TOP : ปัจจัยลบส่วนใหญ่ถูกรวมไว้ในราคาหุ้นแล้ว

TOP : ปัจจัยลบส่วนใหญ่ถูกรวมไว้ในราคาหุ้นแล้ว

TOP รายงานกำไรไตรมาส 4/67 ที่ 2.77 พันลบ. (-6.0% YoY, +165.6% QoQ) สูงกว่าคาดการณ์ของเราและตลาด 11-18% ทั้งนี้ แม้กำไรปกติไตรมาส 1/68 อาจอ่อนตัวลง แต่คาดว่ากำไรสุทธิจะยังอยู่ในระดับสูงจากกำไรสต๊อกน้ำมันที่อาจเกิดขึ้น

ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นอนุมัติค่าใช้จ่ายการลงทุนโครงการ CFP ใหม่แล้ว ขณะที่เงินเคลม performance bond ล่าสุดจะถูกรับรู้ในงบกำไร/ขาดทุน 98 ลบ. ในไตรมาส 1/68 นอกจากนี้ บริษัทอยู่ระหว่างการแปลงสินทรัพย์เป็นเงินสด

คาดจะสามารถประหยัดต้นทุนได้ 0.5 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรลจากการกลับมาดำเนินการ SBM-2 ตั้งแต่เดือน มี.ค. เป็นต้นไป อัตราการจ่ายเงินปันผลจะยังคงอยู่ที่ 40-44% แม้จะต้องสำรองกระแสเงินสดไว้สำหรับโครงการ CFP

มุมมอง KS

แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 30.10 บาท จากการมูลค่าsหุ้นที่ไม่แพง ปัจจัยหนุนราคาหุ้นคือ GRM ที่อาจปรับดีขึ้นในไตรมาส 2/68 และ SBM-2 ที่กลับมาดำเนินการอีกครั้ง