โดย กองแก้ว
เผยแพร่ : 
99 viewsเฟดเห็นว่าอัตราดอกเบี้ย Fed Fund Rate จะสูงขึ้นได้เป็น 'บางครั้ง' ในอนาคต :
เผยแพร่วันพุธที่ 4 มกราคม 2566 14:00 น
เจฟฟ์ ค็อกซ์
วอชิงตัน - เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐมุ่งมั่นที่จะต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อและคาดว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะยังคงอยู่จนกว่าจะมีความคืบหน้ามากขึ้น ตามรายงานการประชุมที่เผยแพร่ในวันพุธจากการประชุมเดือนธันวาคมของธนาคารกลาง
ในการประชุมที่ผู้กำหนดนโยบายปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลักอีก 0.50%
พวกเขาแสดงความสำคัญของการรักษานโยบายที่เข้มงวดในขณะที่อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงจนไม่สามารถยอมรับได้
“ผู้เข้าร่วมสังเกตโดยทั่วไปเห็นว่าจะต้องมีการรักษาจุดยืนของนโยบายที่เข้มงวดไว้จนกว่าข้อมูลที่เข้ามาจะให้ความมั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ในเส้นทางที่ลดลงอย่างต่อเนื่องถึงร้อยละ 2 ซึ่งน่าจะใช้เวลาสักระยะหนึ่ง” บทสรุปการประชุมระบุ “จากมุมมองของอัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่องและไม่สามารถยอมรับได้ ผู้เข้าร่วมหลายคนให้ความเห็นว่าประสบการณ์ในอดีตเตือนให้ระวังการผ่อนปรนนโยบายการเงินก่อนเวลาอันควร”
การปรับขึ้นดังกล่าวยุติการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามในสี่ติดต่อกันสี่ครั้ง ขณะที่ช่วงเป้าหมายสำหรับอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานอยู่ที่ 4.25%-4.5% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 15 ปี
เจ้าหน้าที่ยังกล่าวอีกว่าพวกเขาจะมุ่งเน้นไปที่ข้อมูลเมื่อพวกเขาก้าวไปข้างหน้าและเห็น "ความจำเป็นในการรักษาความยืดหยุ่นและทางเลือก" เกี่ยวกับนโยบาย
เจ้าหน้าที่เตือนเพิ่มเติมว่าประชาชนไม่ควรคาดการณ์มากเกินไปเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของ Federal Open Market Committee ที่กำหนดอัตราเพื่อลดอัตราการเพิ่มขึ้น
“ผู้เข้าร่วมจำนวนหนึ่งเน้นย้ำว่าสิ่งสำคัญคือต้องสื่อสารให้ชัดเจนว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของอัตราที่ช้าลงไม่ได้บ่งชี้ถึงความอ่อนแอของมติของคณะกรรมการในการบรรลุเป้าหมายด้านเสถียรภาพราคาหรือการตัดสินว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ใน เส้นทางลงอย่างต่อเนื่อง” รายงานการประชุมดังกล่าว
หลังการประชุม ประธานเฟด เจอโรม เพาเวลล์ ระบุว่า แม้ว่าจะมีความคืบหน้าในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ แต่เขาเห็นเพียงสัญญาณการหยุดชะงัก และคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่ที่ระดับที่สูงขึ้น แม้ว่าการปรับขึ้นจะยุติลงแล้วก็ตาม
เจ้าหน้าที่ยังกล่าวอีกว่าพวกเขาจะมุ่งเน้นไปที่ข้อมูลเมื่อพวกเขาก้าวไปข้างหน้าและเห็น "ความจำเป็นในการรักษาความยืดหยุ่นและทางเลือก" เกี่ยวกับนโยบาย
เจ้าหน้าที่เตือนเพิ่มเติมว่าประชาชนไม่ควรคาดการณ์มากเกินไปเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของ Federal Open Market Committee ที่กำหนดอัตราเพื่อลดอัตราการเพิ่มขึ้น
“ผู้เข้าร่วมจำนวนหนึ่งเน้นย้ำว่าสิ่งสำคัญคือต้องสื่อสารให้ชัดเจนว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของอัตราที่ช้าลงไม่ได้บ่งชี้ถึงความอ่อนแอของมติของคณะกรรมการในการบรรลุเป้าหมายด้านเสถียรภาพราคาหรือการตัดสินว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ใน เส้นทางลงอย่างต่อเนื่อง” รายงานการประชุมดังกล่าว
หลังการประชุม ประธานเฟด เจอโรม เพาเวลล์ ระบุว่า แม้ว่าจะมีความคืบหน้าในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ แต่เขาเห็นเพียงสัญญาณการหยุดชะงัก และคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่ที่ระดับที่สูงขึ้น แม้ว่าการปรับขึ้นจะยุติลงแล้วก็ตาม :รายงานการประชุมสะท้อนถึงความรู้สึกเหล่านั้น โดยสังเกตว่าไม่มีสมาชิก FOMC รายใดคาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2566 แม้จะมีการกำหนดราคาตลาดก็ตาม
