จัดพอร์ตอย่างไร  หลังวัยเกษียณ?

คุณนึกถึงชีวิตหลังวัยเกษียณไว้อย่างไร ใช่ชีวิตแบบ Slow life ตื่นเช้ามานั่งจิบกาแฟ รดน้ำต้นไม้ ออกกำลังกาย นั่งสมาธิ ดำน้ำ ปลูกปะการังรึเปล่า!

 

แต่พอตัดภาพมาที่เงินเก็บ คุณอาจจะมีความกังวลว่ามันอาจจะไม่พอที่ใช้ชีวิตได้อย่างที่คิดไว้ การลงทุนหลังวัยเกษียณจึงเป็นสิ่งที่จำเป็น ที่จะช่วยยืดอายุเงินก้อนสุดท้าย ให้นานพอสำหรับใช้จ่ายได้ไปตลอดชีวิต

 

หลายๆท่านคงจะคิดว่า สำหรับการลงทุนในวัยนี้ คงต้องลงทุนอย่างระมัดระวังและเลือกลงทุนเฉพาะสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำเพราะเป็นเงินก้อนสุดท้ายที่สามารถหาได้ แต่การลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำ จะเป็นทางเลือกที่ดีที่สุดหรือไม่

 

เราลองมาดูงานวิจัยนี้กันค่ะ เป็นงานวิจัยเรื่อง การจัดสรรสินทรัพยล์งทุนที่เหมาะสมกับวัยเกษียณ จากสถาบันวิจัยเพื่อตลาดทุน(CMRI) ซึ่งจะเผยรูปแบบการจัดพอร์ตลงทุนในวัยเกษียณ ที่คุณอาจจะต้องแปลกใจ

 

เขาได้ทำการทดลองจัดพอร์ต โดยแบ่งเงินไปลงทุนในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ เรียงไปตั้งแต่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำไปจนถึงความเสี่ยงสูง ได้แก่ เงินฝาก พันธบัตร ทองคำ และหุ้น รวมทั้งนำปัจจัยในเรื่องของ การถอนเงินออกมาใช้จ่ายระหว่างลงทุน และ ระยะเวลาในการดำรงชีวิตหลังเกษียณ มาร่วมศึกษาด้วย

 

เพื่อให้เข้าใจผลลัพธ์จากการศึกษา เรามาดูกฎเกณฑ์คราวๆกันก่อน

• การแบ่งสัดส่วนการลงทุน จะแบ่งเป็น 4 ลักษณะ (เงินฝาก : พันธบัตร : ทองคำ : หุ้น)

1. 10 : 40 : 40 : 10
2. 20 : 30 : 30 : 20
3. 30 : 20 : 20 : 30
4. 40 : 10 : 10 : 40

 

• อัตราการถอนเงินในแต่ละปี คือ เปอร์เซ็นของการถอนเงินออกมาใช้จ่าย เทียบกับจำนวนเงินทั้งหมดที่เตรียมไว้หลังเกษียณ โดยมีอัตราเท่ากันทุกปี ซึ่งจะศึกษาในช่วงอัตราการถอน 3-13% ต่อปี

 

• ระยะเวลาในการดำรงชีวิตหลังเกษียณ กำหนดเป็น 3 ช่วง คือ 10, 20 และ 30 ปี

 

งานวิจัยจะทำการเชื่อมโยงทั้ง 3 ปัจจัยเข้าด้วยกัน เพื่อหาวิธีการจัดพอร์ตที่มีอัตราความผิดพลาดต่ำที่สุดที่จะการบรรลุเป้าหมายการลงทุน ซึ่งข้อมูลที่นำมาใช้คำนวณแบ่งเป็น 2 ชุด ชุดแรกใช้อัตราผลตอบแทนรายปี (พ.ศ. 2543-2554) และชุดที่สองใช้อัตราผลตอบแทนรายวัน (19 ก.ย. 2542 - 31 ก.ค. 2555)

 

ความแตกต่างระหว่างข้อมูล 2 ชุด ด้วยลักษณะข้อมูลที่ใช้อัตราผลตอบแทนรายปี จะมีปริมาณข้อมูลจำกัดกว่ารายวัน ทำให้มีความผันผวนต่ำกว่าที่ควรจะเป็น 

 

เมื่อพิจารณาข้อมูลทั้ง 2 ชุดบนทฤษฎี High risk, High return ในสินทรัพย์ที่เป็น เงินฝาก พันธบัตร และหุ้น ให้ผลตอบแทนและความเสี่ยงตรงตามทฤษฎี ส่วนทองคำ ข้อมูลในชุดที่สองจะสามารถสะท้อนผลตอบแทนและความเสี่ยงที่เป็นจริงตามทฤษฎีได้มากกว่า

 

ข้อสังเกต จากค่า CV แสดงถึง ความเสี่ยงเป็นกี่เท่าของผลตอบแทน หรือ ทุกค่าตอบแทนในการลงทุน 1 บาท (หน่วย) จะมีค่าความเสี่ยงกี่บาท

