ลองอ่านกันดูครับ MINT เพิ่มทุนทำอย่างไรดี ?

MINTเพิ่มทุน และ 3 ทางเลือกที่เราควรทำ

By ณัฐวุฒิ รุ่งวงษ์ เลขที่ใบอนุญาต12888
บริษัทหลักทรัพย์ที่ปรึกษการลงทุนต้นธารคอร์ปอเรชั่น
(ก่อตั้งพศ.2540อยู่ใต้การกำกับกลต.)
19 พฤษภาคม 2563

ก.การเพิ่มทุนโดยสรุป -เมื่อคืนเวลา21.50 น. MINTได้แจ้งมติเพิ่มทุนใหม่1,037ล้านหุ้น และจะออกหุ้นกู้วงเงิน2.5หมื่นล้านบาท โดยมีรายละเอียดสรุปได้ดังนี้ครับ

1.เพิ่มทุนจำนวน1,037ล้านหุ้น จากเดิม4849ล้านหุ้น เป็น5,887ล้านหุ้น
2.เพิ่มทุนหุ้นสามัญใหม่ 716ล้านหุ้น เสนอขายต่อผู้ถือหุ้นเดิม ในอัตราส่วน6.45หุ้นเดิม:1หุ้นใหม่ และแถมวอร์แรนต์ MINT-W7 จำนวน313ล้านหน่วย ในอัตราส่วน17หุ้นสามัญ:1วอร์แรนต์
3.ยังไม่กำหนดราคาเสนอขายเพิ่มทุนที่แน่ชัด แต่จะอิงราคาเฉลี่ย7-15วัน ก่อนวันประกาศเสนอขาย หักลดไม่เกิน15%ของราคาตลาด
4.แต่ภายหลังประกาศราคาขายเพิ่มทุนแล้วก็ยังสามารถประกาศราคาขายขึ้นหรือลงได้อีก10%
5.กำหนดXRวันที่8ก.ค.
6.วันเวลาให้จองซื้อขายหุ้นและขำระค่าหุ้นจะแจ้งภายใน14สิงหาคม

ข.ความเห็นและข้อสังเกตของผม
1.บริษัทได้แจ้งก่อนหน้านี้ว่ามีเงินสดในมือ2.2หมื่นล้านบาท และเครดิตไลน์อีก2.7หมื่นล้านบาท มีสภาพคล่องเพียงพอในการดำเนินธุรกิจ แต่จากสถานการณ์COVID19ทำให้อัตราหนี้สินต่อทุนสูงขึ้นมา1.6เท่า แม้ยังต่ำกว่่าเกณฑ์กำหนด1.75เท่า ก็มีเป้าหมายลดD/Eลงไปสู่ระดับ1.3เท่า จึงคาดว่าการเพิ่มทุนนี้เพื่อลดสัดส่วนD/Eลงมา

2.การเพิ่มทุนครั้งนี้แม้จะมีอัตราส่วนที่จูงใจอยู่บ้างคือ อัตราส่วน6.45หุ้นเดิม:1หุ้นใหม่ แถมวอร์แรนต์ MINT-W7ในอัตราส่วน17หุ้นสามัญ:1วอร์แรนต์ แต่ยังขาดรายละเอียดเรื่องราคาเพิ่มทุนที่ชัดเจน คาดว่าคงจะมีการประกาศก่อนวันXR 8ก.ค.นี้ น่าจะทำให้ตลาดไม่ชอบข่าวที่ไม่ชัดเจนแบบนี้

3.วันนี้MINTจะจัดประชุมนักวิเคราะห์ขึ้น คาดว่าน่าจะมีความชัดเพิ่มเติมตามมา
4. โดยทั่วไปข่าวการเพิ่มทุนก็เป็นของแสลงของนักลงทุนครับ ไม่มีใครชอบเลย ส่วนใหญ่เป็นไปในทางลบ มีน้อยกรณีที่เป็นบวก เช่นการเพิ่มทุนของ GPSCเมื่อปีกลาย เพิ่มทุนมาเท่าตัว สัดส่วน1หุ้นเดิม:1หุ้นใหม่ ไม่มีแถมวอร์แรนต์ด้วย แต่Market maker ไล่ราคาขึ้นไปหนีราคาเพิ่มทุนซะไกล เพื่อจูงใจให้คนยินดีจ่ายเพิ่มทุน เลยประสบความสำเร็จมาก