ขณะนี้ตลาดกำลังกำหนดราคาโดยมีความเป็นไปได้ที่อัตราจะเพิ่มขึ้นรวม 0.5-0.75 เปอร์เซ็นต์ ก่อนที่จะหยุดชั่วคราวเพื่อประเมินผลกระทบที่เพิ่มขึ้นต่อเศรษฐกิจ ผู้ค้าคาดว่าธนาคารกลางจะอนุมัติการเพิ่มขึ้นหนึ่งในสี่ในการประชุมครั้งต่อไปซึ่งจะสิ้นสุดในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ ตามข้อมูลของ CME Groupการกำหนดราคาปัจจุบันยังบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยภายในสิ้นปีนี้ โดยอัตราเงินกองทุนจะอยู่ที่ประมาณ 4.5%-4.75% อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่ของเฟดได้แสดงความสงสัยซ้ำแล้วซ้ำเล่าเกี่ยวกับการผ่อนปรนนโยบายใดๆ ในปี 2566
รายงานการประชุมระบุว่าเจ้าหน้าที่กำลังต่อสู้กับความเสี่ยงด้านนโยบายสองแง่สองง่าม ประการแรก เฟดไม่รักษาอัตราดอกเบี้ยให้สูงนานพอและปล่อยให้อัตราเงินเฟ้อลุกลาม คล้ายกับประสบการณ์ในปี 1970
และสอง เฟดใช้นโยบายที่เข้มงวดนานเกินไปและทำให้เศรษฐกิจชะลอตัวมากเกินไป "อาจเป็นภาระที่ใหญ่ที่สุดในกลุ่มประชากรที่เปราะบางที่สุด"
อย่างไรก็ตาม สมาชิกกล่าวว่าพวกเขาเห็นความเสี่ยงมีน้ำหนักมากกว่าที่จะผ่อนคลายเร็วเกินไปและปล่อยให้อัตราเงินเฟ้อลุกลาม
“ผู้เข้าร่วมโดยทั่วไประบุว่าความเสี่ยงขาขึ้นต่อแนวโน้มเงินเฟ้อยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดแนวโน้มของนโยบาย” รายงานการประชุมระบุ “ผู้เข้าร่วมมักสังเกตว่าการรักษาจุดยืนนโยบายที่เข้มงวดเป็นระยะเวลาที่ยั่งยืนจนกว่าอัตราเงินเฟ้อจะชัดเจนในเส้นทางสู่ร้อยละ 2 นั้นเหมาะสมจากมุมมองของการบริหารความเสี่ยง”
นอกเหนือจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว เฟดยังได้ลดขนาดงบดุลลงโดยปล่อยให้เงินได้มากถึง 9.5 หมื่นล้านดอลลาร์จากหลักทรัพย์ที่ครบกำหนดไถ่ถอนในแต่ละเดือนแทนที่จะนำไปลงทุนใหม่ ในโปรแกรมที่เริ่มต้นเมื่อต้นเดือนมิถุนายน เฟดเห็นสัญญางบดุลเพิ่มขึ้น 364 พันล้านดอลลาร์เป็น 8.6 ล้านล้านดอลลาร์
แม้ว่ามาตรวัดอัตราเงินเฟ้อล่าสุดบางส่วนได้แสดงให้เห็นถึงความคืบหน้า แต่ตลาดแรงงานซึ่งเป็นเป้าหมายสำคัญของการเพิ่มขึ้นของอัตรานั้นกลับฟื้นตัวได้ การเติบโตของการจ้างงานนอกภาคเกษตรนั้นเกินความคาดหมายสำหรับส่วนใหญ่ในปีที่ผ่านมา และข้อมูลเมื่อวันพุธที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าจำนวนตำแหน่งงานว่างยังคงเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าของกลุ่มคนงานที่มีอยู่
มาตรวัดอัตราเงินเฟ้อที่ต้องการของเฟด ซึ่งเป็นดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลที่ไม่รวมอาหารและพลังงาน อยู่ที่ 4.7% ต่อปีในเดือนพฤศจิกายน ลดลงจากระดับสูงสุด 5.4% ในเดือนกุมภาพันธ์ 2565 แต่ก็ยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด
ในขณะเดียวกัน นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่าสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะถดถอยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งเป็นผลมาจากการคุมเข้มของเฟดและเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้องกับเงินเฟ้อที่ยังคงดำเนินไปใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 40 ปี อย่างไรก็ตาม จีดีพีประจำไตรมาสที่สี่ของปี 2565 มีอัตราการเติบโตที่มั่นคงที่ 3.9% ซึ่งเป็นปีที่ดีที่สุดของปีที่เริ่มต้นด้วยค่าลบติดต่อกันตามรายงานของ Atlanta Fed
Neel Kashkari ประธานเฟดสาขามินนิอาโปลิสกล่าวเมื่อวันพุธในโพสต์บนเว็บไซต์ของเขตว่าเขาเห็นอัตราเงินดอกเบี้ย Fed Fund Rate จะเป็น 5.4% และอาจสูงกว่านี้หากอัตราเงินเฟ้อไม่มีแนวโน้มลดลง
หมายเหตุ : ที่มาจาก CNBC