 

และค่า CV ของทองในข้อมูลชุดที่ 1 ทำให้ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำ ทำให้การจัดพอร์ตจากการใช้ข้อมูลชุดแรก สะท้อนความถูกต้องได้น้อยกว่าข้อมูลชุดที่สอง

 

โดยผู้เขียนขอสรุปผลลัพธ์การจัดพอร์ตจากการศึกษาข้อมูลชุดที่สองเป็นหลัก ดังนั้น เราไปดูสัดส่วนการจัดพอร์ตที่เหมาะสมกันดีกว่าค่ะ

 

สัดส่วนการจัดพอร์ต

 

 

พอร์ตการลงทุนที่เหมาะสม ในกรณีที่คาดว่าจะใช้ชีวิตหลังเกษียณ 10 ปี ควรแบ่งลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำ ในสัดส่วนที่สูง เพราะ จากตารางข้างต้นแสดงให้เห็นว่า จากการแบ่งสัดส่วนการลงทุนทั้ง 4 แบบ บ่งชี้ว่า เมื่อคุณลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำ ในสัดส่วนที่สูง ได้แก่ พันธบัตรเป็นหลัก จะเกิดความผิดพลาดในการบรรลุเป้าหมายการลงทุนที่น้อยที่สุด

 

ทั้งยังให้อัตราการถอนเงินออกมาใช้จ่ายต่อปีสูงถึง 10 และ 13% เมื่อเทียบกับเงินลงทุนทั้งหมด นอกจากนี้ลองสังเกตุความสัมพันธ์ระหว่าง Failure Rate กับ Withdrawal Rate จะมีผลลัพธ์ไปในทิศทางเดียวกัน ยิ่ง Withdrawal Rate สูง Failure Rate ก็จะยิ่งสูงตามไปด้วย

 

 

พอร์ตการลงทุนที่เหมาะสม ในกรณีที่คาดว่าจะใช้ชีวิตหลังเกษียณ 20 ปี ควรแบ่งลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง ในสัดส่วนที่สูง เพราะ จากตารางข้างต้นแสดงให้เห็นว่า จากการแบ่งสัดส่วนการลงทุนทั้ง 4 แบบ บ่งชี้ว่า เมื่อคุณลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยสูง ในสัดส่วนที่สูง ได้แก่ ทองคำและหุ้น จะเกิดความผิดพลาดในการบรรลุเป้าหมายการลงทุนน้อยที่สุด โดยให้การถอนเงินออกมาใช้จ่ายต่อปีอยู่ที่ 6 และ 9% เมื่อเทียบกับเงินลงทุนทั้งหมด

 

 

 

พอร์ตการลงทุนที่เหมาะสม ในกรณีที่คาดว่าจะใช้ชีวิตหลังเกษียณ 30 ปี จะได้ผลลัพธ์ที่ใกล้เคียงกับ 20 ปี ซึ่งควรแบ่งลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง ในสัดส่วนที่สูงเช่นกัน แต่จะมีความแตกต่างกันที่อัตราความผิดพลาดในการบรรลุเป้าหมายการลงทุนจะสูงกว่าเล็กน้อย โดยให้การถอนเงินออกมาใช้จ่ายต่อปีอยู่ที่ 5 และ 9% เมื่อเทียบกับเงินลงทุนทั้งหมด

 

 

สรุป

การจัดพอร์ตการลงทุน ที่เหมาะกับวัยเกษียณ ที่คาดว่าจะใช้ชีวิตต่อไปอีก 10 ปี ควรจัดพอร์ตที่มีสินทรัพย์ความเสี่ยงต่ำ คือ เงินฝากและพันธบัตร ในสัดส่วนที่สูง จะเป็นแนวทางที่ทำให้เกิดความผิดพลาดได้น้อยที่สุด

 

ส่วนในระยะ 20 และ 30 ปี ควรจัดพอร์ตที่มีสินทรัพย์ความเสี่ยงสูง เช่น ทองคำและหุ้น ในสัดส่วนที่สูง ถึงจะเป็นแนวทางที่ทำให้เกิดความผิดพลาดได้น้อยที่สุด

 

อย่างไรก็ตามต้องคำนึงถึงอัตราการถอนเงินด้วย หากยิ่งนำเงินออกมาใช้จ่ายมาก ก็จะยิ่งทำให้มีโอกาสเกิดความผิดพลาดได้มากขึ้น

 

หวังว่าบทความนี้จะเป็นประโยชน์สำหรับหลายๆท่านที่กำลังมองหาแนวทางการลงทุนในวัยเกษียณนะคะ ฝากคอมเม้นต์ติชมกันได้ค่ะ

.

.

.

อ้างอิง: ฉัตรชัย สิริเทวัญกุล. การจัดสรรสินทรัพยล์งทุนที่เหมาะสมกับวัยเกษียณ. พฤศจิกายน 2555 https://www.set.or.th/th/setresearch/research/files_working_paper/2013.05_CMRI_Working_Paper.pdf