CRC : คาดกำไรไตรมาส 1/68 ไม่น่าตื่นเต้น

CRC : คาดกำไรไตรมาส 1/68 ไม่น่าตื่นเต้น

คาดกำไรปกติไตรมาส 1/68 จะลดลง 8% YoY และ 22% QoQ จาก SSSG ที่ติดลบ กิจกรรมส่งเสริมการขายที่เข้มข้น และยอดขายอาหารขายส่งที่เพิ่มขึ้น

ปรับประมาณการกำไรปี 2568-69 เราปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-69 ของ CRC ลง 7.1% และ 11% ตามลำดับ การปรับประมาณการกำไรดังกล่าวสะท้อนถึงผลกระทบที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ลดลงตามการคาดการณ์การเติบโตของ GDP ที่ช้าลง ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากความกังวลเกี่ยวกับภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ขณะที่สมมติฐานอัตราการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ปี 2568-69 ของเราถูกปรับลดลงเป็น -0.8% และ 0.8% จากสมมติฐานก่อนหน้านี้ที่ 2.7% และ 3.5% ตามลำดับ ซึ่งสะท้อนถึงแนวโน้ม SSSG ที่เป็นลบตั้งแต่ต้นปี หากอิงตามการคาดการณ์ที่ปรับปรุงใหม่ของเรา เราคาดว่ากำไรจะเติบโต 9.5% YoY ในปี 2568 และเร่งขึ้นเป็น 11.5% ในปี 2569

แนวโน้ม SSSG อ่อนแอลง ข้อมูลเบื้องต้นบ่งชี้ว่า SSSG เดือน เม.ย.2568 น่าจะอยู่ที่ระดับตัวเลขหลักเดียวกลางๆ ซึ่งแย่กว่าค่าเฉลี่ยไตรมาส 1/2568 การลดลงดังกล่าวเกิดจาก SSSG ที่ติดลบมากขึ้นในเวียดนามและอิตาลี ซึ่งอาจเป็นผลมาจากเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นและผู้บริโภคระมัดระวังมากขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก ในทางตรงกันข้าม SSSG ในไทยทรงตัว QoQ ที่ระดับตัวเลขเดียวต่ำที่เป็นลบ ในกลุ่มธุรกิจของ CRC กลุ่มอาหารยังคงมีความยืดหยุ่นมากที่สุด โดยคาดว่า SSSG ในเดือน เม.ย.จะอยู่ที่ -1% ถึง -3% กลุ่มแฟชั่นคาดว่าจะอยู่ที่ -5% ถึง -7% ในขณะที่กลุ่มฮาร์ดไลน์อาจลดลงอย่างมากที่ -7% ถึง -9% ซึ่งเป็นผลกระทบจากสภาพอากาศที่หนาวเย็นกว่าเมื่อเทียบกับปีก่อน ทำให้ยอดขายกลุ่มเรื่องใช้ไฟฟ้าลดลง

คงคำแนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 28.30 บาท เรายังคงมีมุมมองที่เป็นบวกต่อ CRC ต่อความเข้มงวนในการควบคุม SG&A และศักยภาพในการประหยัดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย เนื่องจากหนี้สินมากกว่า 80% ของบริษัทฯ ผูกอยู่กับอัตราดอกเบี้ยลอยตัว