GULF : อยู่ในเฟสขยายธุรกิจ

GULF : อยู่ในเฟสขยายธุรกิจ

คาดกำไร 4Q22 อยู่ที่ 4.8 พันลบ. เพิ่มขึ้น 57% YoY และ 339% QoQ จาก 1) MWe ที่สูงขึ้น 2) กำไรจาก Fx ที่มากขึ้นและ 3) ค่า Ft ที่สูงขึ้น

เราเชื่อว่ากำไรสุทธิ 1Q23 จะเพิ่มขึ้น YoY จาก MWe ที่สูงขึ้นและกำไรจาก Fx ขณะที่เราคาดว่ากำไรสุทธิจะทรงตัว QoQ

แนะนำ “ถือ” ด้วยราคาเป้าหมายที่ 49.00 จาก upside ที่จำกัด แต่ GULF กำลังพัฒนาโครงการโรงไฟฟ้าหลายแห่งที่คาดจะเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตในระยะยาว

อยู่ในเฟสขยายธุรกิจ

GULF กำลังขยายกำลังการผลิตอยู่ขณะนี้ซึ่งเราคาดว่า MWe ของบริษัทฯ จะเพิ่มขึ้นจาก 5.8 GWe ในช่วงสิ้นปี 2565 มาอยู่ที่ 9.9 GWe ในช่วงสิ้นปี 2568 โรงไฟฟ้าหลักที่คาดจะช่วยหนุนกำลังการผลิตของ GULF ประกอบด้วย 1) GPD โรงไฟฟ้าประเภท IPP กำลังการผลิต 1.9 GWe ซึ่งเราคาดว่าจะทยอย COD ในปี 2566-67 2) หินก้อง โรงไฟฟ้าประเภท IPP กำลังการผลิต 686 MWe ซึ่งเราคาดว่าจะทยอย COD ในปี 2567-68

มุมมอง KS

คงคำแนะนำ “ถือ”จาก upside ที่จำกัดต่อราคาเป้าหมายของเราและคงราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 เดิมที่ 49.00 บาท อย่างไรก็ดี GULF กำลังพัฒนาโครงการโรงไฟฟ้าหลายแห่งซึ่งคาดจะเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตในระยะยาวและกำลังศึกษาธุรกิจนอกกลุ่มโรงไฟฟ้า เช่น โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลที่คาดจะเป็นแหล่งสร้างกำไรสุทธิใหม่และเพิ่มการเติบโตในระยะยาว