ค.ทางเลือกสำหรับท่านที่มีหุ้นMINT

1.ทางเลือกที่ควรจะเพิ่มทุน

ข้อดี-เรามีต้นทุนที่ต่ำโดยเกณฑ์เฉลี่ยครับคือราวๆ20บาท เทียบกับที่เคยขึ้นไปซื้อขายกันระหว่าง40-45บาท อยู่มากกว่าครึ่ง
-สัดส่วนการเพิ่มทุนไม่ได้หนักมาก คือ6.45หุ้นเดิม:1หุ้นใหม่ แถมวอร์แรนต์ เช่น หากเราติดหุ้นไว้เดิม64,500 หุ้น เราก็จ่ายเงินมาซื้อหุ้นเพิ่มทุนใหม่นี้เพียง 10,000 หุ้น สมมุติว่าขานที่ราคาปิดเมื่อวาน16.80บาท ก็จ่ายเพิ่ม168,000บาท
-หากเราต้องการรักษาสัดส่วนไว้และถือหุ้นระยะยาว1ปีขึ้นไปแบบผู้ถือหุ้นรายใหญ่ในกิจการที่ดี(ซึ่งหุ้นตัวนี้มีชื่อเสียงที่ดีมาก นอกจากVIรายใหญ่อันดับ1ของไทยอย่างคุณนิติ โอสถานุเคราะห์จะถือไว้มากกว่า1หมื่นล้านบาทแล้ว ทุกท่านก็คงทราบว่าบุคคลสำคัญที่สุดของไทยก็เคยถือหุ้นตัวนี้ และต่อมาหลานสาวของท่านได้เข้าถือหุ้นแทน นี่ก็คงเป็นเครื่องชี้ว่ากิจการนี้มีธรรมาภิบาลสูงและมีความเชื่อมั่นขนาดไหน)
กรณีMINTนี้ ผู้ถือหุ้นใหญ่ก็น่าจะใช้สิทธิ์รักษาสัดส่วนการถือครองหุ้นไว้กันแทบหมด แต่สำหรับรายย่อย หากสถานการณ์ไม่ชัดเจน ราคาขายเท่าไหร่ก็ไม่ยังไม่ทราบ ก็น่าจะทำให้รายย่อยตัดสินใจยากครับ

ข้อเสีย-ตอนนี้ยังไม่เคลียร์ว่าจะขายราคาเท่าไหร่แน่ เพราะต้องรอการประกาศราคาขาย และเมื่อประกาศราคาขายแล้วก็สามารถเพิ่มหรือลดได้อีก10% กว่าจะรู้ชัดเจนก็ต้องรออย่างน้อยถึงวันXR 8ก.ค.
-เราต้องจ่ายเงินเพิ่มทุน แม้ว่าสัดส่วนไม่ได้มากคือ6.45:1ก็ตาม
-แม้สัดส่วนไม่หนักมาก คือ6.45หุ้นเดิมต่อหุ้นใหม่ ก็จะเกิดการไดลูทราคาก่อนXR หรือตกก่อนล่วงหน้า ทั้งที่ได้ตกลงมาก่อนหน้านี้แล้ว
-ต้องติดามรอฟังข่าวเพิ่มเติม หากไวหน่อยก็คงจะแง้มๆออกมาในการประชุมนักวิเคราะห์วัน(19พ.ค.) ระหว่างนั้นก็รอสินใจว่าจะเอาหรือไม่เอาสิทธิ์เพิ่มทุน ด้วยการติดตามว่าราคาขาย แอละความเคลื่อนไหวราคาในกระดานจูงใจพอไหม หรือเจ้ามือ Market makerจะเล่นไปทางไหน จะดันราคาขึ้นไปเพื่อจูงใจรายย่อยยอมจ่ายเพิ่มทุนให้ไหม(แบบเดียวกับที่GPSCเคยทำ ซึ่งนั่นคือแง่บวกที่ไม่ควรหวังมาก)

