JASIF: มีมุมมองลบในอนาคตอันใกล้

เรามีมุมมองลบต่อ JASIF ในอนาคตอันใกล้จากข้อเสนอของ ADVANC ที่ขอซื้อหุ้น 19% ของ JASIF จาก JAS และปรับโครงสร้างอัตราค่าเช่า

 

หากผู้ถือหน่วยลงทุนอนุมัติ คาด DPU จะลดลง 23-41% แต่คาด NPV จะยังอยู่ที่ 8.5 บาท หากไม่อนุมัติ คาด DPU จะยังอยู่ระดับเดิมแต่ NPV จะลดลงเป็น 6.6 บาท

 

คงคำแนะนำ “ถือ” แม้ดีลนี้เป็นสถานการณ์ที่เลวร้ายของ JASIF ในระยะสั้น แต่เราคิดว่า ADVANC จะต้องเพิ่มผลตอบแทนเพื่อโน้มน้าวผู้ถือหน่วยลงทุนของ JASIF

 

 

แนะนำ “ถือ” เราคงคำแนะนำ “ถือ” JASIF ด้วยราคาเป้าหมายเดิมสิ้นปี 2566 ที่ 8.85 บาท ซึ่งยังไม่รวมดีลรายการนี้และสมมติฐานที่ยังไม่ได้ข้อสรุป เรายังชอบ DIF มากกว่า JASIF ซึ่งคาดจะได้ประโยชน์จากการปรับโครงสร้างจาก credit risk ที่ลดลงของผู้สนับสนุนรายใหม่อย่าง ADVANC และอัตราค่าเช่าในตลาด เราไม่ปรับลดคำแนะนำ JASIF เป็น “ขาย” เนื่องจากเราเชื่อว่า ADVANC อาจต้องเพิ่มผลตอบแทน เช่น การขายทรัพย์สิน เพื่อโน้มน้าวให้ผู้ถือหน่วยลงทุนของ JASIF อนุมัติดีลรายการนี้