CPN ช่วงไฮซีซันที่ยอดเยี่ยมที่เพิ่งเกิดขึ้น

CPN ช่วงไฮซีซันที่ยอดเยี่ยมที่เพิ่งเกิดขึ้น

เราคาดว่า CPN จะรายงานกำไรไตรมาส 4/66 แข็งแกร่งที่ 4.0 พันลบ. เพิ่มขึ้น 44% YoY แต่ลดลง 3% QoQ ซึ่งมากพอที่จะหนุนกำไรของบริษัทฯ ให้แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.51 หมื่นลบ.ในปี 2566

เรามองว่ารายได้หลักไตรมาส 4/2566 ของ CPN จะเติบโต 24% YoY และ 6% QoQ แม้ว่าอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวในไตรมาส 4/2566 จะได้รับผลกระทบบางส่วนจากสถานการณ์ที่ไม่ปกติที่สยามพารากอน ซึ่งทำให้การสัญจรในห้างสรรพสินค้าโดยรวมทรงตัว QoQ ที่ประมาณ 91% เมื่อเทียบกับระดับช่วงก่อนโควิด-19

แต่จากการใช้พื้นที่ส่วนกลางทั้งหมดอย่างมีประสิทธิภาพ เราจึงมองว่าไม่เพียงแต่รายได้ค่าเช่าจะเพิ่มขึ้นจากอีเวนท์และซุ้มต่าง ๆ ในห้างสรรพสินค้าทุกแห่ง แต่รายได้จากส่วนแบ่งรายได้ยังจะเพิ่มขึ้นอีกด้วย รายได้จากธุรกิจโรงแรมและที่อยู่อาศัยคาดจะเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงไฮซีซัน เราเห็นว่า CPN จะสามารถเพิ่มอัตราค่าห้องพักเฉลี่ยต่อคืน (ADR) ของโรงแรมได้อีกประมาณ 5% QoQ และเพิ่มรายได้จากธุรกิจที่อยู่อาศัย 12% QoQ จากการโอนกรรมสิทธิ์ backlog คอนโดฯ ที่แข็งแกร่ง

คงคำแนะนำ “ซื้อ” และ TP ปี 2567 ที่ 79.0 บาท นอกเหนือจากการเติบโตภายในของธุรกิจที่มีอยู่แล้ว โครงการขนาดใหญ่ใหม่ ๆ ที่อยู่ในแผนจะช่วยเพิ่มการเติบโตของกำไรและมูลค่าได้มากขึ้น