MTC การเติบโตที่แลกมากับ NPL

MTC การเติบโตที่แลกมากับ NPL

เราคงคำแนะนำ “ถือ” และปรับลดราคาเป้าหมายเป็น 32 บาท จาก 37.25 บาท จากการปรับลดประมาณการกำไร 7-13% และลดเป้า PBV เป็น 1.8 เท่า

เราคาดว่าสินเชื่อจะเติบโตช้าลงในปี 2566-2567 จากการแข่งขันที่สูงขึ้น ฐานสินเชื่อที่สูงขึ้น และคุณภาพสินทรัพย์ที่อ่อนแอลง

กลยุทธ์ของ MTC ในการแย่งชิงส่วนแบ่งการตลาดเชิงรุก ดูเหมือนจะต้องแลกมาด้วย ECL ที่เพิ่มขึ้นในปี 2566-2567 และคาดการเติบโตของกำไรจะน่าสนใจน้อยลง

มุมมอง KS

เราคงคำแนะนำ “ถือ” และลดราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 เป็น 32 บาท จาก 37.25 บาท จาก 1) การปรับลดประมาณการกำไรปี 2565-2566 ของเรา และ 2) การลดตัวคูณ PBV ในระดับทรงตัวเป็น 1.8 เท่า จาก 2.0 เท่า เนื่องจากเราคาดว่าอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE) ระยะยาวจะอยู่ที่ 18% จาก 19.5% ผลจาก NPL ratio ที่สูงขึ้นและความต้องการต้นทุนสินเชื่อสำหรับกลยุทธ์การเติบโตเชิงรุกของ MTC