FORTH ติดเบรก หลังทำนิวไฮรอบ 4 เดือน ..งบปี 59 ส่อหดตัวรอบ 3 ปี

  FORTH ติดเบรก หลังราคาไต่ระดับทำนิวไฮรอบ 4 เดือน ได้สตอรี่งานอินเทอร์เน็ตหมู่บ้านหนุน แต่ระยะสั้นงบปี 59 กำไรส่อหดตัวรอบ 3 ปี ก่อนจะพลิกกลับมาเติบโตราว 24% ในปี 60-61 ส่วนระยะยาวจับตาสมรภูมิตู้เติมเงินเดือดหลัง TRUE ประกาศลุย

  ราคาหุ้น บมจ.ฟอร์ท คอร์ปอเรชั่น (FORTH) ไต่ระดับทำนิวไฮในรอบ 4 เดือนที่ 6.80 บาท ขึ้นมาที่ 8.40 บาทในเดือนนี้ และมีปริมาณหุ้นที่ซื้อขายนับจากปลายสัปดาห์ก่อนต่อเนื่องถึงต้นสัปดาห์นี้ เข้ามากกว่าปกติกว่า 300% ตามโปรแกรม F6 efin StockPickUp 

  ขณะที่เช้านี้ราคาอ่อนตัวลง เปิดที่ 8.20 บาท ก่อนลดลงแตะ 7.95 บาท หรือร่วงกว่า 3% 

  FORTH ทำ 4 ธุรกิจหลัก 1.ผลิตและจำหน่ายอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ 2.บริการงานโทรคมนาคม 3.ธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยี (ไฟจราจร ระบบจราจร CCTV) และ 4.ตู้เติมเงินโทรศัพท์มือถือ (ตู้บุญเติม) โดยทั้ง 4 ธุรกิจนี้มีสัดส่วนรายได้ล่าสุด อย่างละ 20% ยกเว้นตู้เติมเงินที่มีสัดส่วนรายได้มากสุด 40%

  สำรวจราคาหุ้นในอดีต เคยทำยอดดอยไว้ที่ 11.20 บาท เมื่อเดือน ส.ค.58 และในช่วง 4 เดือนมานี้ ราคาเริ่มไต่ระดับทำนิวไฮทุกเดือนจาก 6.80 บาท ในเดือน ต.ค.59 ขึ้นมาที่ 8.40 บาทในเดือนนี้

  ราคาหุ้นที่ไต่ระดับขึ้นมาทำนิวไฮรอบ 4 เดือน สวนทางกับผลประกอบการปี59 ที่กำลังประกาศมีแนวโน้มหดตัวเป็นครั้งแรกในรอบ 3ปี นับจากปี 56-58 ที่มีกำไรสุทธิ 254 ลบ.(+173%) 337 ลบ. (+33%)และ 459 ลบ. (+36%) ตามลำดับ โดยโบรกฯ คาดกำไรจะลดลงราว 15%YoY

  กำไรที่คาดว่าจะอ่อนแอนี้ ผลจากผิดหวังงานภาครัฐเจอโรคเลื่อน ทำให้บริษัทฯ ต้องปรับลดเป้าหมายรายได้จากที่เคยหวัง 5.8 พันล้านบาท เหลือเพียงเท่าปี58 ที่ 5.1 พันล้านบาท

  ด้านวอลุ่มซื้อขาย FORTH พบว่ามีมากกว่าปกติ 348% ในสุดสัปดาห์ก่อน ต่อเนื่องมาถึงวานนี้ 154% เทียบค่าเฉลี่ย 5 วันทำการก่อนหน้า สืบเนื่องจากแรงเก็งกำไรประเด็นงานประมูลโครงการอินเทอร์เน็ตหมู่บ้านของ ทีโอที ซึ่ง FORTH ชนะประมูลอย่างไม่เป็นทางการแล้วในส่วนของการจัดซื้ออุปกรณ์สายเคเบิ้ลในราคา 1.65 พันลบ. (รวมภาษีมูลค่าเพิ่ม) การได้งานดังกล่าว จะทำให้บริษัทฯ มีงานในมือ (Backlog) เพิ่มขึ้น และจะทยอยรับรู้รายได้ตั้งแต่กลางปีนี้เป็นต้นไป

