Inverted Yield สัญญาณเศรษฐกิจถดถอย ?

 

 

 

.

ตั้งแต่ต้นปี หลายคนจะเริ่มเห็นว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ตามอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นกว่าที่ตลาดคาดการณ์ ซึ่งเป็นผลมาจากราคาน้ำมัน และราคาสินค้าโภคภัณฑ์ (Commodity) ที่เพิ่มขึ้นจากสงครามในยูเครน

.

โดยผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้น เพิ่มขึ้นเร็วกว่าพันธบัตรระยะยาว หลังธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นครั้งแรก นับตั้งแต่ปี 2018 ขณะที่นักลงทุนคาดว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในอัตราเร่งต่อเนื่อง เพื่อแก้ปัญหาเงินเฟ้อต่อ

.

จากทั้งภาวะเงินเฟ้อ และ การขึ้นดอกเบี้ยในอัตราเร่ง ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงของเส้น Yield curve แถมยังทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 5 ปี และ 30 ปี ของสหรัฐฯ เกิดภาวะ Inverted Yield เป็นครั้งแรก นับตั้งแต่ปี 2006 อีกด้วย

.

ปรากฏการณ์ Inverted Yield ที่เกิดขึ้น มักถูกนักลงทุนมองว่า เป็นตัวบ่งชี้ถึงภาวะเศรษฐกิจกำลังเข้าสู่ภาวะถดถอย แต่ทุกครั้งที่เกิดปรากฏการณ์ Inverted Yield จะนำไปสู่ภาวะดังกล่าวจริงหรือไม่ ? ลองมาหาคำตอบกันดูนะ

.

"ไรอัน กราเบียนส์กี้" นักกลยุทธ์การลงทุนของ Manhattan-based Strategas Research Partners ระบุว่า นับตั้งแต่ปี 1978 จนถึงปัจจุบัน โลกของเราเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยมาทั้งหมด 6 ครั้ง ด้วยกัน

.

ซึ่งจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั้ง 6 ครั้งในอดีต จะเกิดขึ้นหลังจากเกิดปรากฏการณ์ Inverted yield เสมอ โดย "ไรอัน กราเบียนส์กี้" ลงลึกในสถิติไปอีกว่า หลังจากเกิด Inverted Yield ราว 12 เดือน จากนั้นเศรษฐกิจ จึงจะเข้าสู่ภาวะถดถอย

.

เมื่อเราได้เห็นสถิติของ "ไรอัน กราเบียนส์กี้" แล้ว ก็จะพบว่า เรามีเวลาราว 12 เดือน หรือ 1 ปี เพื่อเตรียมตัวรับมือกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยล่วงหน้าก่อนคนอื่น หากเริ่มเห็นปรากฏการณ์ Inverted Yield นี้นะ

.

อย่างไรก็ตาม "โดมินิค พาพาลาร์โด้" Senior client portfolio manager of Morningstar Investment Management ระบุว่า แม้ปีนี้ ผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นจะเพิ่มสูงเร็วกว่าระยะยาว ซึ่งเป็นผลกระทบเชิงลบต่อตลาดหุ้น และ ภาวะเศรษฐกิจ

.

แต่ทว่า การเกิดปรากฏการณ์ Inverted Yield ทุกครั้ง ไม่ได้แปลว่าจะทำให้เศรษฐกิจ เข้าสู่ภาวะถดถอยเสมอไป เพราะมีหลายครั้ง ที่เมื่อเกิดปรากฏการณ์ Inverted Yield แต่ไม่ทำให้เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย

.

จากข้อมูลที่แอดฯหยิบยกมาจาก"มอร์นิ่งสตาร์" วันนี้ ก็จะพบว่า ปรากฏการณ์ Inverted Yield อาจไม่ใช่ตัวบ่งชี้ได้อย่างแม่นยำ ว่าเศรษฐกิจกำลังเข้าสู่ภาวะถดถอย เพราะทุกครั้งที่เกิดภาวะดังกล่าวๆ ก็ไม่ได้หมายความว่า เศรษฐกิจจะแย่ทุกครั้ง

.

อย่างไรก็ตาม แอดฯอยากให้ทุกคนใช้ปรากฎการณ์ Inverted Yield เป็นเพียงแค่สัญญาณรับมือกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยเท่านั้น เมื่อเห็นสัญญาณดังกล่าว ก็ควรตระหนักว่า เศรษฐกิจอาจเข้าสู่ภาวะถดถอยได้ และควรมีแผนรับมือในอีก 12 เดือนจากนี้

.

ทั้งหมดนี้ก็คือเรื่องราวของ Inverted Yield ที่แอดหยิบมาฝากทุกคนในวันนี้ ย้ำอีกครั้งว่า ทุกครั้งที่เกิด Inverted Yield ก็อาจจะไม่ได้ทำให้เศรษฐกิจถดถอยเสมอไป แต่ก็จงอย่าใช้ชีวิตกันอย่างประมาทหละ วันนี้ ไปก่อนแล้ว บ๊าย บายย ...