WARRIX : ถึงเวลาที่จะฟื้นตัว

WARRIX : ถึงเวลาที่จะฟื้นตัว

ประเด็นสำคัญ WARRIX จัดการประชุมนักวิเคราะห์ไตรมาส 3/2566 โทนประชุมเป็นบวกเล็กน้อย ประเด็นสำคัญ ได้แก่ 1) กำไรไตรมาส 4/2566 น่าจะเป็นช่วงสูงสุด โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของผลิตภัณฑ์ที่ไม่มีลิขสิทธิ์และมีลิขสิทธิ์ในช่วงไฮซีซั่น พร้อมด้วยอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ปรับดีขึ้นจากอัตรากำไรที่สูงของสินค้าที่มีลิขสิทธิ์ 2) อุปสงค์สินค้าที่ไม่มีลิขสิทธิ์น่าจะได้รับแรงหนุนจากการปิดปีงบประมาณของรัฐบาลภายหลังที่มีการจัดตั้งรัฐบาลชุดใหม่และการฟื้นตัวของช่องทางโมเดิร์นเทรดและช่องทางแบบดั้งเดิมตามการบริโภคภายในประเทศที่ดีขึ้น 3) ความต้องการสินค้าที่มีลิขสิทธิ์น่าจะได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์เสื้อฟุตบอลทีมชาติไทยที่เพิ่มขึ้นจ 4) GPM ไตรมาส 4/2566 น่าจะปรับดีขึ้น QoQ จากอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นจากสินค้าที่มีลิขสิทธิ์ และ 5) ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ไตรมาส 4/2566 น่าจะยังคงอยู่ที่ 110 ล้านบาท

มีอะไรใหม่? 1) บริษัทฯ มีแผนจะเปิด pop-up store 2 แห่งใหม่ ในสิงคโปร์ภายใต้แบรนด์ Premier Football เพื่อขยายผลิตภัณฑ์ WARRIX ไปสู่ภูมิภาคอาเซียนให้มากขึ้น ขณะที่ผู้บริหารยังไม่ได้เปิดเผยงบลงทุน (capex) และเป้ายอดขายจากการขยายธุรกิจดังกล่าว 2) บริษัทฯ มีแผนที่จะออกแคมเปญใหญ่สำหรับผลิตภัณฑ์เสื้อยืดใหม่ภายในครึ่งแรกของปี 2567 โดยตั้งเป้ายอดขายเสื้อยืดปี 2567 ที่ 100 ลบ. 3) บริษัทฯ เตรียมสนับสนุนทีมฟุตบอลไทยลีกใหม่ 1 ทีม และทีมฟุตบอลที่มีชื่อเสียงในสิงคโปร์พรีเมียร์ลีกอีก 1 ทีม 4) บริษัทฯ คาดหวังว่าการขยายสินค้าไลฟ์สไตล์

มุมมองของเรา เราคงมุมมองของเราที่ว่ากำไรไตรมาส 4/2566 น่าจะเร่งตัวขึ้น YoY และ QoQ หลังจากช่วงไฮซีซั่นของสินค้าทั้งที่ไม่มีลิขสิทธิ์และมีลิขสิทธิ์ พร้อมกับ GPM ที่คาดว่าจะปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง

โครงการซื้อหุ้นคืน เมื่อวันที่ 17 พ.ย. WARRIX แจ้งตลาดหลักทรัพย์ฯ ว่าบอร์ดบริหารอนุมัติซื้อหุ้นคืนจำนวน 11 ล้านหุ้น (1.83% ของหุ้นทั้งหมด) มูลค่า 70 ลบ. ระยะเวลาการซื้อคืนจะเริ่มตั้งแต่วันที่ 21 พ.ย.2566 ถึงวันที่ 20 พ.ค.2567

แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 8.56 บาท ปัจจัยเพิ่มตัวคูณมูลค่าหุ้น ได้แก่ 1) กำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและมากขึ้นจากส่วนแบ่งของตลาดชุดกีฬาและเครื่องแต่งกายแฟชั่น 2) โคงการกระเป๋าตังค์ดิจิทัลของรัฐบาลและ e-Refund จะกระตุ้นการบริโภคในประเทศ และ 3) operating leverage ที่เอื้อประโยชน์