เราควรรู้อะไรบ้างหลังเงินเยนอ่อนค่า

 

 

นับจากต้นปีเงินเยนอ่อนค่าไปเเล้วกว่า 14%

1) ทำไมเงินเยนอ่อนค่าขนาดนี้ ...

2) เเลกเงินเยนตอนนี้เก็บไว้ไปเที่ยวดีมั้ย ...

3) คนทำธุรกิจต้องรู้อะไรบ้าง

ว่ากันไปทีละประเด็นอย่างละเอียด

.

.

#ทำไมเงินเยนอ่อนค่าขนาดนี้ มันคือความ"สุดโต่ง"ของนโยบายการเงินระหว่างสองประเทศ สหรัฐอเมริกากำลังดำเนินนโยบายการเงินเข้มงวดอย่างมาก ภายในสองปีนี้อาจขึ้นดอกเบี้ยไปถึง 4% เพื่อปราบเงินเฟ้อให้ได้เเบบไม่มีเงื่อนไข ถึงเเม้จะเสี่ยงกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำมากขึ้นก็ตาม

กลับกันธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังใช้นโยบายผ่อนคลายเเบบสุดๆเเบบไม่เกรงกลัวเงินเฟ้อเเม้เเต่น้อยจากสภาวะเงินฝืดที่มานานเเสนนาน

ที่สำคัญกำลังกดดอกเบี้ยให้ต่ำเเบบ"ฝืนตลาด" ด้วยนโยบายที่เรียกว่า Yield Curve Control ( YCC )

.

.

YCC = วิธีการกดดอกเบี้ยให้ต่ำด้วยการกดผลตอบเเทนพันธบัตร

การกดผลตอบเเทนพันธบัตรคือการตั้งโต๊ะรับซื้อพันธบัตรเเบบ"ไม่อั้น"

การรับซื้อพันธบัตรเเบบไม่อั้นใช้เงินมหาศาล ซึ่งเงินมหาศาลที่ว่าก็คือการพิมพ์เงินเยนออกมาซื้อพันธบัตรนั่นเอง เพราะฉะนั้น "ต้นทุน" ของการทำ Yield Curve Control จึงเป็นการยอมให้เงินเยนอ่อนค่าลงอย่างรุนเเรงจาก Supply ที่ถูกนำมาใช้เเบบไม่อั้น คนที่ทำคิวอี"ดุที่สุด"ไม่ใช่สหรัฐครับ ญี่ปุ่นนี่เเหละทำมาก่อน เเละเงินย่อมไหลไปหาที่สูงเสมอ เพราะฉะนั้นถ้าผลตอบเเทนดอกเบี้ยยิ่งต่างกันมากๆ เงินมันก็ไหลออกครับ ค่าเงินก็อ่อนเป็นสองเด้ง ตราบใดที่เทรนด์นี้ไม่เปลี่ยน เทรนด์การอ่อนค่าของเยนก็มีต่อเนื่อง

.

.

จบไปหนึ่งเรื่อง มาต่อเรื่องที่สอง

มุมนี้เทียบดอลล่าร์-เยนไม่ได้ ต้องกลับมาดูบาท-เยน เทียบเเบบ Year to Date บาทเเข็งเทียบเยน +10 % จังหวะนี้ต้องบอกว่า"คุ้มสุด"ของปี เทียบเเบบ 5 ปีย้อนหลัง บาทเเข็งเทียบเยน +15% "โคตรคุ้ม"ในรอบห้าปีเช่นกัน

.

.

1000 บาท ตอนนี้เเลกได้ 3820 เยนเเล้ว จ่ายเเค่พันเดียวนอนโรงเเรมสามดาวในโตเกียวได้เลย ถามต่อว่ามีจังหวะที่คุ้มกว่านี้อีกมั้ย ??

ก็ต้องไปดูการประชุม กนง ช่วงวันที่ 10 สิงหาคมนี้ ถ้าบ้านเรามีการขยับขึ้นดอกเบี้ยตามสหรัฐ เเต่ญี่ปุ่นยังคงนโยบาย Dovish เเบบเดิม เเปลว่าบาทอาจจะเเข็งขึ้นมาอีกนิด อันนี้ก็ยิ่งคุ้ม จริงๆบาทเราอ่อนนะครับ

.

.

Flow เงินไหลออกเช่นกัน เพราะดุลการค้าบ้านเราขาดดุล

โดนราคานำเข้าพลังงานซัดซะหมอบ เเต่เงินเยนอ่อนค่ารุนเเรงกว่ามาก

เลยทำให้บาทเราดูเเข็งกว่าเเค่นั้นเอง ปีนี้ถ้ามีทริปบริษัทยังไงต้องมีญี่ปุ่นครับ

.

.

กลับมาเรื่องเข้มๆอีกนิด ค่าเงินเยนอ่อนหนักเเบบนี้ถ้ามองจากฝั่งผู้ประกอบการญี่ปุ่น คนนำเข้าจุกครับส่วนคนส่งออกสบาย

เงินมันหนีออกจากญี่ปุ่นมาสักพักใหญ่ๆเเล้ว คำถามสำคัญคือเมื่อไหร่จะเกิด Policy U-turn คำตอบอยู่ที่ BOJ เเละมีเเต่ BOJ เท่านั้นที่มีอำนาจในการทำได้ เมื่อไหร่ก็ตามที่ Bank of Japan ต้องการเข้ามารักษาเสถียรภาพเงินเยนบ้างเเละปรับผลตอบเเทนพันธบัตรจาก 0.25 มาที่ 0.5 หรือเเม้เเต่ 0.75 เมื่อนั้นจะเกิด"เเรงขาย"สินทรัพย์ต่างชาติในปริมาณมหาศาลเพื่อประคองค่าเงินเยนเอาไว้

.

.

จังหวะนั้นเองก็จะเกิดเป็น"จุดเปลี่ยน"ของค่าเงินเยนครับ

.

.

จบวิชาเศรษฐศาสตร์ข้างบ้าน เอาไว้หาเงินได้ด้วย เอาไปเที่ยวได้ด้วยครับ

.

.

Punyawe Chantarakajorn

Fulltime Trader