หุ้น TRUE ลงทุกวันเลย กังวลอะไร ?

เอาบทวิเคราะห์มาดูกันหน่อย ว่ากังวลอะไรกัน

------------------------

กระแสหลักทรัพย์ : TRUE : บล.ทิสโก้

กระแสหลักทรัพย์

TRUE : กังวลอะไร?
ราคาของ TRUE ลดลงอย่างไร้เหตุผล

ราคาหุ้น TRUE ลดลงกว่า 9.4% ภายใน 5 วันที่ผ่านมา ในขณะที่ SET ปรับตัวเพิ่มขึ้น โดยเรามองว่ามีความเป็นไปได้ 3 แบบที่ทำให้ราคาหุ้นลดลงแบบในอดีต และเรามองว่าราคาหุ้นลดลงมากเกินไป แนะนำให้ “ซื้อ” โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 7.80 บาท

ความเป็นไปได้ #1 : กังวลผลประกอบการ 2H19 และ CAPEX ของ 5G

ความเป็นไปได้แรกคือ นักลงทุนกังวลผลประกอบการ 2H19 ว่าจะชะลอตัวลง หลังจากที่มีการขายสินทรัพย์ให้ DIF ในช่วงก่อนหน้า และทำให้ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น แต่อย่างไรก็ตาม การแข่งขันที่ลดลงจะช่วยให้ ARPU ของทั้งมือถือและบรอดแบนด์เพิ่มขึ้น ทำให้เราเชื่อว่าผลประกอบการ 3Q19 ของ TRUE จะเพิ่มขึ้น QoQ และในด้านของคลื่น 5G เราเชื่อว่ายังต้องใช้เวลาอีกนานกว่าจะสามารถนำมาประมูลได้ และ TRUE มีเงินทุนพร้อมไม่จำเป็นที่จะต้องเพิ่มทุน

ความเป็นไปได้ #2 : ประเด็นด้านกฎหมาย

อีกความเป็นไปได้ที่จะทำให้ผลประกอบการของ TRUE ลดลงใน 2H19 คือ ประเด็นด้านกฎหมาย แต่อย่างไรก็ตาม ปัจจุบัน TRUE มีคดีความขนาดใหญ่ 3 เคส (กรณีค่าเข้าใช้ และเชื่อมต่อระบบของ ADSL) แต่เราพบว่า 1) เร็วเกินไปที่ศาลจะตัดสินคดี 2) TRUE ชนะคดีในศาลก่อนหน้า และคู่กรณี (TOT และ CAT) ได้สละสิทธิ์ในการฟ้องไปแล้ว ทำให้เรามองว่าความเสี่ยงในเชิงลบในช่วง 12 เดือนข้างหน้ามีต่ำ

ความเป็นไปได้ #3 : การขายหุ้นของกลุ่ม CP

CP Group ได้มีการขายหุ้น TRUE ในเดือน มี.ค. ทำให้ราคาหุ้นลดลง ทำให้นักลงทุนกังวลว่ากลุ่ม CP จะมีการเทขายหุ้นออกมาอีกครั้ง แต่ในช่วงที่ผ่านมาบริษัทลูกของ CP ได้มีการซื้อและขายหุ้น TRUE ทำให้สัดส่วนโดยรวมไม่ได้รับผลกระทบมากนัก

เราแนะนำให้ “ซื้อ” โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 7.80 บาท (SOTP)