ADVANC: พยายามเพิ่มทั้งการเติบโตและเงินปันผล

ข้อเสนอซื้อกิจการ TTTBB และ JASIF ของ ADVANC คาดจะทำให้สงครามราคาสิ้นสุดลงและเกิดการรวมตลาดในกลุ่ม fixed broadband (FBB)

 

เรากำหนดความเป็นไปได้ไว้ที่ 75% ที่ดีลรายการนี้จะเกิดขึ้นและคาดจะมี upside ต่อมูลค่าที่ 10.6 บาท แต่เราจะยังไม่รวมในโมเดลของเราจนกว่า JASIF จะจัด EGM

 

แนะนำ “ซื้อ” ปัจจัยหนุน ได้แก่ 1) แนวทางของผู้บริหารที่คงที่ 2) ดีล 700 MHz และ 3) ความคืบหน้าของการรวมตลาด FBB

 

 

แนะนำ “ซื้อ” เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ADVANC ด้วยราคาเป้าหมายเดิมสิ้นปี 2566 ที่ 249.45 บาท (WACC ที่ 9.2% และอัตราเติบโตระยะยาวที่ 3%) ปัจจัยหนุนตัวคูณมูลค่าหุ้นคาดจะมาจาก

 

1) ความคืบหน้าของดีล M&A กับ TTTBB และ JASIF

 

2) ความคืบหน้าของการควบรวมกิจการระหว่าง DTAC และ TRUE

 

3) มูลค่าที่อาจเกิดขึ้นจากการสร้างรายได้จากทรัพย์สิน เราคำนวณมูลค่าที่อาจเกิดขึ้นที่ 10.6 บาท จากการซื้อกิจการ TTTBB และ JASIF หรือสะท้อน upside risk ที่ 4.2% ต่อราคาเป้าหมายของเราที่ 249.45 บาท