อัพเดทประเด็น TCAP & TMB

17 มกราคม 2562 -- In The News : TCAP & TMB : บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส

In The News

TCAP & TMB : สศค.ไม่ยอมรับข้อเสนอยกเว้นภาษีโอนหรือซื้อขายบริษัทลูก
ผู้อำนวยการสำนักงานเศรษฐกิจการคลัง (สศค.) เปิดเผยว่ามาตรการสนับสนุนการควบรวมกิจการระหว่างสถาบันการเงินไม่ครอบคลุมสิทธิประโยชน์เพิ่มเติมในกรณีบริษัทลูกธนาคาร และกระทรวงการคลังเห็นว่าหากมีการควบรวมกิจการระหว่าง TMB กับ TCAP แล้วด้วยวิธี TMB เพิ่มทุนให้ผู้ถือหุ้น TCAP แลกหุ้นมาเป็นผู้ถือหุ้น TMB แล้วทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของกระทรวงการคลังจะลดลงแต่ Wealth ดีขึ้นก็สามารถยอมรับได้ (ที่มา : ข่าวหุ้น 17 ม.ค.62)

ความเห็นเชิงกลยุทธ์ DBSVTH : ต้องติดตามต่อไปว่าจะมีการเซ็น MOU ดีลนี้ภายในเดือนม.ค.62 อย่างที่เป็นข่าวก่อนหน้านี้หรือไม่ ทั้งนี้เรามองดีลการควบรวมเพื่อให้เป็นธ.พ.ขนาดใหญ่มากขึ้นนั้นเป็นบวก เพราะจะทำให้ความสามารถในการแข่งขันสูงขึ้น และมี Economy of scale มากขึ้น ณ ราคาหุ้นปัจจุบัน TMB ซื้อขายที่ P/BV 1.02 เท่า และ TCAP 0.93 เท่า โดย TMB มี ROE 9% และ TCAP 11% ซึ่งหากพิจารณาจาก Valuation เบื้องต้นเหล่านี้ ราคาหุ้น TCAP ก็จะดูถูกกว่า TMB แต่ทั้งนี้ทั้งนี้ต้องดู Adjusted BVS และ Adjusted ROE ของทั้งสองธนาคารหลัง Due Diligence ต่อไป