ลงทุนอย่างไร เมื่อไวรัสป่วน

ลงทุนอย่างไร เมื่อไวรัสป่วน

 

สมาคมนักวิเคราะห์การลงทุน ร่วมกับตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) จัดสัมมนา IAA-SET Hot Issue ครั้งที่ 2/2563 หัวข้อ “Theme ไหนเด่น เล่นหุ้นดี หนีไวรัส” เพื่อเป็นข้อแนะนำและให้นักลงทุนได้ปรับกลยุทธการลงทุนในช่วงที่ภาวะตลาดผันผวนจากไวรัสโควิด-19 จากนักวิเคราะห์ 2 บริษัทหลักทรัพย์คือ  “เอกภาวิน สุนทราภิชาติ” ผู้อำนวยการ ฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน บล. ไทยพาณิชย์ “วิจิตร อารยะพิศิษฐ” นักกลยุทธ์ ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล. เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย)

 

          นาย วิจิตร อารยะพิศิษฐ นักกลยุทธ์ ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล. เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) เปิดเผยว่า ตั้งแต่ต้นปี 2563 ตลาดหุ้นไทยปรับตัวลงมากว่า 250 จุด หรือ 10 % ถือว่าเป็นการปรับที่ลงแรงกว่าประเทศเพื่อนบ้าน โดยเกิดจาก 4 ปัจจัยหลัก คือ 1. ไวรัสโควิด-19 ที่ยังไม่เห็นจุดต่ำสุดหรือปัญหาจะสิ้นสุดเมื่อไร 2.วิกฤตภัยแล้งรอบ 40 ปี ที่สัญญาณปริมาณการสำรองน้ำปัจจุบันเหลือน้อยกว่าปีก่อน 3. ความล่าช้า พ.ร.บ.งบประมาณรายจ่ายปี 2563 ที่ช้ากว่าที่คาดการณ์ แต่เชื่อว่ารัฐจะมีการกระตุ้นเศรษฐกิจเร่งเบิกจ่ายงบประมาณตั้งแต่เดือน มี.ค. และผลักดันให้เกิดการลงทุนของภาครัฐ และ 4.การปรับประมาณกำไรบริษัทจดทะเบียน (บจ.)

 

          อย่างไรก็ดี ปัจจุบันตัวเลขโดยรวมของผู้ติดเชื้อและผู้เสียชีวิตจากไวรัสโควิด-19 เพิ่มขึ้นเฉลี่ยต่อวันในอัตราที่ลดลง อีกทั้งจำนวนผู้ป่วยที่หายดีหลังจากเข้ารับการรักษามีจำนวนที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเหมือนตัวเลขทุกอย่างดูดีขึ้น เพราะตัวเลขผู้ติดเชื้อจีนดูลดลง แต่สิ่งที่น่ากังวลคือ กลับมีการกระจายตัวของผู้ติดเชื้อนอกประเทศจีนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่สาเหตุที่ทำให้หุ้นไทยปรับลงแรง เนื่องจากที่ผ่านมาคนประเมินความรุนแรงเรื่องนี้น้อยไป เช่น กรณีเกาหลีใต้ที่เคยมีผู้ติดเชื้อน้อยแต่กลับมีการแพร่ระบาดได้เร็วจากคนเพียง 1 คน และกลายเป็นประเทศที่มีผู้ติดเชื้อขึ้นมาเป็นอันดับต้นๆ ของโลก

 

          “สิ่งที่ต้องเฝ้าระวังพิเศษคือ ดูการแพร่เชื้อไปยังสหรัฐ-ยุโรป ซึ่งเป็นแหล่งเศรษฐกิจที่สำคัญ เพราะถ้ามีการแพร่เชื้อที่วงกว้างขึ้นมาเมื่อไร จะย่อมส่งผลกระทบต่อดัชนีไปทั่วโลก ซึ่งรวมถึงตลาดหุ้นไทยด้วย แต่ตอนนี้เป็นช่วงที่ทุกคนยังไม่สามารถประเมินความเสียหายที่จะเกิดขึ้นได้ เพราะยังเป็นโรคที่ยังไม่มีวัคซีนที่รักษาให้หายได้ ซึ่งต่างจากกรณีตอนเกิดสงครามการค้าที่สามารถดูกรอบจำกัดความเสี่ยงได้ดูจากการเจรจาของสองผู้นำประเทศทั้งสองประเทศ”

