SCB เงินปันผลแข็งแกร่ง

SCB เงินปันผลแข็งแกร่ง แต่กำไร 2H68 อาจอ่อนตัวลง

- ผลประกอบการไตรมาส 2/68 ดีกว่าคาด โดยส่วนใหญ่มาจากกำไรจากการลงทุน คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้นเล็กน้อยจากสินเชื่อที่อยู่อาศัยและสินเชื่อรถยนต์

- เราคาดว่าการควบคุมต้นทุนอย่างเข้มงวดจะช่วยรองรับ NII และ non-NII ที่มีแนวโน้มลดลงใน 2H68 ปรับประมาณการกำไรปี 2568–70 ขึ้น 9%/5%/5% ตามลำดับ

- การลงทุนในใบอนุญาต Virtual Bank ไม่น่าจะกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรในระยะสั้น คงคำแนะนำ “ถือ” และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 119 บาท จาก 109 บาท

มุมมอง KS

แนะ “ถือ” และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 119 บาท จาก 109 บาท จากการปรับเพิ่มเป้าหมาย PBV เป็น 0.82 เท่า จาก 0.72 เท่า เพื่อสะท้อนอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ระยะยาวที่สูงขึ้นเป็น 10% จาก 9% และปรับปีฐานราคาเป้าหมายเป็นกลางปี 2569 จากสิ้นปี 2568

แม้เรามองว่าราคาหุ้นสะท้อนมูลค่าเต็มแล้ว แต่คำแนะนำ “ถือ” ได้รับแรงหนุนจากคาดการณ์อัตราตอบแทนจากเงินปันผลที่แข็งแกร่งที่ 8.7%/8.8% ในปี 2568–69