PTT : ผลกระทบจากแหล่งเอราวัณที่ปริมาณผลิตลดลง

คงคำแนะนำ “ซื้อ” TP ที่ 45.0 บาท จากความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่น่าดึงดูดใจ โดย PTT ซื้อขายที่ -2x SD PBV ขณะที่กำไรปกติปี 2565 จะเป็นหนึ่งในระดับที่ดีที่สุด

คาดกำไรไตรมาส 1/2565 อยู่ที่ 2.38 หมื่นลบ. ลดลง YoY และ QoQ จากกำไรที่อ่อนแอลงของธุรกิจก๊าซ และบริษัทลูกกลุ่มปิโตรเคมีและผลิตไฟฟ้า

แนวโน้มไตรมาส 2/2565 ปรับตัวดีขึ้น จากราคาขายผลิตภัณฑ์ที่คาดปรับสูงขึ้น แต่ต้นทุนเกือบไม่เปลี่ยนแปลง ขณะที่กำไรสุทธิของ PTTEP และ GPSC จะปรับตัวดีขึ้น

มุมมอง KS

 

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2565 ที่ 45.0 บาท คำแนะนำของเราอิงจากระดับความเสี่ยงต่อผลตอบแทน (risk-to-return) ที่น่าดึงดูดใจ โดย PTT ซื้อขายด้วย PBV ที่ -2x SD ในขณะที่กำไรปกติปี 2565 น่าจะเป็นหนึ่งในระดับที่ดีที่สุดเท่าที่เคยมีมา เนื่องจากราคาน้ำมันและค่าการกลั่น (GRM) ที่สูงขึ้นอย่างมาก นอกจากนี้ หากมองในระยะยาว เราคาดว่าจะมีการปรับเพิ่มตัวคูณมูลค่าหุ้นใหม่ให้สูงขึ้น จากการลงทุนของ PTT ในธุรกิจที่เป็นแนวโน้มใหม่ของโลก