 

          ตัวเลขเศรษฐกิจ ตราบใดที่ประเทศไม่เกิดภาวะการถดถอยทางเศรษฐกิจเชิงเทคนิค (Technical Recession) ที่ตัวเลขเศรษฐกิจติดลบต่อเนื่องกันทั้ง 2 ไตรมาส ยังถือเป็นเรื่องที่ดีอยู่ แม้หลายไตรมาสที่ผ่านมาจีดีพีปรับขึ้นตลอดเวลา แต่ไตรมาส 1/2563 นี้ จีดีพีติดลบ โดยประเมินว่าโควิด-19 จะเริ่มเบาบางลงช่วงกลางปีนี้เป็นต้นไป
               

          “เชื่อว่าตัวเลขเศรษฐกิจไตรมาส 1 จะออกมาพัง เพราะปัจจัยการขับเคลื่อนเศรษฐกิจของทุกตัวแทบจะไม่เติบโตเลย ทั้งการบริโภค การลงทุนทั้งภาครัฐและเอกชน การนำเข้าหรือการส่งออก แต่โมเมนตัมที่จะกลับมาเติบโตไตรมาส 2 มีโอกาสสูงให้ไม่เกิดภาวะ Technical Recession เพราะเชื่อว่ารัฐบาลจะรีบเร่งกระตุ้นเศรษฐกิจโดยเน้นการขับเคลื่อนจากการลงทุนของภาครัฐอย่างมีนัยสำคัญ และการกระตุ้นการบริโภค โดยประเมินจีดีพีปีนี้ 2 %”นายวิจิตรกล่าว

 

 

          มุมมองแนวโน้มนโยบายการเงินทั่วโลกยังมีนโยบายอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำ และมีแนวโน้มสูงที่สหรัฐจะลดดอกเบี้ยลงไปอีก เช่นเดียวกับที่คาดว่าคณะนโยบายการเงิน (กนง.) จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายปีนี้ลงอีก 0.25 % ภายในครึ่งปีแรกหากเศรษฐกิจไทยยังไม่ดีขึ้น จากปัจจุบันดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 1 %

 

          แต่นักลงทุนต้องอย่าลืมมองดูที่ผลต่างการลงทุนในตลาดหุ้นและตลาดพันธบัตร (Earning Yield Gap) เพราะทุกครั้งที่ Earning Yield Gap ปรับขึ้น จะไม่ส่งผลดีต่อตลาดหุ้นเพราะรีเทิร์นหุ้นมากขึ้น ขณะที่ฝั่งผลตอบแทนของพันธบัตรก็ต่ำลง ปัจจุบัน Earning Yield Gap อยู่ที่ 5.7% แสดงว่าการลงทุนในหุ้นให้ผลตอบแทนมากว่าลงทุนในพันธบัตรสูงกว่า 5 % ซึ่งเมื่ออดีตที่เกิดวิกฤต Earning Yield Gap สูงถึง 6-7 % แม้กรณีนี้ถือว่าตลาดหุ้นยังน่าลงทุนอยู่ แต่ต้องคิดให้หนักว่าหุ้นจะสามารถไปได้ต่อมากน้อยขนาดไหน เพราะค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี อยู่ที่ 4 % ซึ่งเป็นจุดที่นักลงทุนควรเฝ้าระวังและติดตาม

 

 

