คาดงบ "หุ้นแบงก์" 4Q66 กำไรอ่อนตัวจากผลกระทบตามฤดูกาล

คาดงบ "หุ้นแบงก์" 4Q66 กำไรอ่อนตัวจากผลกระทบตามฤดูกาล

คาดกำไรไตรมาส 4/66 ชะลอตัว QoQ แต่จะเติบโต YoY เราคาดว่าธนาคาร 7 แห่งภายใต้การวิเคราะห์ของเราจะรายงานกำไรรวมไตรมาส 4/2566 ที่ 4.39 หมื่นลบ. ลดลง 7% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 18% YoY กำไรจะลดลง QoQ เนื่องจากอัตราส่วนต้นทุน/รายได้ที่สูงขึ้นจากค่าการตลาด ไอที และค่าใช้จ่ายด้านพนักงาน ในขณะที่เราคาดว่าอัตราส่วนต่างดอกเบี้ย (NIM) และการเติบโตของสินเชื่อในไตรมาส 4/2566 จะขยายตัวเล็กน้อย

อย่างไรก็ตาม เราคาดว่ากำไรจะมีการเติบโตแข็งแกร่ง YoY โดยได้แรงหนุนจาก NIM ที่สูงขึ้นจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้มาตรฐานที่เพิ่มขึ้น การเติบโตของสินเชื่อที่ 3% YoY และอัตราส่วนต้นทุน/รายได้ที่ลดลงเล็กน้อย YoY เราคาดว่า SCB จะรายงานกำไรที่โดดเด่นที่สุดในไตรมาส 4/2566 เนื่องจากเราคาดว่ากำไรของ SCB จะเติบโตแข็งแกร่ง YoY ที่ 33% เราคาดว่า KKP จะมีกำไรอ่อนแอที่สุดในไตรมาส 4/2566 เมื่อเทียบกับคู่แข่ง เนื่องจากเราคาดว่ากำไรจะลดลง QoQ, YoY เนื่องจากขาดทุนจำนวนมากจากรถยนต์ยึดคืน

PPOP ลดลง QoQ แต่เติบโตแข็งแกร่ง YoY กำไรก่อนตั้งสำรอง (PPOP) ไตรมาส 4/2566 จะเป็นไปในทิศทางเดียวกันกับกำไรไตรมาส 4/2566 เนื่องจากเราคาดว่า PPOP จะลดลง QoQ แต่จะเติบโตแข็งแกร่ง YoY เราคาดว่าสินเชื่อจะเติบโตเล็กน้อยที่ 0.8% QoQ จากสินเชื่อเพื่อธุรกิจและสินเชื่อเช่าซื้อ อัตราส่วนต่างดอกเบี้ย (NIM) จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย QoQ และจะเป็นไตรมาสสุดท้ายที่จะเห็นการปรับตัวดีขึ้น QoQ

สำหรับ NIM เราคาดว่ารายได้ค่าธรรมเนียมสุทธิจะยังคงทรงตัว QoQ เนื่องจากค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับสินเชื่อที่ดีขึ้น แต่ค่าธรรมเนียมจากธุรกิจตลาดทุนจะยังคงอ่อนแอในไตรมาส 4/2566 อัตราส่วนต้นทุน/รายได้จะเพิ่มขึ้นในไตรมาส 4/2566 QoQ จากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับด้านไอที การตลาด และพนักงานที่สูงขึ้น

คาด NPL จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย เราคาดว่าอัตราส่วนหนี้สินที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL ratio) จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย QoQ โดยส่วนใหญ่มาจากธุรกิจสินเชื่อรายย่อยและ SME ในขณะที่ NPL ของสินเชื่อธุรกิจจะทรงตัว QoQ

เราคาดว่าธนาคารส่วนใหญ่จะตัดจำหน่ายหนี้เสียและขาย NPL ในระดับสูงในไตรมาส 4/2566 เราคาดว่าค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (credit cost) ในไตรมาส 4/2566 จะยังคงสูงที่ 150bps ทรงตัว QoQ และส่งผลให้อัตราสำรองต่อหนี้สูญ (coverage ratio) ทรงตัวที่ 186% ในไตรมาส 4/2566

เราคงมุมมองที่เป็นกลางต่อภาคธุรกิจนี้ คาดอัตราตอบแทนเงินปันผลสูงในปี 2566-67 แต่ NIM จะถึงจุดสูงสุดในไตรมาส 4/66 หุ้นเด่นของเรา ได้แก่ BBL และ KTB