โดย GREEN WAY 
เผยแพร่ : 
162 viewsมุมมองปี 2566 : กลุ่มธนาคาร
คุณภาพสินทรัพย์ที่ควบคุมได้
เราคาดว่าคุณภาพสินทรัพย์ปี 2565-66 จะอยู่ภายใต้การควบคุม จากสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้นหลังการเปิดประเทศอีกครั้ง และจำนวนนักท่องเที่ยวขาเข้าที่เพิ่มขึ้น ธนาคารส่วนใหญ่ปรับลดเป้าอัตราส่วน NPL ในปี 2565
การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะเอื้อประโยชน์ต่อธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่
ธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่มีแนวโน้มที่จะได้ประโยชน์จากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย เนื่องจากสินเชื่อที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวในสัดส่วนที่สูง และอัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์ที่คาดว่าจะทรงตัว
แรงกดดันจะมาจาก opex เท่านั้น
เราคาดว่าค่าใช้จ่ายดำเนินงาน (opex) จะเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2565 จากการลงทุนด้านไอทีที่สูงขึ้นสำหรับ digital transformation และค่าใช้จ่ายด้านการตลาดและบุคลากรในการเปิดกิจกรรมทางธุรกิจอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าค่าใช้จ่ายดังกล่าวจะถูกหักล้างด้วย ECL ที่ลดลงในช่วงครึ่งหลังของปีนี้
การประเมินมูลค่าหุ้นยังคงไม่แพง
การประเมินมูลค่าหุ้นกลุ่มธนาคารอิงตาม PBV ที่ 0.65 เท่า ยังคงต่ำกว่าระดับก่อนเกิดโควิด-19 ที่ 0.71 เท่า และเราคาดว่าช่องว่างจะแคบลงหลังจากการเปิดประเทศอีกครั้ง เราคาดว่าหุ้นกลุ่มธนาคารจะเป็นหุ้นปันผลที่น่าสนใจโดยมีอัตราตอบแทนเงินปันผล (DY) ที่สูงขึ้นโดยรวมที่ 4-5% ในปี 2565 เทียบกับ 3% ในปี 2564
