักลงทุนส่วนใหญ่ในประเด็นเรื่องเงินเฟ้อลดลง โดย Powell กล่าวว่าเงินเฟ้อยังอยู่ห่างไกลจากระดับเป้าหมาย และคาดว่าจะใช้เวลามากกว่า 3 ปีกว่าที่เงินเฟ้อจะกลับมาอยู่ในกรอบเป้าหมาย นอกจากนี้ยังยกตัวอย่างว่า การปรับขึ้นของราคารถยนต์ในปัจจุบันนั้นเป็นผลมาจากการขาดแคลนชิปซึ่งเป็นเพียงแค่ปัจจัยในระยะสั้น พร้อมระบุว่าปีนี้อาจเห็นเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นแต่เป็นผลมาจากฐานที่ต่ำในปีก่อนซึ่งเกิดการแพร่ระบาดของโรค COVID -19 ทำให้นักลงทุนลดความกังวลต่อนโยบายการเงินที่เข้มงวด และคาดว่าจะใช้เวลาอย่างน้อยอีก 1 ปีกว่าที่จะเริ่มเห็นการเปลี่ยนแปลงในทิศทางของนโยบายดังกล่าว เป็นผลให้นักลงทุนกลับเข้ามาซื้อหุ้นคืนบางส่วน เบื้องต้นเราแนะจับตาดูอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง รวมถึงค่าเงินดอลลาร์เพื่อประกอบการตัดสินใจในการลงทุน เพิ่มเติมจากทิศทางของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรผ่าน (EYG%)

มุมมองตลาดหุ้น/กลยุทธ์การลงทุน วันนี้คาด SET ปรับตัวขึ้นในกรอบ 1,500-1,505 จุด แนะ PTTEP, SCB, CHAYO

หุ้นแนะนำ PTTEP (พื้นฐาน 112.00 บาท) คาดมี upside ที่อาจเกิดขึ้นจาก 1) การเข้าลงทุนใน Oman Block 61 (3.60 บาทต่อหุ้น) 2) การพัฒนาโรงไฟฟ้าพลังก๊าซในเมียนมา (4.4-5.6 บาทต่อหุ้น) 3) โครงการ SK410B (9.5-19.5 บาทต่อหุ้น) และ 4) สมมติฐานราคาน้ำมันของเราที่ 50 ดอลลาร์ฯ/บาร์เรล เทียบกับราคา spot ที่ 60 ดอลลาร์ฯ/บาร์เรล

SCB (พื้นฐาน 117.00 บาท) กำไรไตรมาส 4/2563 อยู่ที่ 4.97 พันลบ.(+7% QoQ, -10% YoY) ดีกว่าคาด 26% โดยได้รับแรงหนุนมาจากรายได้ค่าธรรมเนียมที่ปรับดีขึ้น จากธุรกิจประกันผ่านธนาคารและ wealth management ที่แข็งแกร่ง รวมถึงค่าธรรมเนียมสินเชื่อ นอกจากนี้ จากแผนการควบคุมต้นทุนอย่างเข้มงวดของบริษัท เราได้ปรับลดสมมติฐาน credit cost ลงในปี 2564 ตามแนวทางของผู้บริหารที่คาดว่า credit cost ได้ผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว

CHAYO (พื้นฐาน 9.00 บาท) คาดกำไรเติบโตขึ้น QoQ และ YoY ในไตรมาส 4/63 จากการเรียกเก็บเงินสดที่ดีขึ้น กำไรพิเศษจากการขายสินทรัพย์รอการขายที่สูงขึ้น และแผนการรับรู้รายได้จากหนี้สินที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL) ที่สูงขึ้น และคาดว่า CHAYO จะมีพื้นที่ในการลดต้นทุนดอกเบี้ยลงจาก 5-6% สู่ระดับที่ต่ำกว่า 5% ในระยะกลาง เพราะมีอัตราส่วนหนี้สินต่อเงินทุน (D/E ratio) ในระดับต่ำที่ 0.9 เท่า