กลยุทธ์หุ้นประจำสัปดาห์

2 กันยายน 2562 -- WEEKLY STRATEGY : บล.โนมูระ พัฒนสิน

WEEKLY STRATEGY:
Monetary Easing to cushion Economic Slowdown
Top Picks: CPF, AMATA, WHA

- Weekly outlook: “ขึ้น” ต้าน 1669/1683 จุด รับ 1630/1621จุด

- สิ่งที่นักลงทุนให้ความสำคัญในสัปดาห์นี้ หนีไม่พ้นประเด็นการค้าระหว่างสหรัฐฯกับจีน หลังภาษีที่สหรัฐฯจะเรียกเก็บจากจีนเพิ่มเติม 3 แสนล้านเหรียญ ในอัตรา 15% นั้น ก้อนแรกราว 1.3 ล้านเหรียญ จะมีผล 1 ก.ย. เช่นเดียวกันกับภาษีที่จีนจะเรียกเก็บจากสหรัฐฯที่ 7.5 หมื่นล้านเหรียญ ที่ 5-10% ซึ่งส่วนหนึ่งจะมีผลบังคับใช้ 1 ก.ย. เช่นกัน ซึ่งอัตราภาษีดังกล่าวเป็นสาเหตุที่ทำให้ตลาดผันผวนแรงในช่วงที่ผ่านมา ทั้งนี้ หลังจากที่ตลาดปรับฐาน และเริ่มเห็นการปรับมุมมองของนักวิเคราะห์ บ่งชี้เป็นนัยว่าตลาดตอบรับกับการเก็บภาษีดังกล่าวไปค่อนข้างมากแล้ว ผสานกับสัญญาณบวกหลังจีนหารือสหรัฐฯในการจัดการเจรจากันในเดือนก.ย. ส่งผลให้สินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้นตัวขึ้นเด่นได้ นอกจากนี้ ภาพเศรษฐกิจในช่วง 2H19 อาจจะมีปัจจัยเสี่ยงเข้ามาเพิ่มขึ้น แต่นั่นก็ทำให้เราจะเห็นการใช้มาตรการผ่อนคลายจากธนาคารกลางต่างๆเร็วและมากขึ้นด้วย โดย Nomura ให้น้ำหนักที่ FED จะลดดอกเบี้ยอีก 2 ครั้ง ครั้งละ 25bps ในเดือนก.ย. และต.ค. และจะขยายงบดุลในช่วง 4Q19 เช่นเดียวกันกับ ECB Nomura คาดลดดอกเบี้ยนโยบาย 10 bps ทำให้ Deposit facility rate อยู่ที่ -0.50% และจะทำโครงการซื้อสินทรัพย์ (asset purchase program (APP)) เดือนละ €30 bn จนถึงสิ้นปี 2020 ซึ่งมาตรการผ่อนคลายนี้ จะเป็นตัวช่วยสำคัญที่จะเข้ามาพยุงเศรษฐกิจโลก ทำให้โอกาสเกิด Hard Landing อย่างช่วงวิกฤตเศรษฐกิจที่ผ่านมาค่อนข้างจำกัด ส่วนปัจจัยอื่นๆสัปดาห์นี้ ติดตามการรายงาน FED Beige Book 5 ก.ย. เกี่ยวกับมุมมองเศรษฐกิจสหรัฐฯ หลังตัวเลข GDP 2Q19 รอบที่ 2 ถูกปรับลงสู่ 2.0% จาก 2.1%

- กลยุทธ์การลงทุน : ตลาดอยู่ในช่วงฟื้นตัวต่อเนื่อง กลุ่ม Big Cap ถูกซื้อกลับ(Cover Short) BANK, ENERGY รับ US Yield ดีดขึ้น + ความเสี่ยงต่อ US Recession ลดลง ผสาน Theme หลักกลุ่มที่ได้อานิสงค์บวกจากดอกเบี้ยขาลง ได้แก่ 1) Consumer Finance: SAWAD, AMANAH, JMART 2) High Yield: ADVANC, INTUCH, KKP 3) Property: AP, SPALI 4) ส่งออกอาหาร : CPF 5) ท่องเที่ยว MINT, AOT, ERW 6) นิคม AMATA, WHA 7) โรงไฟฟ้า เน้นตัวที่ FTSE เพิ่มน้ำหนัก BGRIM 8) การบริโภค CPALL, KAMART, ICHI, ZEN

- หุ้นเด่นสัปดาห์นี้ : แนะนำ CPF, AMATA, WHA ส่วนสัปดาห์ก่อน JMART, AMANAH, CPF ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 1.72% ดีกว่าดัชนีฯที่ให้ผลตอบแทน 0.50%
1) AMATA(Trade) : EEC กำลังเด่นรับ การย้านฐานการผลิต
2) WHA(TP5.7) : EEC กำลังเด่นรับ การย้านฐานการผลิต
3) CPF(TP32) : ราคาหมูจีนจะขึ้นต่อ และทำจุดสูงสุดกลางปี 2020 หนุนกำไร 19-20F