2.ทางเลือกที่ไม่ใช้สิทธิ์เพิ่มทุน และเปลี่ยนตัวลงทุน ก็ทำได้2แบบครับ

แบบแรก-ตัดใจยอมขายออกซะตั้งแต่วันนี้ หรือช่วง2-3วันนี้ (เมื่อมีข้อมูลข่าวสารชัดเจนแล้ว) แล้วเปลี่ยนไปเข้าหุ้นที่คาดการณ์ว่ากำลังจะขึ้นไปได้แรงในเที่ยวนี้ แล้วตีทุนคืนมา(cover loss)ซึ่งผมเสนอให้เปลี่ยนมาเป็นหุ้นแบบ.... เป็นหลัก อื่นๆเช่น... เป็นต้น
แบบสอง-รอไปพลางก่อน รอดูข้อมูลข่าวสารที่ชัดเจน รอดูราคาที่เขาเสนอขายให้ชัดเจน ดูความเคลื่อนไหวในกระดานให้ชัดเจน-แล้วเปลี่ยนมาเป็นหุ้นตัวอื่นๆที่คาดว่าจะตีทุนคืนมา(Cover loss)ซึ่งผมจะนำเสนออีกทีในเวลานั้น(เช่น ก่อนXR8ก.ค.)ว่าควรขจะเปลี่ยนไปตัวใด

ข้อดี-สามารถจำกัดผลขาดทุนได้ และวางแผนเปลี่ยนตัวลงทุนที่จะตีทุนกลับคืนมาได้ง่าย และตัดความกังวล ความเครียดจากความไม่แน่นอน(ในเรื่องราคาเสนอขาย หรือความเคลื่อนไหวด้านราคาในกระดาน ข้อมูลข่าวสารต่างๆ)

ข้อเสีย-หากเราทำผิดหมดเลยท คือขายออกก็ปรากฎว่าราคาอยู่แถวฐานสุดๆ ลงไปก็ไม่ลึกกว่าฐานlowเก่าเคยทำไว้13.50 แล้วเด้งขึ้นมา ปรากฎว่าเจ้ามือไล่ราคาขึ้นไปเพื่อจูงใจคนใช้สิทธิ์เพิ่มทุน ตัวหุ้นที่เราเปลี่ยนไปเข้าแทนที่จะวิ่งไปให้เราcover lossก็ไม่ตีทุนคืนได้ตามที่คาดหวัง เป็นต้น

5.ข้อสรุปและข้อเสนอแนะ
-ผมได้นำเสนอข้อมูลและทางเลือกให้ท่านได้พิจารณาอย่างครอบคลุมแล้วในชั้นนี้ครับ
-การเสนอทางเลือกใดระหว่าง
ก.ตัดสินใจถือลงทุนยาว1ปีขึ้นไปตามเจตนาตั้งแต่ต้น ก็เตรียมเงินไว้จ่ายเพิ่มทุนครับ ราคาในกระดานวันนี้ก็ต้องทำใจไว้ว่าคงสะท้อนในเชิงลบมากแน่ๆ แต่ในระยะยาว1ปีขึ้นไปก็คาดว่าจะให้ผลตอบแทนที่ดี ตามสถานการณ์COVID19ที่คลายตัว(ว่าไปยังน่าเสียหายที่MINTประกาศเพิ่มทุน ในตอนข่าวเจอวัคซีน หุ้นดาวโจนส์+900จุด หุ้นโรงแรม การลบิน การท่องเที่ยวทะยานนำตลาด หากไม่มีข่าวนี้ควรได้เห็นการดีดตัวแรงใมนวันนี้ด้วยซ้ำครับ)

ข.ตัดสินขายเปลี่ยนตัวเลยในวันนี้ หรือช่วง2-3วันข้างหน้่านี้ แล้วเปลี่ยนตัวไปที่TOP PTTGCซึ่งน่าจะเป็นหัวหอกในการตีเอาทึนคืนโดยไว เราก็จะไม่ต้องมาวิตกกังวลกับความไม่แน่นอนและผันผวนในระยะสั้นนี้ หากชัดเจนแล้วค่อยกลับมาซื้อเอาสิทธิ์เพิ่มทุนก็ยังทันก่อนXR8ก.ค.

ค.ชั่งน้ำหนักระหว่างข้อก.กับข้อข.ไปพลาง อย่างน้อยก็ถึงวันกำหนดราคาเสนอขายที่ชัดเจน หรือวันXR8ก.ค. แล้วค่อยเลือกทางที่จะดีที่สุดสำหรับตัวท่าน

โชคดีมีกำไร ปลอดภัยในการลงทุนทุกท่านครับ