โดย Financial Investor
เผยแพร่ : 
80 views“CPALL กระทบแค่ไหน หากถูกลดสาขา 7-11 ในปั๊ม PTT"
เราเห็นร้านสะดวกซื้อ 7-11 ของ CPALL อยู่ในปั๊มน้ำมัน PTT มาหลายปีแล้ว แต่ล่าสุด หากเป็นไปตามข่าว ก็คือ PTT มีแผนขยายสาขาร้านสะดวกซื้อจิฟฟี่ ซึ่งเป็นกิจการเครือ PTT ในปั๊มมากขึ้น นั่นก็หมายความว่า จำนวนสาขา 7-11 ของ CPALL ในปั๊ม PTT อาจลดลงในอนาคต
ปัจจุบัน ร้านจิฟฟี่ในปั๊ม PTT มีสาขาราว 149 สาขา ส่วนร้าน 7-11 ของ CPALL มีสาขาในปั๊ม PTT ราว 1,386 สาขา คิดเป็น 13.85% ของจำนวนสาขา 7-11 ทั้งหมดในปัจจุบัน ที่มีราว 1 หมื่นสาขา
CPALL กระทบมากน้อยแค่ไหน?... กรณีแย่สุด ฝ่ายวิจัย ASP ประเมินผลกระทบ หาก PTT นำร้านจิฟฟี่เข้ามาแทน 7-11 ในปั๊ม PTT ซึ่งจะทยอยสิ้นสุดสัญญาใน 6 ปีข้างหน้า พบว่าหากทยอยยกเลิกสัญญา จะเฉลี่ยราว 231 สาขา/ปี
ผลกระทบก็คือ จะทำให้การเพิ่มสาขาของ CPALL ลดลงเหลือปีละ 469 สาขา จากแผนการเปิดสาขาตามปกติของบริษัทอยู่ที่ราว 700 สาขา/ปี กรณีนี้หากเกิดขึ้นจริง จะกระทบกำไร CPALL ระยะยาวปีละ 3%
นอกจากนี้ การเข้ามาของจิฟฟี่ ยังถือว่าเป็นคู่แข่งหน้าใหม่ในธุรกิจร้านสะดวกซื้อ จากก่อนหน้าที่มีคู่แข่ง เช่น Lotus express, Family mart, Bigc Mini, Lawson 108, CJ Express รวมถึงมีร้านสะดวกซื้อในต่างจัดหวัดเป็นคู่แข่งด้วย เช่น ธนพิริยะ และซุปเปอร์ชีพ
เรามองว่า การแข่งขันที่เพิ่มขึ้น อาจกระทบยอดขายสาขาเดิมของ CPALL จะเห็นว่าในปี 57-59 ยอดขายสาขาเดิมโตเฉลี่ยเหลือ 0.5%/ปี จากก่อนหน้าที่เคยโตเฉลี่ย 10-20%/ปี ทำให้ CPALL หันมาเน้นประสิทธิภาพการทำกำไร โดยการขายสินค้าพรีเมี่ยม
ประเมินว่า กรณีแย่สุด จะกระทบราคาพื้นฐานหุ้น CPALL ราว 4 บาท ในระยะสั้นนี้ จึงแนะนำให้หลีกเลี่ยงการลงทุนไปก่อน เพื่อรอความชัดเจนของข่าวที่เกิดขึ้น
แต่หากราคาหุ้น CPALL ปรับตัวลงแรงกว่าผลกระทบที่เราประเมิน น่าจะกลับมาสะสมหุ้นได้ เพราะ CPALL ถือเป็นร้านสะดวกซื้อที่แข็งแกร่งสุดในอุตสาหกรรม (อ่านบทวิจัยหุ้น CPALL ฉบับเต็มได้ที่ ASP Smart)
