หุ้น LH

LH : โรงแรมแห่งใหม่ที่ลุมพินีจะเริ่มดำเนินการเดือน เม.ย.นี้

LH รายงานกำไร 4Q67 ที่ 2.60 พันลบ. ลดลง 26% YoY แต่เพิ่มขึ้น 299% QoQ หากหักกำไรจากการขายสินทรัพย์ กำไรปกติ 4Q67 ลดลง 39% YoY แต่เพิ่มขึ้น 20% QoQ กำไรปกติและกำไรสุทธิปี 67 ลดลง 30% และ 27%

LH จะเปิดตัวโรงแรมโครงการใหม่ แกรนด์ เซนเตอร์ พอยต์ ลุมพินี อย่างเป็นทางการในวันที่ 1 เม.ย. 2568 โดยเป็นโรงแรมแห่งที่ 8 ของ LH และจะเป็นโรงแรมระดับหรูแห่งแรก ซึ่งมีแนวโน้มจะประสบความสำเร็จสูง

แม้โครงการนี้จะใช้เงินลงทุนสูงถึง 4.8 พันลบ. แต่ผลกระทบต่อกำไรสุทธิของ LH ในช่วง 3 ปีแรกจะน้อยมาก (ต่ำกว่า 3%) โดยจะเริ่มเห็นการรับรู้กำไรในสัดส่วนที่มากขึ้นหลังจากมีการขายในอีก 3 ปีข้างหน้า

มูลค่าที่จะถูกปลดล็อคในอีก 3 ปีข้างหน้า เช่นเดียวกับโรงแรมใหม่อื่น ๆ LH คาดว่า OCR ของโรงแรมแห่งนี้ในปีแรกจะเริ่มที่ 30–40% และจะเพิ่มขึ้นเป็นกว่า 70% ในปีที่สอง อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าผลการดำเนินงานของโครงการจะดีกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมจากปัจจัยด้านทำเลที่มีศักยภาพ แบรนด์ แกรนด์ เซ็นเตอร์ พอยต์ ที่แข็งแกร่ง และผู้บริหารที่มีประสบการณ์ LH คาดว่าเมื่อโครงการเข้าสู่จุดที่มีรายได้คงที่แล้ว จะสามารถสร้างรายได้ต่อปีมากกว่า 1.4 พันลบ. (ระดับเดียวกับ แกรนด์ เซนเตอร์ พอยต์ สเปซ พัทยา ในปี 2567) แต่จากค่าเสื่อมราคาที่สูง กำไรของโครงการจะคิดเป็นไม่ถึง 3% ของกำไรทั้งปีของ LH โดยมูลค่าเต็มของโครงการจะถูกปลดล็อกภายใน 3 ปีข้างหน้าเมื่อมีการขายให้กับ LHHOTEL

แนะนำ “ซื้อ” TP ปี 2568 ที่ 6.5 บาท ความคืบหน้าของยอดขายจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลทั้งเชิงบวกและลบต่อประมาณการของเรา