หุ้น ERW

25 กันยายน 2562 -- Stocks in Focus : ERW : บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส

STOCK in Focus
ERW แนะนำซื้อ
ราคาปิด 5.70 บาท ราคาพื้นฐาน 7.30 บาท

สดใสในทุกมิติ
นโยบายจากภาครัฐสนับสนุน รัฐบาลกระตุ้นเศรษฐกิจ หนึ่งในมาตรการที่เน้นคือ ส่งเสริมการท่องเที่ยวไทย ปัจจุบันที่กำลังได้รับความนิยมคือ “ชิม ช้อป ใช้” ที่เปิดให้ลงทะเบียนมาตั้งแต่ 23 ก.ย.จนถึง 15 พ.ย.62 เป้าหมายคือ มีประชาชนเข้าร่วมถึง 10 ล้านคน มีเม็ดเงินสะพัดไม่ต่ำกว่า 1 แสนล้านบาท และผู้ที่ได้สิทธิ์ยังสามารถนำค่าใช้จ่ายจริงจากการเดินทางท่องเที่ยวมาขอคืนเงินได้อีก 15% ของค่าใช้จ่ายไม่เกินวงเงิน 30,000 บาท

มาตรการรัฐก่อนหน้านี้ ต่ออายุมาตรการยกเว้นค่าธรรมเนียม Visa on Arrival รวมตลาดจีนและอินเดีย จากสิ้นสุด ณ สิ้นเดือน ตุลาคม 2562 เป็นสิ้นสุด ณ สิ้นเดือน เมษายน 2563

8M62 เทียบ y-o-y ภาวะการท่องเที่ยวทยอยขยับตัวดีขึ้น ตัวเลขนักท่องเที่ยวในช่วงเดือน ม.ค.-ส.ค.62 อยู่ที่ 26.50 ล้านคน เพิ่มขึ้น 2.61% สร้างรายได้ราว 1.299 ล้านล้านบาท ขยายตัว 3.04%

กำลังย่างเข้าสู่ฤดูกาลท่องเที่ยวดีที่สุดใน 4Q62 และ 1Q63 ขณะที่จำนวนนักท่องเที่ยวจีนมีการฟื้นตัวดีมาตั้งแต่ ก.ค. และ ส.ค.62 จากก่อนหน้าที่ลดลง จากสถิติคือมีอัตราการเพิ่มในเดือน ก.ค.62 +4.3% เป็น 1.796 ล้านคน และ ส.ค.62 +17.3% เป็น 1.964 ล้านคน

คาดว่าช่วงเดือนที่เหลือมีโมเมนตัมที่ดีต่อเนื่อง โดยฐานปีที่แล้วอยู่ในเกณฑ์ที่ต่ำ จากอุบัติเหตุเรือล่มที่ภูเก็ต ต้นเดือน ก.ค.61 ขณะที่มีนักท่องเที่ยวเปลี่ยนจุดหมายจากฮ่องกงไปประเทศอื่นรวมไทยด้วย สิ่งที่ดีคือ ไทยเป็นปลายทางที่นักท่องเที่ยวต้องการมามากที่สุด ซึ่งคาดปีนี้นักท่องเที่ยวจะได้ตามเป้าคือ 39-39.8 ล้านคน

เริ่มเปิดโรงแรมใหม่ใน 2H62 ช่วยเพิ่มรายได้ บริษัทมีแผนการเปิดโรงแรมใหม่อีก 9 แห่งใน 2H62 เป็น Hop Inn 7 แห่ง Mercure ที่กรุงเทพฯ 1 แห่ง และ Ibis ที่กรุงเทพฯ 1 แห่ง ขณะที่ 1H62 ไม่มีการเปิดใหม่เลย จะทำให้จำนวนโรงแรมเพิ่มเป็น 70 แห่ง และมีจำนวนห้องพักทั้งหมด 9,559 ห้อง

จังหวะดีปรับปรุง JW Marriot แล้วเสร็จ รับไฮ ซีซั่น หลังจากปิดปรับปรุงไปถึง 3 ปี ตั้งแต่ปี 60 ก็จะเปิดบริการห้องพักได้ทั้งหมดในเดือน ต.ค.62 เข้าสู่ฤดูกาลที่ดีที่สุด คาดว่าจะช่วยเพิ่มรายได้เป็นกอบเป็นกำ

แนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 7.30 บาท คาดกำไร 2Q62 ที่ไม่สดใสเป็นจุดต่ำสุดแล้ว แต่กำไรหลักใน 2H62 เป็นสัดส่วน 56% จากปีนี้ แม้ปีนี้อัตราการเติบโตกำไรหลักเทียบ y-o-y ไม่สูงนักเป็น 5% แต่ปี 63 จะสูงเป็น 24% ประเมินราคาพื้นฐานด้วยวิธี DCF ราคาปิดมีส่วนเพิ่มได้อีก 28%

นักวิเคราะห์&กลยุทธ์ : สมบัติ เอกวรรณพัฒนา : [email protected]