BH เป็นหุ้นโรงพยาบาลอีกตัวที่ไม่ควรมองข้าม

อย่ามองข้ามหุ้นตัวนี้ครับ

- เป็นหุ้นขนาดใหญ่ รองน้องๆ BDMS เลย

- ราคาลงมารับข่าวร้ายไปเยอะ

มาดูบทวิเคราะห์กันครับ

3 กรกฎาคม 2562 -- EARNINGS PREVIEW : BH : CNS

EARNINGS PREVIEW

BH (BUY, TP 210)2Q19F มีผลกระทบค่าใช้จ่ายผลประโยชน์พนักงาน

- เรามีมุมมอง Neutral ต่อแนวโน้ม 2Q19F คาดกำไรสุทธิ 865 ล้านบาท (-11%y-y -20%q-q) ลดลง y-y และ q-q เนื่องจากมีผลกระทบค่าใช้จ่ายผลประโยชน์พนักงาน -115 ล้านบาท (สุทธิภาษี) หากหักรายการนี้ คาดธุรกิจปกติมีกำไร 980 ล้านบาท (+0.9%y-y -10%q-q) เติบโต y-y ใกล้เคียงรายได้ (+1%y-y -8%y-y) ประกอบกับผลบวกของการปรับขึ้นราคา และไม่มีการลงทุนขนาดใหญ่ จะทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้น y-y น้อยกว่ารายได้ อย่างไรก็ดี คาดว่า EBITDA margin ลดลง y-y จากค่าใช้จ่ายสูงขึ้น

แนวโน้ม 3Q19F คาดกำไรกลับมาเติบโต y-y และ q-q เป็นไตรมาสดีสุดของปี มีปัจจัยบวกฤดูกาล High season และสิ้นสุดเทศกาลรอมฎอน ทำให้ลูกค้าตะวันออกกลางกลับมาใช้บริการเพิ่มขึ้นจาก 2Q19 เรามองว่าหุ้น BH มีโอกาสปรับตัวดีกว่ากลุ่มฯ เนื่องจาก

1) คาด 3Q19F จะเป็นไตรมาสดีสุดของปี

และ 2) ผลการดำเนินงาน 2H19F มีแนวโน้มเติบโตดีขึ้นจาก 1H19F นอกจากนี้ BH มีความพร้อมในการรักษาด้วยเทคโนโลยีขั้นสูง (AI and Robotics)

เรามองเป็นโอกาสในการเพิ่ม margin จากการรักษาในระยะยาว