          กรอบการลงทุนและจังหวะที่เหมาะสมมองว่าปัจจุบันควรกลับมาซื้อขายกันที่แนวรับค่าเฉลี่ย  SET INDEX ย้อนหลัง 10 ปี ที่ P/E 14.4 เท่า ซึ่งจาก consensus ประเมินอัตราราคาปิดกำไรสุทธิต่อหุ้น (EPS) ที่ 96 บาท/หุ้น แต่เมย์แบงก์ฯ ปรับลดลงมาที่ระดับ 90 บาท/หุ้น รวมทั้งมองกำไรสุทธิของตลาดโดยรวมอยู่ที่ 9 แสนล้านบาท กรอบการซื้อขายอยู่ที่ 1,300-1,450 จุด แต่หากสถานการณ์โควิด-19 เลยช่วงไตรมาส 2 ไป จะเห็นดาวน์ไซด์หุ้นไทยปรับลงได้อีกครั้ง  

 

          “1,300-1,450 จุด คือกรอบการเทรดเชิงปัจจัยพื้นฐาน นักลงทุนที่สามารถรับความเสี่ยงได้สูง แบ่งเม็ดเงิน 20-30 % เก็งกำไรสั้นหรือทยอยสะสม ส่วนคนที่เม็ดเงินน้อยรับความเสี่ยงมากไม่ได้ ควรที่จะรอดูสถานการณ์ให้ชัดเจนกว่านี้ก่อน เพราะสัญญาณการแพร่ระบาดไวรัสทั่วโลกตัวเลขเพิ่งกระตุกขึ้น ควรติดตามแพร่เชื้อเข้าสู่ระยะ 3 ของแต่ละประเทศที่สำคัญ และนักลงทุนต้องอย่าลืมดูกรอบจำกัดของตัวเองเพราะแต่ละคนรับความเสี่ยงได้ไม่เท่ากัน”

 

          ทั้งนี้ ให้น้ำหนักการเฝ้าระวังสู่ระยะที่ 3 เป็นหลัก แต่ความไม่แน่นอนคือ ไม่มีใครสามารถประเมินความเสี่ยงที่เกิดขึ้นได้ และการที่หุ้นปรับตัวลงแรงในระยะที่ผ่านมาเหตุผลหลักคือ เกิดปัจจัยที่เกินความคาดหมายจากกรณีโควิด-19 เป็นหลัก และอีกด้านหนึ่งคือการที่ไม่มีกองทุนรวมหุ้นระยะยาว (LTF) รอเก็บหุ้นอย่างเมื่อก่อน และการที่เห็นแรงขายออกมาของกองทุน เพราะกองทุนก็ไม่สามารถประเมินจุดต่ำสุดของเหตุการณ์นี้ได้เช่นกัน จึงขายล็อกกำไรเพื่อไปรอรับซื้อในราคาที่ต่ำกว่า ขณะเดียวกันต้องอย่าลืมว่านักลงทุนมีเครื่องมือการลงทุนมากมาย เช่น บล็อกเทรด ใบสำคัญแสดงสิทธิ์อนุพันธ์ (DW) และตลาดอนุพันธ์ (TFEX) อีกทั้งเมื่อหุ้นลงแรงอย่างนี้ต้องเจอแรงบังคับขายหุ้น (ฟอร์ซเซลล์) ออกมาด้วย

 

 

          กลยุทธ์การลงทุนที่ผ่านมาอาจไปให้น้ำหนักในเชิงมูลค่าหุ้นพื้นฐานที่เหมาะสม (Valuation) หาหุ้นที่มีการจ่ายปันผลสูง แต่บางครั้งตัวเลขต้องขึ้นกับการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ ซึ่งถ้ามีการคาดการณ์การณ์ที่ผิดพลาด อาจทำให้มอง P/E ที่ว่าถูกแล้ว แต่ความจริงมีราคาที่ถูกลงกว่านี้ได้อีก เช่นเดียวกับอาจจะไม่สามารถมีการจ่ายปันผลได้สูงเหมือนกันที่คาดหวังไว้ในตอนแรกได้เช่นกัน จึงแนะนำวิธีการเลือกลงทุน 5 ข้อคือ 1. เลือกหุ้นที่มีกระแสเงินสดเข้ามากกว่าออก 2. หุ้นตัวนั้นสามารถทนทานต่อภาวะเศรษฐกิจที่ย่ำแย่และยาวนานได้ 3. ฐานะทางการเงินแข็งแกร่ง ไม่มีหนี้ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่แย่  4. อัตรากำไรสุทธิไม่ทรุด เป็นสิ่งที่นักลงทุนสถาบันชอบ และ 5. โมเดลธุรกิจไม่แพ้ เพราะบางตัวมีการผูกขาด หรือบางตัวผันผวนตามภาวะเศรษฐกิจ

