ปันผลคือ Capital gain แฝง

กระบวนท่าที่ 31

ปันผลคือ Capital gain แฝง

Capital gain ก็คือส่วนต่างของราคาที่เพิ่มขึ้นเมื่อเราซื้อและขายนั่นเอง ปันผลนั้นถือเป็นหนึ่งในกระบวนการของการได้ Capital gain เพิ่ม ที่เราอาจจะมองไม่เห็นหรือไม่ทันสังเกตุ

เช่นหุ้นที่ราคา 4บาท จ่ายปันผลปีละ 0.40 บาทต่อหุ้น เมื่อจ่ายออกมาแล้วแน่นอนราคาวัน XD ราคาก็จะลงไปประมาณ 0.40บาทต่อหุ้นเช่นเดียวกัน(ไม่อย่างนั้นคนที่ซื้อตอนก่อนที่จะขึ้น XD 1วันก็สบายเซ่ นายตลาดก็ฉลาดพอนะฮ้าฟ)

พอราคาวัน XD ลงไปที่ 3.60 บาท แล้ว แต่ต่อมาอีกหนึ่งปีข้างหน้า ราคาบนกระดานก็จะค่อยๆขึ้นมาทีละนิดทีละหน่อย จนขึ้นมาที่ 4บาทเช่นเดิม (เนื่องจากในปีต่อมาผลประกอบการของบริษัทก็ยังคงทำผลงานได้เข้าตากรรมการเหมือนเช่นเดิม)

เมื่อเป็นเช่นนี้คนส่วนใหญ่ในตลาดก็อาจจะมองกันได้ว่า หุ้นตัวนั้นราคาไม่ไปไหนเลยใน1ปีที่ผ่านมา แต่สำหรับคนที่ถือหุ้นตัวนั้นอยู่ จะรับรู้ได้อีกแบบนึงเลยว่า ปีที่ผ่านมาฉันได้ผลตอบแทนจากหุ้นตัวนี้ตั้ง10%(เพื่อให้เห็นภาพตัวอย่างสมมุติที่จะทำให้มองเห็นภาพได้ง่ายขึ้นจึงจะยังไม่ขอพูดถึงภาษีหักณ.ที่จ่าย10%จากเงินปันผลนะครับ)

แต่มีอีกกรณีนึงที่อาจจะไม่เห็นภาพของ Capital gain แฝงได้เด่นชัดเท่ากับกรณีแรก (ที่ราคาอยู่ที่ 4บาทเช่นเดิมไม่ไปไหน แต่ก็ได้ปันผลฟรีปีละ 10%) แต่กลับน่าพิศมัยวิลัยศรีกว่ากันเยอะเลย

เช่นจากหุ้นที่ราคา 4บาท แต่เราประเมินมูลค่าเหมาะสมสำหรับตัวนี้ได้ที่ 8บาท(แต่ไม่รู้ว่าจะต้องใช้เวลากี่ปีกว่านายตลาดถึงจะพาไปถึงจุดหมายนั้น) สมมุติใช้เวลา 4ปีก็แล้วกัน โดยให้ราคาขึ้นปีละ 1บาทต่อหุ้น

ปีแรกขึ้นไปที่ 5 บาท ปีต่อมา 6 และ 7 และ8บาทตามลำดับ ใช้เวลา 4ปี ขึ้นจาก 4บาทไปที่ 8บาท (แต่ระหว่างปียังมี Capital gain แฝงแถมมาให้อีกปีละ 0.40บาทต่อหุ้นจากเงินที่จ่ายปันผลออกมาระหว่างปี)

เมื่อราคาไปถึงจุดหมายปลายทางที่ 8บาท ก็จะมี Capital gain ปกติ 4บาท (จาก 4บาท ไป 8บาท) และ Capital gain แฝงจากเงินปันผลอีกปีละ 0.40 บาท เป็นเวลา 4ปี ( 0.40 x 4 =1.60บาท)

รวม Capital gain = 5.60 บาท ไม่ใช่ 4บาท อย่างที่คนในตลาดที่ไม่ได้ถือหุ้นตัวนั้นเข้าใจกัน

#เมื่อรู้อย่างนี้ล้าวว เรามาหาหุ้นวิลัยศรีที่มี Capital gain หลัก และ Capital gain แฝงกันเต๊อะอี่นายเจ้า

Liu De Hua (Mr.China)