  นายมรกต เธียรมนตรี ผู้อำนวยการสำนักงานบริหารโครงการยกระดับโครงสร้างพื้นฐานโทรคมนาคม ทีโอที กล่าวว่า จะประกาศผลผู้ชนะอย่างเป็นทางการในวันที่ 23 ก.พ. และจะทำสัญญาประมาณปลายเดือน มี.ค. ก่อนที่เดือน เม.ย.จะเริ่มส่งมอบอุปกรณ์ และราวเดือน พ.ค.จะสามารถติดตั้งและส่งมอบอินเทอร์เน็ตได้ 3,000 หมู่บ้านและติดตั้งให้ครบ 24,700 หมู่บ้านในปีนี้ 

  จากประเด็นนี้ โบรกฯ จึงเตรียมปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย และมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังมีอัพไซด์ ขณะที่มีลุ้นปันผลงวดครึ่งหลังปี59 โดยงวดครึ่งแรกบริษัทฯ จ่ายไปแล้ว 0.17 บาท ยีลด์ประมาณ 2.33% รอลุ้นงวดครึ่งปีหลัง

  บล.เออีซี กล่าวว่า FORTH มีโอกาสถูกปรับเพิ่มประมาณจากงานอินเทอร์เน็ตประชารัฐ หลังบริษัทเสนอราคาต่ำสุดในงานจัดซื้ออุปกรณ์สายเคเบิล โดยประมาณการเดิมที่ราคาเป้าหมาย 10.10 บาทมี Upside 22.4% และคาดมีเงินปันผลจ่ายจากกำไรช่วงครึ่งหลังปี59 ที่หุ้นละ 0.07 บาท คิดเป็นยีลด์ 0.8% แนะนำ "ซื้อ" 

  นอกจากนี้ คาดว่าปี59 FORTH จะมีกำไรสุทธิ 391 ล้านบาท หดตัว 14.9% YoY จากความล่าช้าของโครงการภาครัฐ ก่อนพลิกโตเฉลี่ยปีละ 23.4% ในปี 60-61 ด้วยอานิสงส์ของแผนขยายตู้บุญเติมและการฟื้นตัวของธุรกิจโทรคมนาคม

  ส่องแผนงานของ "ตู้บุญเติม" ภายใต้บริษัทลูก FORTH คือ บมจ. ฟอร์ท สมาร์ท เซอร์วิส (FSMART) ผู้บริหารตั้งเป้าหมายปีนี้จะมีตู้เติมเงินบุญเติม 120,000 ตู้ทั่วประเทศ จากสิ้นปี 59 อยู่ที่ 90,000 ตู้ และตั้งเป้าหมายยอดเติมเงินที่ 3หมื่นลบ. และพยายามกระจายตู้ไปยังสถานีบริการน้ำมัน และห้างสรรพสินค้า เพื่อกระจายความเสี่ยงมากขึ้น

  แต่ประเด็นที่น่าคิดคือ การลงสนามตู้เติมเงินของ TRUE คงไม่มีใครคาดเดาได้ว่าจะดุเดือดแค่ไหน แม้ บล.เออีซี จะประเมินกรณีเลวร้ายสุดทั้ง TRUE ยกเลิกสัญญาเติมเงินมือถือกับตู้บุญเติม และ 7-11 ไม่ต่อสัญญากับตู้บุญเติมนั้นมีโอกาสเกิดน้อยมาก...แต่ก็ไม่แน่เสมอไปอะไรที่ขึ้นชื่อว่า "กลุ่มซีพี" ตัดสินใจทำย่อมไม่ธรรมดา! 

  ขณะที่สตอรี่ถัดไปสำหรับปีนี้คือ การลุ้นงานในธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยี เช่น หลอดไฟ LED , ระบบสัญญาณไฟจราจร กล้องวงจรปิด (CCTV) ที่รัฐจะทยอยเปิดประมูล ซึ่งผู้บริหาร "คาดหวัง" ว่าจะได้งานในปีนี้ประมาณ 2-3 พันลบ. และงานเหล่านี้จะหนุนให้ผลประกอบการปี60 ดีกว่าปี59 
  
  ในช่วงใกล้ประกาศผลประกอบการปี 59 ราคาหุ้น FORTH มีโอกาสอ่อนตัวในช่วงสั้น เพื่อตอบรับกำไรที่มีแนวโน้มอ่อนแอในรอบ 3 ปี ส่วนอนาคตยังมีลุ้นงานประมูลที่จะได้เพิ่มอีก ซึ่งน่าจะสร้างสีสันให้ FORTH เป็นพักๆ ตามความคืบหน้าของงานประมูล ขณะที่ความเสี่ยงระยะยาวที่ต้องจับตา คือ ศึกตู้เติมเงินของ TRUE ..เกมที่คาดเดาได้ยาก และนักลงทุนไม่ควรมองข้าม !