REVIEW 4Q24 : LH vs QH

REVIEW 4Q24 : LH vs QH

LH : กำไร 4Q67 ดีกว่าคาดจากกำไรการขายสินทรัพย์ที่มากกว่าคาด

LH รายงานกำไร 4Q67 ที่ 2.60 พันลบ. ลดลง 26% YoY แต่เพิ่มขึ้น 299% QoQ หากหักกำไรจากการขายสินทรัพย์ กำไรปกติ 4Q67 ลดลง 39% YoY แต่เพิ่มขึ้น 20% QoQ กำไรปกติและกำไรสุทธิปี 67 ลดลง 30% และ 27%

กำไร 4Q67 สูงกว่าที่เราคาด 15% จากมีกำไรจากการขายสินทรัพย์ที่มากกว่าคาด แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ 5% กำไรปกติ 4Q67 ต่ำกว่าที่เราคาดไว้ 8% จากค่าใช้จ่ายการขายและบริหารที่มากกว่าคาดและรายได้อื่นที่ต่ำกว่าคาด

มุมมอง KS

คำแนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 6.50 บาท ประกาศจ่ายเงินปันผลครึ่งหลังของปี 67 ที่ 0.17 บาท (อัตราตอบแทนปัจจุบัน 3.7%) DPS ครึ่งหลัง ของปี 67 อยู่ที่ 0.32 บาท คิดเป็นอัตราการจ่ายที่ 70% ลดลงจากที่สูงกว่า 80% ตั้งแต่ปี 57

QH : กำไรสุทธิไตรมาส 4/67 อ่อนแอตามคาด

QH รายงานกำไรไตรมาส 4/67 ที่ 467 ลบ. ลดลง 23% YoY และ 18% QoQ (สอดคล้องกับที่เราคาดไว้ แต่ต่ำกว่าของตลาด 29%) กำไรปี 67 ลดลง 14% YoY

นอกจากรายได้จากการขายที่ลดลงแล้ว GPM ไตรมาส 4/67 ลดลงเช่นกัน ขณะที่อัตราส่วน SG&A ต่อรายได้เพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ ส่งผลให้กำไรไตรมาส 4/67 ลดลง แม้ว่าส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนจะเพิ่มขึ้นก็ตาม

มุมมอง KS

แนะนำ “ซื้อ” และTP ปี 68 ที่ 1.77 บาท QH ประกาศจ่ายเงินปันผลครึ่งหลังของปี 67 ที่ 0.08 บาท อัตราการจ่ายปันผลปี 67 ลดลงเป็น 55% จากระดับเฉลี่ยที่ 64% ในปี 64-66