 

          กลุ่มอุตสาหกรรมที่แนะนำ

 

          *กระทบน้อย กรณีนี้มองว่า ถ้าโควิด-19 เห็นการจบที่ชัดเจน ราคาหุ้นจะมีการรีบาวด์ที่เร็วและแรง แต่ระหว่างทางมีจังหวะขายกำไรในระยะสั้น

          - กลุ่มไฟแนนซ์ ที่ยังมองกำไรปีนี้เติบโตได้ 20 % แต่ต้องรอดูหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL) ว่าจะมีการขยับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหรือไม่ อีกทั้งยังถือเป็นกลุ่มที่มีกระแสเงินสดแข็งแกร่ง แนะนำ บริษัท ศรีสวัสดิ์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (SAWAD) บริษัท เจ เอ็ม ที เน็ทเวอร์ค เซอร์วิสเซ็ส (JMT) ที่ธุรกิจการบริหารหนี้จะดีในช่วงเศรษฐกิจมีการชะลอตัวเพราะแบงก์จะมีการปล่อย NPL เพิ่ม ขณะที่ผลประกอบการ JMT ก็ทำกำไรเติบโตสูงสุด 20 %

          - กลุ่มสื่อสาร ถือเป็นกลุ่มที่ได้รับผลกระทบจากโควิด-19 น้อย เพราะคนไม่กล้าออกจากบ้าน และจะมีการใช้ Data มากขึ้น แม้จะได้รับแรงกดดันจากเงินที่ต้องไปลงทุน 5 G และราคาหุ้นก็รับรู้ไปมากแล้ว มีกระแสเงินสดที่มาก แนะนำ บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (ADVANC) ที่มีส่วนแบ่งการตลาดสูง การขยายโครงข่ายที่ดี บริษัท อินทัช โฮลดิ้งส์ จำกัด (INTUCH)

          - กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง มีปัจจัยบวกมาจากที่ พ.ร.บ.งบประมาณรายจ่ายปี 2563 จะเริ่มเบิกจ่ายโดยเฉพาะโครงการที่ค้างท่ออยู่ แนะนำ บริษัท ซิโน-ไทย เอ็นจีเนียริ่งแอนด์คอนสตรัคชั่น จำกัด (STEC) เพราะมีงานที่อยู่ในมือ (แบ็กล็อก) สูง

          - รถไฟฟ้า แม้จะมีเรื่องโควิด-19 แต่คนยังต้องเดินทาง แนะนำ บริษัท บีทีเอส กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด (BTS)  มีกระแสเงินสดที่ดี และมีการขยายส่วนต่างรถไฟฟ้าอย่างต่อเนื่อง 

          - โรงไฟฟ้า ถือเป็นหุ้นที่ทนต่อสภาวะตลาด (Defensive Play) ที่ปีก่อนได้รับการตอบรับดี แต่ราคาเริ่มเต็มมูลค่าจนราคาปรับลงมาพอมีอัพไซต์บ้าง แนะนำ บริษัท กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (GULF) ที่มีการขยายกำลังการผลิตมาก และมีการขยายไปลงทุนต่างประเทศ หรือจับมือกับพันธมิตรเพื่อขยายการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน

          - กลุ่มอาหาร ที่อาจจะได้รับผลกระทบจากการบริโภคที่ชะลอตัว แต่คนยังจำเป็นต้องกินอยู่ แนะนำ บริษัท โอสถสภา จำกัด (OSP) ที่มีการขยายตัวไปต่างประเทศโดยเฉพาะเมียนมา แม้มีค่าเสื่อมราคาแต่ะก็สามารถชดเชยกับมาร์จิ้นที่ได้ และ บริษัท อาร์ แอนด์ บี ฟู้ด ซัพพลาย จำกัด (RBF) ถือเป็นหุ้นที่มีส่วนผสมทุกผลิตภัณฑ์มีส่วนผสมของเหล่านี้

