THAI หยุดพักชั่วคราว

THAI หยุดพักชั่วคราว

- มุมมองเชิงบวกจากการประชุมนักวิเคราะห์ ผู้บริหารตั้งเป้า cabin factor ครึ่งหลังของปี 68 ไว้ที่ 78-80% และ ASK เติบโต 1-3% YoY

- สถานการณ์พื้นฐานสำหรับปี 2569 ที่บริษัทฯ คาดการณ์ไว้คือ ASK จะอยู่ที่ประมาณ 6% YoY สาเหตุหลักมาจากกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นจากการรับมอบเครื่องบิน A321 NEO ประมาณ 15 ลำ ผู้บริหารคาดว่าจะเพิ่มเส้นทางบินในจีน อินเดีย และอินโดนีเซีย ควบคู่ไปกับการเพิ่มความถี่เที่ยวบินไปยังสิงคโปร์และฮ่องกง เส้นทางบินและความถี่เที่ยวบินที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวน่าจะช่วยหนุนอัตรากำไรจากการดำเนินงาน เนื่องจาก THAI รายงาน passenger yield ในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 ที่ 3.15 บาท และ 3.89 บาท

- สำหรับเส้นทางบินในเอเชียและเส้นทางบินภายในประเทศ ตามลำดับ ซึ่งสูงกว่าเส้นทางบินในยุโรปและออสเตรเลียที่ 2.43 บาท และ 2.36 บาท ในกรณีที่ดีที่สุด ผู้บริหารคาดว่าอัตราการเติบโตของ ASK ในปี 2569 จะอยู่ที่ 16% YoY ภายใต้สมมติฐานที่ว่า THAI สามารถรักษาขีดความสามารถในการรองรับเครื่องบินลำตัวกว้างเพิ่มเติมได้ เนื่องจากคำสั่งซื้อเครื่องบินโบอิ้ง 787 จะเริ่มส่งมอบในปี 2570 และที่สำคัญผู้บริหารไม่คาดว่าขีดความสามารถในการรองรับเครื่องบิน A321 NEO เพิ่มเติมจะกระตุ้นให้เกิดการแข่งขันที่สูงขึ้นกับสายการบินต้นทุนต่ำ เนื่องจาก THAI วางตำแหน่งตัวเองเป็นสายการบินระดับพรีเมียมและไม่ต้องการที่จะแข่งขันด้านราคา

- ปรับลดคำแนะนำเป็น “ถือ” แต่ปรับราคาเป้าหมายขึ้นจาก 12.50 บาท เป็น 13.30 บาท เพื่อสะท้อนการปรับเพิ่มประมาณการกำไร