หุ้น PTTEP ราคาน้ำมันที่ยังกดดันกำไรต่อไป

3Q62: ราคาขายเฉลี่ยที่ลดลงสร้างแรงกดดันต่อกำไร

-- กำไรสุทธิ 3Q62 ของ PTTEP ที่ 1.1 หมื่นลบ. (2.66 บาท/หุ้น, หลังจากหักค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยของหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่มีลักษณะคล้ายทุน) เป็นไปตามที่ตลาดและ SCBS คาด กำไรจากการดำเนินงานปกติลดลง 3% YoY และ 24% QoQ เพราะได้รับแรงกดดันจากราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่ลดลง แม้ปริมาณการขายปรับตัวดีขึ้นจากสินทรัพย์ดำเนินงานที่ซื้อมาใหม่ในมาเลเซีย บริษัทยังคงเป้าหมายสำหรับปี 2562 ไว้ไม่เปลี่ยนแปลง ซึ่งหมายความว่าปริมาณการขายจะเติบโตอย่างต่อเนื่องสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 370kBOED จากนั้นจะเติบโต 6% YoY ในปี 2563

-- เรายังคงประมาณการกำไรปี 2562 ของ PTTEP ไว้เหมือนเดิม แม้กำไร 9M62 คิดเป็นสัดส่วน 88% ของประมาณการกำไรปี 2562 เนื่องจากส่วนหนึ่งเกิดจากกำไรจากรายการที่ไม่ใช่การดำเนินงานปกติจากการแข็งค่าของเงินบาทและการประกันความเสี่ยงราคาน้ำมัน เรายังคงราคาเป้าหมายอ้างอิงวิธี DCF ของ PTTEP ไว้ที่ 164 บาท ซึ่งมี upside 34% จากราคาหุ้นปัจจุบัน และยังคงคำแนะนำ “ซื้อ”

>>http://bit.ly/2WAKuh6

#SCBS #PTTEP