 

 

          *กระทบมาก ที่อาจจะไม่ได้หมายความว่าไม่ได้ลงทุนเลย แต่ต้องรอให้วิด-19 คลี่คลายลงและรอให้ราคาปรับลงมากว่านี้

          - กลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี ที่โควิดส่งผลกระทบต่อความต้องการใช้น้ำมันและปิโตรเคมีลดลง แต่จะมีกรณีโอเปกที่จะมีการลดกำลังการผลิตลง บริษัท ปตท. สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (PTTEP) บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (SCC)

          - กลุ่มอิเล็กทรอกนิกส์ ปีที่แล้วรับผลกระทบสงครามการค้าดีและค่าเงินบาทที่แข็งค่า และไตรมาส 1 ยังเหนื่อยเพราะได้รับผลกระทบจากห่วงโซ่อุปทานที่จีนมีการปิดโรงงานไป แต่ถ้าทุกอย่างคลี่คลายจะมีการดีดกลบที่เร็ว บริษัท ฮานา ไมโครอิเล็คโทรนิคส จำกัด (HANA)

          - กลุ่มโรงพยาบาล เกี่ยวข้องกับผู้ป่วยต่างชาติ ถ้าโควิดจบมีโอกาสรีบาวด์กลับได้ดี บริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (BH) บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด  (BDMS)

 

 

 

          นายเอกภาวิน สุนทราภิชาติ ผู้อำนวยการ ฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน บล.ไทยพาณิชย์ ให้น้ำหนักเรื่อง ให้น้ำหนักความเสี่ยงที่ไทยจะเริ่มเข้าสู่ภาวะการแพร่เชื้อไวรัสโควิด-19 ระยะที่ 3 เป็นหลัก ซึ่งถึงเวลานั้นจะทำให้เห็นการปรับตัวของหุ้นไทยลดลงได้ แต่หากมองในอีกมุมหนึ่งคือ อาจจะทำให้เห็นจุดต่ำสุดของดัชนีรอบนี้ เพราะทำให้เห็นภาพของเหตุการณ์ที่ชัดเจนขึ้น

 

          ทั้งปี คาดตัวเลขการขยายตัวทางเศรษฐกิจไทย (จีดีพี) ได้รับผลกระทบทั้งจากไวรัสโควิด-19 และปัญหาภัยแล้งที่ 1.5 % ค่าเงินบาทไทยมีทิศทางอ่อนค่า เพราะจำนวนนักท่องเที่ยวได้ปรับลดหายไป 10 % ซึ่งมีผลกระทบกับจีดีพี 1.2 %  บวกกับดุลบัญชีเดินสะพัดได้ลดลงเพราะเห็นตัวเลขนำเข้ามากกว่าส่งออก แบงก์ชาติมีโอกาสปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงมา ขณะที่ตัวเลขภาคการผลิตและการบริโภคของไทยยังอ่อนลง อีกทั้งตอนนี้ตลาดหุ้นอยู่ในภาวะ Risk Off ที่เงินไหลกลับไปเข้าพักพันธบัตร

 

          “การที่เห็นหุ้นไทยลงแรงตอนนี้ต้องยอมรับว่าเราไม่ได้มีอาวุธ LTF มาประคองแบบเมื่อก่อน ขณะที่กองทุนรวมเพื่อส่งเสริมการออมระยะยาว (SSF)  ก็ยังไม่มีเริ่มใช้อย่างเป็นทางการ”

 

 

