true หน้าแหกกันเป็นแถวๆ

ไหนใครบอกจะกำไรเท่านั้นเท่านี้

สุดท้ายไตรมาส 4 ขาดทุนหนักถึง 3 พันล้าน

ลาก่อนครับ สาบส่งจริงๆกับหุ้น true

-----------

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุ 4Q TRUE รายงานขาดทุนสุทธิใน 4Q61 ที่ 3 พันล้านบาท ต่ำกว่าคาดที่ 400 ล้านบาทอย่างมีนัยสำคัญและแย่ลงเทียบกับกำไรปกติ 357 ล้านบาทใน 3Q60 และขาดทุนปกติ 1.4 พันล้านบาทใน 4Q60 จากรายได้กลุ่มมือถือที่หดตัว QoQ แต่ค่าใช้จ่ายการตลาดยังสูงขึ้นต่อ สรุปสาระสำคัญได้ดังนี้ 1) service revenue ex. IC ของกลุ่มมือถือ -5.4% QoQ +1% YoY ต่ำกว่าปกติมาก เทียบกับ 5 ไตรมาสก่อนหน้าที่เติบโตเฉลี่ยราว 10-12% YoY โดยแม้ netadd เพิ่มขึ้น 462K แต่ ARPU หดตัวแรง -2% YoY ทำให้ TRUE เสียส่วนแบ่งการตลาด 118bps ให้กับ ADVANC ซึ่งเป็นการเสียส่วนแบ่งการตลาดครั้งแรกในรอบ 19 ไตรมาส (ตารางที่4) 2) รายได้ broadband -4% YoY จาก ARPU -6% YoY ตามการแข่งขันราคาที่รุนแรงขึ้น ขณะที่รายได้ PayTV +5% YoY 3) อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 19.4% ถูกกดดันส่วนหนึ่งจากค่าเช่า DIF 4) SG&A อยู่ที่ 9.6 พันล้านบาท (+12% QoQ,+9% YoY) เพิ่มขึ้นกว่า 1 พันล้านบาท QoQ และ 5) EBITDA อยู่ที่ 6.2 พันล้านบาท (-31% QoQ, -59% YoY)

  เราคงคำแนะนำ “หลีกเลี่ยง” 1) TRUE รายงานขาดทุนสุทธิใน 4Q61 ที่ 3 พันล้านบาท ต่ำกว่าเราคาดจะมีกำไรปกติที่ 400 ล้านบาท จากรายได้มือถือหดตัว QoQ แต่ค่าใช้จ่ายการตลาดกลับสูงขึ้น 2) รายได้มือถือที่ชะลอตัวแรงมาจาก ARPU -2% YoY สะท้อนการแข่งขันแย่งส่วนแบ่งการตลาดกระทบผู้เล่นทุกรายและเริ่มเข้าสู่จุดไม่คุ้มค่า 3) แม้ความเสี่ยงคดีความลดลง หลัง TRUE ตกลงระงับข้อพิพาทกับ CAT ราว 7.5 หมื่นล้านบาท ด้วยเงินสดจ่ายและการยกสิทธิเสาข้อพิพาทให้ CAT ภายใต้สัญญาเช่ากลับ แต่ 4) เราคาดตลาดตอบสนองเชิงลบต่อผลประกอบการวันนี้ จากธุรกิจมือถือที่โตต่ำเป็น downside สำคัญต่อประมาณการของตลาด TRUE จ่ายปันผลเป็นปีที่สองติดต่อกันที่ 0.09 บาทต่อหุ้น (yield 1.7%) XD วันที่ 14 มี.ค. 262