PTTGC กำไรยังดี

บล.โนมูระ พัฒนสิน มีมุมมองเชิงบวกต่อผลประกอบการไตรมาส 2/64 ของ PTTGC ที่แจ้งว่ามีกำไรสุทธิ 25,035 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,398% จากช่วงเดียวกันปีก่อนและเพิ่มขึ้น 158% จากไตรมาสแรกปีนี้ ซึ่งสูงกว่าที่ฝ่ายวิจัยคาดมาก แต่หากตัดรายการพิเศษ ที่มีกำไรขายหุ้น GPSC ราว 9,357 ล้าบาท รวมถึงรายการพิเศษอื่นๆ จะทำให้มีกำไรปกติอยู่ที่ 11,299 ล้าบาท โดยกำไรที่โตขึ้น เนื่องจากอัตรากำไรฝั่งปิโตรเคมีที่ดีขึ้นมากตาม Spread ผลิตภัณฑ์ที่ได้ดีมานด์จีนหนุน ในขณะที่ซัพพลายตึงตัว รวมถึงมีกำไรสต็อกที่เพิ่มขึ้น และได้แรงเสริมจากำลังการผลิตใหม่

ส่วนแนวโน้มกำไรปกติในครึ่งปีหลัง คาดว่าจะเติบโตเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน จากฝั่งโรงกลั่นที่ middle distillate และ LSFO ดีขึ้น จากผลกระทบโควิด-19 ในสหรัฐและยุโรปลดลง และฝั่งอะโรเมติกส์อัตรากำไรดีขึ้น เพราะ oversupply ลดลง อย่างไรก็ตามหากเทียบกับครึ่งปีแรกจะลดลง เพราะซัพพลายใหม่เข้ามากดดัน และกำไรจากสต็อกที่ลดลง รวมถึงมีการปิดซอมใหญ่โรง HDPE2 ราว 38-39 วัน

กลยุทธ์การลงทุน แนะนำซื้อให้ราคาเป้าหมายที่ 86 บาทต่อหุ้น โดยมองมี upside จากแผนน Synergy หลังการเข้าซื้อ Allnex เสร็จสิ้นในช่วงปลายปี 2564 หรือต้นปี 2565