ส่องยอดขาย 9 เดือนแรก หุ้นสร้างบ้าน

ส่องยอดขาย 9 เดือนแรก หุ้นสร้างบ้าน

ไตรมาส 3 ที่อ่อนแอ เป็นโอกาสในการลงทุน

ยอดขายไตรมาส 3/2566 ลดลง YoY และ QoQ

จากอุปสงค์ผลิตภัณฑ์แนวราบที่ชะลอตัว เราคาดว่าบริษัทอสังหาฯชั้นนำ 12 รายภายใต้การวิเคราะห์ของเราจะรายงานยอดขายไตรมาส 3/2566 ที่ 6.98 หมื่นลบ. ลดลง 10% YoY และ 2% QoQ

ORI โดดเด่น

ไม่เพียงแต่มียอดขายสูงสุดในไตรมาส 3/2566 ที่ 1.24 หมื่นลบ. เท่านั้น แต่ยอดขายในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2566 ของ ORI ที่เติบโต 25.6% YoY เป็น 3.69 หมื่นลบ. ยังคิดเป็น 82% ของเป้าหมายยอดขายทั้งปี ขณะที่ AP อยู่ในอันดับ 2 ด้วยยอดขายที่ 1.16 หมื่นลบ. ตามมาด้วย SC ที่ 8.4 พันลบ.

กำไรไตรมาส 3/2566 ชะลอตัว แต่แนวโน้มดีขึ้นมากในไตรมาส 4/2566

จากยอดขายที่ลดลงในไตรมาส 3/2566 และการโอนกรรมสิทธิ์ Backlog มีไม่มาก เราคาดว่ากำไรรวมไตรมาส 3/2566 ของผู้พัฒนาทั้ง 12 รายจะลดลงทั้ง YoY และ QoQ อย่างไรก็ตาม เรายังคงคาดว่ากิจกรรมทางการตลาดและแนวโน้มกำไรจะน่าตื่นเต้นในไตรมาส 4/2566 เนื่องจาก 50% ของโครงการใหม่ตามแผนปี 2566 มูลค่า 4.02 แสนลบ.มีกำหนดจะเปิดในไตรมาสนี้ โครงการคอนโดใหม่ของ AP, LH, ORI, PSH, SC, SENA และ SIRI จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตาม

เราคงมุมมอง KS

คงมุมมอง เป็นกลางสำหรับกลุ่มนี้ แม้ว่าผลการดำเนินงานที่อ่อนแอในไตรมาส 3/2566 อาจนำไปสู่การปรับลดประมาณการกำไร ซึ่งจะส่งผลลบต่อทิศทางราคาหุ้นในระยะสั้น แต่การซื้อขายที่ระดับใกล้ -2.0SDV ของ PER ล่วงหน้า 12 เดือนในช่วง 5 ปี และให้อัตราตอบแทนเงินปันผล ปี 2566 ที่สูงกว่า 7.0% ประกอบกับแนวโน้มธุรกิจที่ดีขึ้นตั้งแต่ไตรมาส 4/2566 เราจึงเห็นว่าความเสี่ยงขาลงมีจำกัด และความเชื่อมั่นจะเปลี่ยนเป็นเชิงบวกเมื่อตลาดเปลี่ยนไปมุ่งเน้นไปที่การเติบโตในปี 2567 AP, ORI และ SPALI เป็นหุ้นเด่นของ