CHAYO สร้างธุรกิจสินเชื่อ

CHAYO สร้างธุรกิจสินเชื่อ

Preview 3Q64 : เราคาดว่า CHAYO จะรายงานกำไรสุทธิ 3Q64 ที่ 61 ลบ. (+90% YoY และ +73% QoQ) โดยได้รับแรงหนุนจากการขาย NPA ก้อนใหญ่ใน 3Q64

หากไม่รวม NPA ก้อนใหญ่ที่ขายได้ เราประมาณการการเรียกเก็บเงินสดของ NPL ใน 3Q64 ลดลงเล็กน้อย QoQ แต่เติบโต YoY จากพอร์ต NPL ที่สูงขึ้น

สร้างธุรกิจสินเชื่อ : เรามองเห็นการเติบโตอย่างรวดเร็วของธุรกิจสินเชื่อของ CHAYO ด้วยพอร์ตสินเชื่อปัจจุบันประมาณ 130-140 ลบ. หลังเพิ่งเริ่มธุรกิจในช่วงปลายปี 63 เราคาดว่าธุรกิจสินเชื่อมีศักยภาพที่จะเติบโตต่อไปได้ เนื่องจาก

1.สามารถใช้ประโยชน์จากความเชี่ยวชาญในการจัดเก็บหนี้และสินทรัพย์ รวมถึงทักษะการประเมินราคาทรัพย์สิน
2.มีรูปแบบธุรกิจเฉพาะตัวในการใช้ประโยชน์จากความสัมพันธ์กับตัวแทนสินเชื่อ
3.บริษัทฯ มีแผนที่จะระดมทุนจากการเสนอขายหุ้น IPO ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าเพื่อขยายพอร์ตสินเชื่อ

ธุรกิจสินเชื่อเน้นสินเชื่อหลักประกัน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นสินทรัพย์ในรูปแบบที่ดินและที่อยู่อาศัย และอาจเป็น upside ที่อาจเกิดขึ้นต่อการประมาณการกำไรสุทธิในปี 65 เป็นต้นไป เนื่องจากเรายังไม่ได้รวมธุรกิจนี้ในการประเมินของเรา

ความเห็นและกลยุทธ์การลงทุน

เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายที่ 14.8 บาท เราคาดว่าการเริ่มต้นกิจกรรมทางธุรกิจอีกครั้ง และส่วนแบ่งกำไรจาก CHAYO-JV รวมถึงผลประกอบการที่แข็งแกร่งใน 3Q64 จะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้น CHAYO