          ผลกระทบอุตสาหกรรม กลุ่มที่ได้รับผลกระทบมากคือ ท่องเที่ยว กลุ่มโรงแรม กลุ่มค้าปลีกเพราะคนไม่กล้าออกไปจับจ่ายใช้สอยข้างนอก กลุ่มโรงพยาบาลและกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ที่มีลูกค้าต่างประเทศจะได้รับผลกระทบ ขณะที่กลุ่มที่ได้รับผลกระทบน้อยที่เห็นได้ชัดคือกลุ่มสื่อสารเพราะคนไม่ออกจากบ้านจะมีการใช้ดาต้ามือถือมากขึ้น และอาจจะส่งผลดีต่อรายได้เฉลี่ยต่อเลขหมายที่ดีขึ้น (Arpu) หรือกลุ่มพลังงานที่แม้ช่วงแรกความต้องการใช้ดูเหมือนจะลดลง แต่มีโอกาสที่จะปรับขึ้นเพราะโอเปกจะมีแนวโน้มการลดกำลังการผลิตได้เพื่อไม่ให้ราคาน้ำมันลดลงไปกว่านี้

 

          “อาจมีบางอุตสาหกรรมที่อาจจะต้องมีการปรับประมาณการลงรอบ 2 จากประเด็นการบริโภคภายในประเทศ เพราะบางอุตสาหกรรมยังมีประเมินออกมาดีกว่าที่ควรจะเป็น เช่น กลุ่มพาณิชย์ กลุ่มอาหาร และกลุ่มเฮลท์แคร์ที่ยังมีการประเมินผลประกอบการออกมาดีอยู่ ซึ่งมีโอกาสที่จะได้รับการปรับประมาณการณ์ลดลงได้”

 

 

          5 ปัจจัยที่สนับสนุนหุ้นฟื้นตัว

 

          1.นโยบายการเงินและนโยบายการคลัง เพราะคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดดอกเบี้ยอีก จากปัจจุบันเหลือ 1.75 % โดยคาดว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยลงมาเหลือระดับ 1 % ซึ่งจะส่งผลต่อให้ Inverted Yield Curve ที่ปัจจุบันกลับมาเกิดขึ้นอีกครั้งหนึ่งที่พันธบัตรระยะสั้นของสหรัฐ  1 เดือน ให้ผลตอบแทนมากกว่าพันธบัตรอายุ 10 ปี แต่ทุกครั้งที่เฟดลดดอกเบี้ยจะมาช่วยลดผลการเกิด Inverted Yield Curve  ขณะที่คาดว่าอาจะเห็น Earning Yield Gap มีโอกาสกลับไปเท่าเมื่อ 8 ปีที่ผ่านมา ที่ขึ้นไปถึง 5.4 % และการที่ปัจจุบันดัชนีหุ้นไทยลดต่ำลงมากว่าระดับ 1,400 จุด และมองว่าแบงก์ชาติจะลดดอกเบี้ยเหลือ 0.5 %  นั่นแสดงว่า ตลาดกำลังจะถูกแล้ว และโอกาสที่จะเห็นดาวน์ไซต์จากนี้ลดลง 

 

          2.สถานการณ์ไข้หวัดที่บรรเทาลง

 

          3.การอัดฉีดเม็ดเงิน เห็นได้จากตลาดหุ้นจีนอัดฉีดสภาพคล่องมา และมีการลดดอกเบี้ย หลังจากนั้นตลาดหุ้นจีนก็มีการปรับขึ้นมาต่อเนื่อง

 

          4.ทุกครั้งที่หลังวิกฤตเศรษฐกิจจบจะกลับมาฟื้นตัวของดีมานด์ที่เยอะ แสดงว่าตลาดมีโอกาสที่จะฟื้นตัวได้ดีเหมือนกัน

 

 

