VGI โดนขาย Big lots ยังดีอยู่อีกไหม ?

1 มิถุนายน 2561 -- COMPANY QUICK COMMENT: VGI : CNS

COMPANY QUICK COMMENT:

VGI (NEUTRAL, TP 7.65) “Kerry Express” new strategic partner

Action
- เราคงคำแนะนำ NEUTRAL และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้น +5% เป็น 7.65 บาท จากแนวโน้มธุรกิจหลักที่ดีกว่าคาดเดิม +3-4% และรวมส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนใน Kerry Express เข้าในประมาณการ เราชอบ VGI จาก Media platform ที่สอดคล้องกับพฤติกรรมผู้บริโภค และล่าสุดยังสร้าง Ecosystem ทำให้การบริการของกลุ่ม VGI ครอบคลุมทั้ง สื่อโฆษณา (VGI), ระบบชำระเงิน (กลุ่ม Rabbit) และการส่งสินค้า (Kerry Express) อย่างไรก็ดี กลยุทธ์การขยายตัวของกลุ่ม VGI ด้วยการเข้าซื้อกิจการอื่นโดยการใช้แหล่งเงินทุนจากการเพิ่มทุนทำให้เกิด Dilution effect ส่งผลให้ราคาหุ้น VGI ค่อนข้างแพง (PE 50-60 เท่า) เมื่อเทียบกับหุ้นกลุ่ม Media ด้วยกัน (PE 30 เท่า)

Catalysts

- การขยายเส้นทางรถไฟฟ้า BTS, การเปลี่ยนป้าย Static เป็น Digital, แคมเปญสื่อโฆษณาใหม่ๆ ที่เกิดจากการใช้ Big data และระบบ Logistic ของ Kerry Express, การลงทุนในต่างประเทศ

- Anchor themes

- อุตฯ สื่อโฆษณาอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านจากสื่อ Traditional เป็นสื่อ Digital และผู้ซื้อสื่อโฆษณาต้องการใช้สื่อโฆษณาที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น (เข้าถึงกลุ่มเป้าหมายที่ต้องการในราคาคุ้มค่า)