โดย Levine5
เผยแพร่ : 
56 viewsผมว่า S กับ SHR เป็นหุ้นที่น่าสนใจ ทำการบ้านไว้หน่อยก็ดี
-------------------------
31 มกราคม 2563 -- COMPANY QUICK COMMENT : S : CNS
COMPANY QUICK COMMENT
S (BUY, TP 3.40) สรุปประเด็นสำคัญจาก Business Direction 2020
จากงานแถลงข่าว Business direction 2020 เมื่อวานนี้ พบว่าแผนการดำเนินงานของ S มีความชัดเจนมากขึ้น แต่เรามองว่าเป้ารายได้ระยะสั้นของบริษัทฯ นั้นอาจทำได้ยากจากปัจจัยกดดันด้านเศรษฐกิจ บวกกันคาดแผนการลงทุนที่ aggressive ของ S จะทำให้การควบคุมค่าใช้จ่ายต่อจากนี้ทำได้ยากขึ้น ทั้งนี้ในอีก 5 ปี S ตั้งเป้ารายได้ที่ 30.0 พันลบ. โต +19%CAGR (Vs. 2019F ที่ราว 12.4 พันลบ.) ด้วยงบการลงทุนทั้งสิ้น 68.0 พันลบ. โดยจะให้น้ำหนักไปที่ธุรกิจ hospitality ที่น่าจะเข้ามามีบทบาทมากขึ้นตามแผนการเพิ่มจำนวนห้องพักให้ได้อีก 1 เท่าตัวภายในปี 2025 ส่วนปี 2020 S ตั้งเป้ารายได้ที่ 20.0 พันลบ. (+60%y-y) โดยมี key growth driver คือการโอนโครงการที่อยู่อาศัยที่ยังมี backlog อีก 9.0 พันลบ. และการ ramp-up ของธุรกิจ hospitality โดยเฉพาะโครงการ Crossroads เบื้องต้นคงคำแนะนำ BUY ที่ TP20F 3.40 บาท/หุ้น โดยมองจุดเด่นของ S ยังเป็นแนวโน้มมการเติบโตกำไรปกติปี 2020-21F ที่ +38%CAGR โดดเด่นเหนือกลุ่มอสังหาฯ อย่างไรก็ตามด้วยสัญญาณยอดโอนคอนโดที่ต่ำกว่าเป้าในปี 19F และปัจจัยกดดันเรื่องนักท่องเที่ยวจีนที่หดตัว
คาดประมาณกำไรปี 2019-21F มีโอกาสเกิด downside ในขาของรายได้ที่อาจต่ำกว่าคาด