          กรอบการลงทุนและตัวเลขสำคัญ ประเมินผลประกอบการบริษัทจดทะเบียน (บจ.) ปีนี้ยังเติบโตได้ 5 % โดยมองกำไรสุทธิต่อหุ้นที่ 91 บาทที่ระดับอัตราราคาปิดต่อกำไรต่อหุ้น (P/E) ที่ 15-16 เท่า เป็นระดับดัชนี 1,364  จุด ที่ปัจจัยเป็นแนวรับปัจจัยพื้นฐาน ทำให้มองว่าตอนนี้ดาวน์ไซด์ตลาดจะไม่มาก เพราะมีปัจจัยพื้นฐานมาช่วย โดยจุดที่จะทำให้มีแรงกระแทกอีกครั้งนั้นคือการเข้าประกาศเข้าสู่ระยะที่ 3 ของไวรัส ทั้งนี้ เชื่อว่าหุ้นไทยมีโอกาสกลับไปที่ระดับ 1,400 จุด แต่กรอบบนจำกัดแค่เพียง 1,460-1,470 จุด ขณะที่แนวโน้มระยะยาวอยู่ที่ 1,360-1,300 จุด ซึ่งหากการแพร่เชื้อไวรัสโควิด-19 ในไทยเข้าสู่ระยะที่ 3 โอกาสที่จะเห็นหุ้นไทยปรับลงไปแตะที่ 1,300 จุดได้

 

 

          กลยุทธ์การลงทุนและหุ้นที่เลือก

 

          ขณะที่แนะนำการจัดพอร์ตหรือสัดส่วนการลงทุน 1.การบริหารสภาพคล่องด้วยการถือเงินสด 10 % 2.ตราสารหนี้ 10% 3.ตราสารทางเลือก 20% โดยเน้นไปที่ REIT/กองทุนโครงสร้างพื้นฐาน ส่วนทองคำเน้นน้อยเพราะราคาปรับขึ้นสูงอย่างต่อเนื่อง 4.หุ้น 60 % แบ่งเป็น หุ้นไทย หุ้นสหรัฐ และหุ้นจีนเป็นหลัก ถ้าก่อนหน้านี้มีการปรับพอร์ตมาถือเงินสดในระดับหนึ่งแล้ว หากหุ้นมีโอกาสปรับตัวอีก ก็สามารถเพิ่มสัดส่วนหุ้นไปได้ถึง 70 %

 

          หุ้นที่แนะนำจึงเน้นไปทางที่ไปทางหุ้นประเภทที่ทนต่อสภาพตลาด (Defensive) ที่ยังมีอัตราการจ่ายเงินปันผลสูง เช่น ADVANC และ บริษัท ทิสโก้ไฟแนนเชียลกรุ๊ป จำกัด (TISCO) ที่มีอัตราการจ่ายปันผลกว่า 7 % รวมทั้งหุ้นที่มีความผันผวนต่อตลาด (High-beta) เช่น บริษัท พลังงานบริสุทธิ์ จำกัด (EA) ที่กำไรปีนี้จะดีต่อเนื่องจากปีที่แล้ว ทั้งจากธุรกิจเดิมที่จะมีกำลังการผลิตเพิ่มมา 600 เมกกะวัตต์  และธุรกิจใหม่รถยนต์ไฟฟ้าที่บันทึกกำไรปีนี้ บริษัท เคซีอี อีเลคโทรนิคส์ จำกัด (KCE) เดิมโดนกรณีค่าบาทที่แข็งค่า แต่ตอนนี้ค่าเงินบาทเริ่มอ่อนค่า อีกทั้งตอนนี้มีปัญหาห่วงโซ่อุปทานจากจีน แต่ถ้าสถานการณ์คลี่คลายเมื่อไร จะเป็นหุ้นอีกหนึ่งตัวที่จะกลับมารีบาวด์ได้ไว ประกอบกับราคาทองแดงซึ่งเป็นวัตถุดิบราคาเริ่มปรับลง

 

          …การลงทุนท่ามกลางภาวะที่ยังไม่แน่นอนและยังไม่เห็นจุดต่ำสุดของการแพร่เชื้อไวรัสโควิด-19 เป็นเรื่องที่ยากลำบาก แต่มุมหนึ่งถ้านักลงทุนมีการเตรียมพร้อมรับมือทำการบ้านศึกษาข้อมูลไว้ก่อน ว่าหุ้นกลุ่มไหนได้รับผลกระทบมากหรือกระทบน้อย เมื่อความเชื่อมั่นกลับมาเราอาจจะเป็นคนหนึ่งที่ไม่ตกขบวนรถไฟรอบนี้ก็เป็นได้…

 

 

ขอบคุณที่มาเนื้อหาข้อมูลจาก