BTS เก็บค่าโดยสารเอามาจ่ายค่างาน O&M ?

BTS เก็บค่าโดยสารเอามาจ่ายค่างาน O&M ?

ทบทวน สำหรับส่วนต่อขยายช่วงที่ 2 กรุงเทพมหานครเลื่อนการชำระเงินค่าติดตั้งงานระบบ (E&M) และค่าดำเนินงานและซ่อมบำรุง (O&M) ซึ่งทำให้เกิดข้อพิพาทระหว่างกรุงเทพมหานครและ BTSC ณ เดือนก.ย.2556 ทาง BTSC เรียกร้องว่ากรุงเทพมหานครค้างชำระค่างาน E&M ที่ 2.3 หมื่นลบ. และค่าบริการ O&M ที่ 3.1 หมื่นลบ. เมื่อวันที่ 7 ก.ย.2565 ศาลปกครองกลางมีคำพิพากษาให้กรุงเทพมหานครชำระค่าบริการ O&M และดอกเบี้ยให้กับทาง BTSC เมื่อวันที่ 8 ต.ค.2565 กรุงเทพมหานครยื่นอุทธรณ์ต่อศาลปกครองสูงสุดต่อคำพิพากษาของศาลปกครองกลาง

มุมมองของเรา เรามีมุมมองบวกเล็กน้อยต่อ BTS จากพัฒนาการดังกล่าวเนื่องจากเราเชื่อว่าการเรียกเก็บค่าโดยสารของกรุงเทพมหานครจะทำให้กรุงเทพมหานครสามารถชำระค่าบริการ O&M ให้กับทาง BTS ได้ในอนาคต อย่างไรก็ดี เราเชื่อว่าการตัดสินใจของกรุงเทพมหานครที่จะชำระค่าบริการ O&M ที่ค้างชำระอยู่ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาจะขึ้นอยู่กับคำพิพากษาของศาลปกครองสูงสุด

สมมติฐานของเรา สมมติฐานพื้นฐานของเราคาดว่ากรุงเทพมหานครจะชำระค่าบริการ O&M และงาน E&M คงค้าง ตั้งแต่ปี FY2567 (เดือนเม.ย.2567-มี.ค.2568) ในรูปแบบของการผ่อนชำระด้วยอัตราที่เท่ากันเป็นเวลา 10 ปี อย่างไรก็ดี หากเราตัดกระแสเงินสดออกจากทั้ง รายการ O&M และ E&M ราคาเป้าหมายของ BTS ของเราจะลดลง 4.69 บาท

แนะนำ “ซื้อ” จาก 1) คำพิพากษาที่เอื้อประโยชน์จากศาลปกครอง 2) การจบข้อพิพาทกับทางกรุงเทพมหานครและ 3) ความชัดเจนการต่อขยายสัมปทานสายหลัก